Связь между заявлением в четверг от Европейского центрального банка (ЕЦБ) и развивающимися рынками (EM) в четверг может показаться немного косвенной, но эффект, который заявление ЕЦБ оказало на валюты EM, был драматичным. Если правительства развивающихся стран не смогут остановить спад, движение в четверг может иметь серьезные последствия и для акций Северной Америки. В четверг на веб-трансляции Daily Market Commentary наш аналитик объяснил, почему эти отношения существуют и как они повлияют на акции в Соединенных Штатах.
Развивающиеся рынки зависят от растущего доллара, и ЕЦБ не помогает
ЕЦБ объявил, что количественное смягчение закончится в этом году, но они планируют поддерживать крайне низкие ставки в течение длительного периода. Я резюмирую длинное заявление, но это были ключевые выводы. Рынок отреагировал незамедлительно, и евро упал на 1, 75% по отношению к доллару по сравнению с закрытием среды. Еще один способ думать об этом - доллар вырос на 1, 75% по отношению к евро.
Если доллар растет в цене, и мы предполагаем, что больше ничего не изменится, то вполне вероятно, что валюты EM упадут. В повседневной жизни это обычно не проблема, однако сейчас это большая проблема. Валютный рынок EM был в смятении в течение нескольких месяцев, и продавцы в панике в Турции, Бразилии, Аргентине и т. Д. Готовы подтолкнуть цены еще ниже. Когда рынок испытал шок, вызванный удивительно голубым заявлением ЕЦБ, эти продавцы снова появились после некоторой тишины в течение последних двух недель.
Есть много проблем, которые могут быть вызваны быстро падающей валютой. Например, в странах с развивающейся экономикой предприятия обычно занимают деньги в долларах США. Это означает, что они должны платить проценты и основную сумму в долларах, которые становятся все дороже и дороже. Возьмем аргентинское песо: с учетом снижения в четверг песо снизилось на 42% с начала года. Бизнес-заемщики платят почти вдвое больше процентов, чем они были в январе.
Помимо компаний в странах с развивающейся экономикой, крупные транснациональные корпорации также, как правило, страдают, когда рынки развивающихся стран падают, потому что их международные операции не так прибыльны. Для инвесторов, ориентированных на американские акции, это означает, что небольшие ограничения (в основном ориентированные на внутренний рынок), как ожидается, продолжат опережать крупные компании в S & P 500.
Самыми крупными развивающимися рынками акций ETF по совокупным активам являются ETF развивающихся рынков VTS (VWO), ETF iShares Core MSCIEmerging Markets (IEMG) и ETF развивающихся рынков iShares MSCI (EEM).
