Что такое двойной обменный курс?
Двойной обменный курс - это система, созданная правительством, где их валюта имеет фиксированный официальный обменный курс и отдельный плавающий курс, применяемый к конкретным товарам, секторам или условиям торговли. Плавающий курс часто определяется рынком параллельно официальному обменному курсу. Различные обменные курсы предназначены для того, чтобы помочь стабилизировать валюту во время необходимой девальвации.
Ключевые вынос
- Система двойного обменного курса рассматривается как середина между фиксированным курсом и управляемой рынком девальвацией. Система позволяет торговать некоторыми товарами по одному курсу, в то время как другие по другому курсу. Такая система подвергается критике за порождение черного рыночная торговля.
Понимание двойного обменного курса
Система двойного или множественного обменного курса, как правило, предназначена для краткосрочного решения для страны, чтобы справиться с экономическим кризисом. Сторонники такой политики считают, что она помогает правительству, поддерживая оптимальное производство и распределение экспорта, в то же время удерживая международных инвесторов от быстрой девальвации валюты в панике. Критики такой политики считают, что такое вмешательство со стороны правительства может лишь добавить волатильности к динамике рынка, поскольку это увеличит степень колебаний при нормальном раскрытии цен.
В системе двойного обменного курса валюты можно обменивать на рынке как по фиксированным, так и по плавающим обменным курсам. Фиксированная ставка будет зарезервирована для определенных транзакций, таких как импорт, экспорт и транзакции по текущим операциям. С другой стороны, операции со счетом капитала могут определяться рыночным обменным курсом.
Система двойного обмена может использоваться для уменьшения давления на иностранные резервы во время экономического шока, который приводит к бегству капитала со стороны инвесторов. Можно надеяться, что такая система также сможет смягчить инфляционное давление и позволить правительствам контролировать операции с иностранной валютой.
Пример системы двойного валютного курса
Аргентина приняла двойной обменный курс в 2001 году, после нескольких лет катастрофических экономических проблем, отмеченных рецессией и растущей безработицей. В рамках этой системы импорт и экспорт торговались по обменному курсу примерно на 7% ниже взаимно-однозначного курса между аргентинским песо и долларом США, который оставался на месте для остальной экономики. Этот шаг был призван сделать аргентинский экспорт более конкурентоспособным и обеспечить взрыв столь необходимого роста. Вместо этого аргентинская валюта оставалась нестабильной, что первоначально привело к резкой девальвации, а затем к развитию множественных обменных курсов и валютного черного рынка, которые способствовали длительному периоду нестабильности в стране.
Ограничения двойного валютного курса
Системы двойного обменного курса подвержены манипуляциям со стороны сторон, которые больше всего выигрывают от курсовой разницы. К ним относятся экспортеры и импортеры, которые не могут должным образом учитывать все свои транзакции, чтобы максимизировать валютную выручку. Такие системы также могут спровоцировать «черные рынки», поскольку введенные правительством ограничения на покупку валюты вынуждают людей платить гораздо более высокие обменные курсы за доступ к долларам или другим иностранным валютам.
В системах двойного обмена некоторые части экономики могут иметь преимущества по сравнению с другими, что приводит к искажениям на стороне предложения, основанным на валютных условиях, а не на спросе или других экономических основах. Мотивируемые прибылью, бенефициары таких систем могут настаивать на том, чтобы они оставались на месте намного дольше, чем срок их использования.
Академические исследования систем двойного обменного курса также пришли к выводу, что они не полностью защищают внутренние цены из-за смещения большего числа операций, чем предписано, к параллельному обменному курсу, а также из-за обесценения параллельного курса по сравнению с официальным курсом.
