Какие дивиденды в долгах?
Привилегированные акции выпускаются с гарантией выплаты дивидендов, поэтому, если компания не выполнила эти выплаты, как было обещано, общая сумма, причитающаяся инвесторам, отражается в ее балансе как задолженность по дивидендам.
Если у компании есть задолженность по выплате дивидендов, это обычно означает, что она не смогла получить достаточно денег для выплаты дивидендов, которые она должна привилегированным акционерам.
Понимание дивидендов в задолженности
Инвесторы в привилегированные акции покупают акции в основном за дивиденды. По сути, они представляют собой гибрид акций и облигаций.
То есть они представляют долю владения в компании, как и любая другая акция. Однако они обычно не покупаются в расчете на то, что их цена вырастет в ближайшем будущем, что позволит владельцу продать акции с прибылью.
Ключевые вынос
- Если компания не может произвести платежи, она должна привилегированным акционерам, задолженность учитывается в ее бухгалтерских книгах как задолженность по дивидендам. Если привилегированные акции являются кумулятивными, сумма просроченной задолженности по дивидендам увеличивается с каждым пропущенным сроком выплаты. выплачивается полностью до того, как компания откладывает деньги на дивиденды, выплачиваемые простым акционерам.
Скорее, они являются инвестицией в доход. Привилегированные акции имеют гарантированный доход в виде дивидендов. Это может быть установленный процент или доходность может колебаться в зависимости от определенного экономического показателя.
В любом случае, как и в случае с облигациями, инвестор рассчитывает получить ежемесячный или ежеквартальный платеж определенной суммы. Акции могут быть проданы на бирже, как обыкновенные акции, но типичный владелец привилегированных акций находится в нем для дополнительного дохода.
Как и облигации, привилегированные акции привлекают более консервативного инвестора, или они составляют консервативную часть разнообразного портфеля инвестора.
Когда дивиденды приостановлены
Совет директоров может голосовать за приостановку выплаты дивидендов владельцам акций, привилегированных или простых.
Если компания приостанавливает платежи, они должны быть отражены в бухгалтерском балансе компании как задолженность по дивидендам. Намерение состоит в том, чтобы выплатить причитающуюся сумму, когда это возможно.
Голосование о приостановлении выплаты дивидендов является четким сигналом того, что компании не удалось заработать достаточно денег для выплаты дивидендов, которые она взяла на себя обязательство выплатить. По крайней мере, некоторые из его обязательств, такие как платежи постоянным поставщикам, могут быть более срочными.
В любом случае, все дивиденды, причитающиеся привилегированным акционерам, должны быть выплачены до выплаты любых дивидендов владельцам простых акций.
Обыкновенные акции против Привилегированные акции
Основная масса покупок и продаж акций - это простые акции. Владельцы обыкновенных акций имеют долю участия в компании-эмитенте. Компания может, если совет ее директоров выберет, проголосовать, чтобы дать владельцам обыкновенных акций дивиденды, которые представляют долю каждого владельца в прибыли.
Однако совет директоров не может выплачивать дивиденды владельцам обыкновенных акций, пока они не отложат сумму, которую они должны привилегированным акционерам. Эти дивиденды не являются бонусом. Они обязательство.
Предпочтительные дивиденды могут быть «отзывными». Таким образом, компания может выкупить их и переиздать с более низкой дивидендной ставкой, если процентные ставки упадут.
Аналогичным образом, любые просроченные дивиденды, причитающиеся владельцам привилегированных акций, должны быть выплачены полностью до того, как совет директоров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов по простым акциям.
Право голоса
Существуют и другие различия между обыкновенными и привилегированными акциями.
Во-первых, привилегированные акции, как правило, стоят дороже, а их цены с течением времени становятся менее волатильными.
Кроме того, владельцы обыкновенных акций имеют право голоса и могут участвовать в принятии основных деловых решений, если они того пожелают. Владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса.
Однако привилегированные акционеры имеют более высокие требования к активам компании в случае банкротства. Это не имеет особого смысла, поскольку даже привилегированные акционеры стоят в очереди для погашения обеспеченных кредиторов, необеспеченных кредиторов и налоговых органов. Даже держатели облигаций стоят выше, поскольку их инвестиции представляют собой обеспеченный кредит.
Пример дивидендов в задолженности
Предположим, что у компании ABC пять миллионов обыкновенных акций и один миллион привилегированных акций в обращении. Компания выплачивает дивиденды простым акционерам раз в два года, в то время как привилегированным акционерам гарантируется дивиденды в размере 3 долларов США на акцию.
Как минимум, ABC должна выплачивать 3 миллиона долларов США в виде дивидендов каждый год.
Из-за спада экономики и некоторых юридических проблем с одним из ее директоров прибыль ABC резко упала, и у нее осталось только достаточно средств для оплаты наиболее срочных счетов. Правление решает приостановить все выплаты дивидендов до тех пор, пока доходы не увеличатся.
Однако три года спустя ABC все еще колеблется. Теперь он должен привилегированным акционерам 9 миллионов долларов в виде невыплаченных дивидендов.
С запуском революционного нового продукта ABC наконец-то видит, как его прибыль возрастает. Однако, учитывая размер своих неотложных финансовых обязательств, он все еще не может выплатить свои привилегированные дивиденды.
Спустя пять полных лет после почти полного краха, восстановление ABC завершено, и оно стало более прибыльным, чем когда-либо.
ABC может выплатить дивиденды в размере 15 млн. Долл. США перед ее привилегированными акционерами. Затем он может подумать о выплате дивидендов своим многострадальным акционерам.
Fine Print
Как правило, привилегированные акции приносят гарантированные дивиденды, которые будут накапливаться с течением времени, если не будут выплачены, как в примере выше. Однако, только накопленные дивиденды несут эту выгоду.
Компании могут выплачивать некумулятивные дивиденды, а это означает, что у акционеров нет претензий по каким-либо дивидендам, оставшимся невыплаченным из-за падения прибыли.
К счастью, эти типы дивидендов встречаются гораздо реже.
Акции с правом отзыва
Хотя компании хотят вознаграждать акционеров за инвестиции, они не хотят отдавать больше денег, чем должны. Некоторые компании ограничивают свою ответственность, выпуская акции с правом отзыва.
Этот тип привилегированной акции может быть выкуплен компанией по своему усмотрению по заранее определенной цене на указанную дату.
Дивиденды по привилегированным акциям, такие как ставки по облигациям, в значительной степени зависят от процентных ставок, установленных Федеральным резервом на момент их выпуска. Компании, которые выпускают акции с правом отзыва, сохраняют за собой право выкупить существующие привилегированные акции и переиздать их с более низкой ставкой дивидендов, когда процентные ставки падают.
