Что такое конвертируемые акции в дивиденды?
Улучшенные конвертируемые акции в форме дивидендов - это привилегированные акции, которые предоставляют держателю премиальные дивиденды в дополнение к встроенному опциону «короткая пут» и длинному коллу на акции компании-эмитента.
Понимание дивидендных улучшенных конвертируемых акций (DECS)
Дивиденды с повышенными конвертируемыми акциями (DECS) обязывают владельца конвертировать его или ценные бумаги в обыкновенные акции соответствующей компании в более позднее время. По этой причине DECS в основном функционируют аналогично облигациям, которые в какой-то момент подвергаются обязательной конвертации обыкновенных акций. Период обязательной конверсии обыкновенных акций DECS определяется компанией, которая выпускает предложение, однако конверсия обычно происходит в течение трех-четырех лет после первоначальной покупки.
В отличие от традиционных конвертируемых облигаций с нулевым купоном, DECS обеспечивает акцию и может быть выставлена эмитенту в определенные даты по ценам, отражающим накопление подразумеваемой процентной доходности. Эта особенность предлагает владельцам меру защиты от понижения, которая ограничивает потенциальные убытки инвестора. Другими словами, конверсия происходит по заранее установленному фиксированному курсу, и этот коэффициент конверсии начинает уменьшаться, как только цена базовых акций достигает определенного уровня. Но до этого момента коэффициент конвертации составляет 1: 1, и акции DECS могут выпускаться по той же рыночной цене, что и базовая акция.
DECS - не единственный нетрадиционный конвертируемый продукт, появившийся на рынке. Другие подобные модели включают в себя:
- Привилегированные совокупные акции с выкупом акций (PERCS) Привилегированные выкупаемые Увеличенные дивидендные ценные бумаги (PRIDES) Продукт структурированной доходности с автоматически конвертируемыми ценными бумагами (ACES), подлежащий обмену на акции (STRYPES)
Каждая из этих гибридных моделей имеет свой собственный набор уникальных характеристик риска и вознаграждения. Но они обладают теми же базовыми характеристиками, включая потенциал роста, который обычно меньше, чем у базовых обыкновенных акций, из-за того, что конвертируемые покупатели платят премию за привилегию конвертации своих акций, и они наслаждаются выше рынка дивидендные ставки.
DECS, как и большинство специализированных гибридных конвертируемых моделей, происходящих из разных инвестиционных банков, которые получают выгоду от этих инструментов, потому что в отличие от выпусков чистого долга, таких как корпоративные облигации, обязательные конвертируемые облигации не представляют кредитного риска в дальнейшем для компании, выпускающей их, поскольку в конечном итоге они конвертируются в капитал., Такие конвертируемые облигации также устраняют понижательное давление, которое чистый капитал будет оказывать на базовые акции, поскольку они не сразу конвертируются в простые акции.
