Что такое дивидендный арбитраж?
Дивидендный арбитраж - это стратегия торговли опционами, которая включает покупку опционов пут и эквивалентное количество базовых акций до даты их бывшей дивидендной выплаты, а затем реализацию пут после получения дивидендов. При использовании с ценными бумагами с низкой волатильностью (что приводит к снижению опционных премий) и высоким дивидендом, арбитраж дивидендов может привести к тому, что инвестор получит прибыль, принимая на себя очень низкий или нулевой риск.
ключевые вынос
- Дивидендный арбитраж - это торговая стратегия, которая включает покупку опционов пут и акций до даты экс-дивидендов, а затем реализацию пут. Дивиденд предназначен для создания безрисковой (или с низким риском) прибыли путем хеджирования обратной стороны дивидендов. оплата акций в ожидании предстоящих дивидендов.
Как работает Дивиденд Арбитраж
Во-первых, некоторые основы арбитража и выплаты дивидендов.
Вообще говоря, арбитраж использует разницу цен идентичных или похожих финансовых инструментов на разных рынках для получения прибыли. Он существует в результате неэффективности рынка и не существовал бы, если бы все рынки были совершенно эффективными.
Дата экс-дивидендов по акциям (или экс-дата для краткости) является ключевой датой для определения того, какие акционеры будут иметь право на получение дивидендов, которые вскоре будут выплачены. Это один из четырех этапов выплаты дивидендов.
- Первым из этих этапов является дата объявления. Это дата, в которую компания объявляет о том, что она будет выплачивать дивиденды в будущем. Второй этап - это рекордная дата, когда компания проверяет свой текущий список акционеров, чтобы определить, кто будет получать дивиденды. Только те, кто зарегистрирован в качестве акционеров в бухгалтерских книгах компании на дату регистрации, будут иметь право на получение дивидендов. Третьим этапом является дата экс-дивидендов, обычно устанавливаемая за два рабочих дня до даты записи. Четвертый и последний этап дата оплаты. Также известный как дата выплаты, он отмечает, когда дивиденды фактически выплачиваются правомочным акционерам.
Другими словами, вы должны быть акционером записи не только на дату записи, но и до нее. Только те акционеры, которые владели своими акциями по крайней мере за два полных рабочих дня до отчетной даты, будут иметь право на получение дивидендов.
После истечения срока, цена акций обычно снижается на сумму выплачиваемых дивидендов.
Таким образом, в арбитражном процессе дивидендов трейдер покупает акции, выплачивающие дивиденды, и выставляет опционы в равной сумме до даты выплаты дивидендов. Опционы «пут» очень важны (то есть их цена исполнения выше текущей цены акции). Трейдер получает дивиденды на дату экс-дивидендов, а затем использует опцион пут, чтобы продать акции по цене исполнения пут-опциона.
Арбитраж дивидендов предназначен для создания безрисковой прибыли путем хеджирования нижней стороны акций, выплачивающих дивиденды, в ожидании выпуска предстоящих дивидендов. Если акция падает в цене к моменту выплаты дивидендов - и обычно это происходит - купленные путы обеспечивают защиту. Следовательно, покупка акций только за дивидендный доход не даст таких же результатов, как в сочетании с покупкой путов.
Пример дивидендного арбитража
Чтобы проиллюстрировать, как работает дивидендный арбитраж, представьте, что акции XYZABC в настоящее время торгуются по 50 долларов за акцию и выплачивают 2 доллара в течение одной недели. Опцион пут с истечением трех недель и страйк-ценой 60 долларов продается по цене 11 долларов. Трейдер, желающий структурировать дивидендный арбитраж, может приобрести один контракт на 1100 долларов США и 100 акций на 5000 долларов США на общую сумму 6 100 долларов США. Через неделю трейдер получит 200 долларов в виде дивидендов и опцион пут на продажу акций за 6000 долларов. Общая сумма, полученная от продажи дивидендов и акций, составляет 6200 долларов США, а прибыль составляет 100 долларов США без учета сборов и налогов.
