Содержание
- Что такое дивиденд?
- Основы дивиденда
- Компании, платящие дивиденды
- Важная дата дивидендов
- Влияние дивидендов на цену акций
- Почему компании платят дивиденды
- Примечание о дивидендах фонда
- Дивиденды не имеют значения?
- Покупка дивидендов с инвестициями
Что такое дивиденд?
Дивиденд представляет собой распределение вознаграждения от части прибыли компании и выплачивается классу ее акционеров. Дивиденды определяются и управляются советом директоров компании, хотя они должны утверждаться акционерами с помощью их права голоса. Дивиденды могут выплачиваться в виде денежных выплат, в виде акций или другого имущества, хотя денежные дивиденды являются наиболее распространенными. Наряду с компаниями, различные взаимные фонды и биржевые фонды (ETF) также выплачивают дивиденды.
Что такое дивиденд?
Основы дивиденда
Дивиденд - это символическое вознаграждение, выплачиваемое акционерам за их инвестиции в акционерный капитал компании, и обычно оно исходит из чистой прибыли компании. Хотя основная часть прибыли хранится в компании как нераспределенная прибыль, которая представляет собой деньги, которые будут использоваться для текущей и будущей деятельности компании, оставшаяся часть может быть распределена между акционерами в качестве дивидендов. Однако иногда компании могут выплачивать дивиденды, даже если они не получают подходящую прибыль. Они могут сделать это, чтобы сохранить установленный опыт регулярных выплат дивидендов.
Совет директоров может принять решение о выплате дивидендов в различные сроки и с разными ставками выплат. Дивиденды могут выплачиваться с запланированной периодичностью, например, ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Например, Walmart Inc. (WMT) и Unilever PLC ADR (UL) осуществляют регулярные ежеквартальные выплаты дивидендов. Кроме того, компании также могут выплачивать единовременные специальные дивиденды по отдельности или в дополнение к запланированным дивидендам. При поддержке высоких показателей бизнеса и улучшенных финансовых перспектив Microsoft Corp. (MSFT) объявила о выделении в 2004 году специального дивиденда в размере 3, 00 долл. США на акцию, что намного выше обычных квартальных дивидендов в диапазоне от 8 до 16 центов на акцию.
Ключевые вынос
- Дивиденды - это платежи, осуществляемые компаниями или фондами, зарегистрированными на бирже, в качестве вознаграждения инвесторам за вклад их денег в предприятие. Они могут быть оплачены наличными или в форме акций. Объявления о выплате дивидендов обычно сопровождаются пропорциональным увеличением или уменьшением цены акций компании. Инвесторы могут использовать такие модели, как модель дисконтирования дивидендов или модель роста Гордона, чтобы найти инструменты выплаты дивидендов.
Компании, платящие дивиденды
Крупные, основанные компании с более предсказуемой прибылью часто являются лучшими плательщиками дивидендов. Эти компании, как правило, выплачивают регулярные дивиденды, стремясь максимизировать благосостояние акционеров, помимо нормального роста. Компании в следующих секторах промышленности регулярно ведут учет выплат дивидендов: основные материалы, нефть и газ, банки и финансы, здравоохранение и фармацевтика, а также коммунальные услуги. Компании, структурированные как основные товарищества с ограниченной ответственностью (MLP) и трасты инвестиций в недвижимость (REIT), также являются основными плательщиками дивидендов, поскольку их назначения требуют определенного распределения среди акционеров. Фонды также могут выплачивать регулярные дивиденды, как указано в их инвестиционных целях.
Начинающие компании и другие быстрорастущие компании, такие как компании, работающие в сфере технологий или биотехнологий, могут не предлагать регулярные дивиденды. Поскольку такие компании могут находиться на ранних стадиях развития и могут нести большие расходы (а также убытки), связанные с исследованиями и разработками, расширением бизнеса и операционной деятельностью, у них может не хватить средств для выплаты дивидендов. Даже приносящие прибыль компании ранней и средней стадии избегают выплаты дивидендов, если они стремятся к росту и расширению выше среднего, и могут предпочесть вложить прибыль обратно в бизнес вместо выплаты дивидендов.
Важные даты дивидендов
Процедура выплаты дивидендов следует хронологическому порядку событий, и соответствующие даты важны для определения акционеров, которые имеют право на получение дивидендов.
- Дата объявления: дивиденды объявляются руководством компании на дату объявления и должны быть утверждены акционерами, прежде чем они могут быть выплачены. Дата экс-дивидендов. Дата истечения права на получение дивидендов называется датой экс-дивидендов или просто датой экс-дивидендов. Например, если срок акции истекает в понедельник, 5 мая, то акционеры, которые покупают акции в этот день или после него, НЕ будут иметь права на получение дивидендов, поскольку они покупают их в дату истечения срока действия дивидендов или после нее. Акционеры, которые владеют акциями за один рабочий день до установленной даты, то есть в пятницу, 2 мая или ранее, получат дивиденды. Дата записи: Дата записи - это дата отсечения, установленная компанией для определения того, какие акционеры имеют право на получение дивиденда или распределения. Дата выплаты: Компания выплачивает дивиденды в день выплаты, когда деньги поступают на счета инвесторов.
Влияние дивидендов на цену акций
Поскольку дивиденды необратимы, их выплаты приводят к тому, что деньги навсегда исчезают из бухгалтерских книг и счетов компании. Таким образом, выплаты дивидендов влияют на цену акций - они увеличиваются в объявлении приблизительно на сумму объявленных дивидендов и уменьшаются на аналогичную сумму на открытии сессии прежней даты.
Скажем, компания торгуется по 60 долларов за акцию и объявляет дивиденды в 2 доллара на дату объявления. Как только новость станет общедоступной, цена акций вырастет примерно на 2 доллара и достигнет 62 долларов. Скажем, акции торгуются по 63 доллара за один рабочий день до даты истечения срока. В тот же день он упадет на аналогичные 2 доллара и начнет торговаться по 61 доллару в начале торговой сессии в предыдущий день, потому что тот, кто покупает в этот день, не получит дивиденды.
Почему компании платят дивиденды
Компании платят дивиденды по разным причинам. Эти причины могут иметь различные последствия и интерпретации для инвесторов.
Дивиденды ожидаются акционерами в качестве вознаграждения за доверие к компании, и руководство компании стремится оправдать это мнение, предоставляя надежную историю выплат дивидендов. Выплата дивидендов положительно отражается на компании и помогает поддерживать доверие инвесторов. Дивиденды также являются предпочтительными для акционеров, поскольку они рассматриваются как не облагаемый налогом доход для акционеров во многих юрисдикциях, в то время как прирост капитала, полученный в результате продажи акции, цена которой увеличилась, облагается налогом. Трейдеры, которые ищут краткосрочные выгоды, могут также предпочесть получать дивиденды, которые предлагают мгновенную безналоговую прибыль.
Объявление дивидендов с высокой стоимостью может указывать на то, что у компании все хорошо и она принесла хорошую прибыль. Но это также может указывать на то, что у компании нет подходящих проектов для получения большей прибыли. Поэтому он использует свои денежные средства для выплаты акционерам, а не реинвестирует их в рост.
Если у компании долгая история прошлых выплат дивидендов, уменьшение или устранение суммы дивидендов может сигнализировать инвесторам, что у компании могут быть проблемы. Объявление о снижении дивидендов на 50% от General Electric Co. (GE), одной из крупнейших американских промышленных компаний, сопровождалось снижением цены акций GE более чем на семь процентов 13 ноября 2017 года.
Уменьшение размера дивидендов или решение о выплате дивидендов не обязательно может привести к плохой новости о компании. Вполне возможно, что руководство компании имеет лучшие планы для инвестирования денег, учитывая ее финансовые показатели и операции. Например, руководство компании может принять решение инвестировать в проект с высокой доходностью, который потенциально может увеличить прибыль для акционеров в долгосрочной перспективе по сравнению с мелкой прибылью, которую они получат благодаря выплате дивидендов.
Примечание о дивидендах фонда
Дивиденды, выплачиваемые фондами, отличаются от дивидендов, выплачиваемых компаниями. Средства на дивиденды компании обычно поступают из прибыли, получаемой от деловых операций компании. Фонды работают по принципу чистой стоимости активов (NAV), который отражает оценку их активов или цену актива (ов), которые фонд может отслеживать. Поскольку фонды не имеют какой-либо внутренней прибыли, они выплачивают дивиденды, полученные из их NAV.
Из-за работы фондов на основе NAV регулярные и высокочастотные выплаты дивидендов не должны быть неправильно истолкованы как звездная работа фонда. Скажем, фонд инвестирования в облигации может выплачивать ежемесячные дивиденды по мере получения денег в виде ежемесячных процентов по своим процентным вкладам. Это просто передача процентного дохода полностью или частично инвесторам фонда. Фонд инвестирования в акции также может выплачивать дивиденды, которые могут быть получены из дивидендов, которые он получает от акций, находящихся в его портфеле, или путем продажи определенного количества акций. По сути, инвесторы, получающие дивиденды от фонда, уменьшают свою стоимость владения, что отражается в сниженной стоимости чистых активов на дату.
Дивиденды не имеют значения?
Экономисты Мертон Миллер и Франко Модильяни утверждали, что дивидендная политика компании не имеет значения и не влияет на цену акций компании или ее стоимость капитала. Теоретически, акционер может остаться безразличным к дивидендной политике компании. В случае выплаты высоких дивидендов они могут использовать полученные деньги для покупки большего количества акций. В случае низких платежей они могут продать некоторые акции, чтобы получить необходимые им наличные деньги. В любом случае комбинация стоимости инвестиций в компанию и имеющихся у них денежных средств останется прежней. Миллер и Модильяни, таким образом, приходят к выводу, что дивиденды не имеют значения, и инвесторы не должны заботиться о дивидендной политике фирмы, поскольку они могут создавать свои собственные синтетически.
Однако в действительности дивиденды позволяют акционерам делать деньги, что дает им возможность извлекать из них больше пользы. Они могут инвестировать в другое финансовое обеспечение и получать более высокую прибыль или тратить на отдых и другие коммунальные услуги. Кроме того, такие затраты, как налоги, брокерские услуги и неделимые акции, делают дивиденды значительным преимуществом в реальном мире.
Дивиденды могут помочь компенсировать расходы вашего брокера и ваши налоги. Это может сделать дивидендные инвестиции еще более привлекательными. Конечно, чтобы инвестировать в активы, приносящие дивиденды, нужен биржевой маклер.
Покупка дивидендов с инвестициями
У инвесторов, ищущих дивидендные инвестиции, есть несколько вариантов, включая акции, паевые инвестиционные фонды, ETF и многое другое. Модель дисконтирования дивидендов или модель роста Гордона могут быть полезны при выборе инвестиций в акции. Эти методы основаны на ожидаемых будущих потоках дивидендов для оценки акций.
Чтобы сравнить несколько акций на основе их эффективности выплаты дивидендов, инвесторы могут использовать коэффициент дивидендной доходности, который измеряет дивиденды в процентах от текущей рыночной цены акции компании. Ставка дивидендов также может быть указана в виде суммы в долларах, которую получает каждая акция (дивиденды на акцию, или DPS). В дополнение к дивидендной доходности, другим важным показателем эффективности для оценки прибыли, получаемой от конкретной инвестиции, является коэффициент общей прибыли, который учитывает проценты, дивиденды и увеличение цены акций, помимо прочих приростов капитала.
Налог является еще одним важным фактором при инвестировании в дивиденды. Инвесторы с высокими налоговыми ставками предпочитают акции, выплачивающие дивиденды, если юрисдикция допускает нулевой или сравнительно более низкий налог на дивиденды, чем обычные ставки. Например, США и Канада имеют более низкий налог на дивидендный доход для акционеров, в то время как дивиденды не облагаются налогом в Индии. (Информацию по теме см. В разделе «Понимание того, как дивиденды влияют на цены опционов»)
