ETFs в целом
Биржевые фонды (ETF) аналогичны другим пакетным инвестиционным продуктам, таким как паевые инвестиционные фонды, но с некоторыми существенными отличиями. Как и взаимные фонды, ETF могут предоставить инвесторам диверсифицированный портфель ценных бумаг, предназначенный для решения широкого круга инвестиционных задач. Другие характеристики, такие как доступ к профессиональному управлению инвестициями и доступ к альтернативным классам активов, могут быть достигнуты с использованием любого инвестиционного продукта.
В отличие от взаимных фондов, ETF торгуются на биржах и имеют постоянную оценку в режиме реального времени, во многом как долевые ценные бумаги. ETF идеальны для предоставления инвесторам доступа к множеству сложных инвестиционных стратегий, недоступных в портфелях с длинными активами и других стратегически распределенных инвестиционных программах. Можно было бы утверждать, что ETFs значительно превосходят взаимные фонды в этом отношении. Это различие является значительным и будет рассмотрено более подробно ниже.
Сегодня вы можете найти эффективные и обратные ETF, связанные практически со всеми важными ориентирами широкого рынка, макроэкономическим сектором и большинством ключевых отраслевых групп. (Для получения дополнительной информации о ETF в целом см . Взгляд изнутри на строительство ETF .)
Уникальные характеристики обратных ETF
Первая уникальная характеристика обратных ETF очевидна: обратные ETF ищут инвестиционные результаты, которые соответствуют обратному (противоположному) эталону или индексу, с которым они связаны. Например, ETF ProShares Short QQQ (PSQ) ищет результаты, соответствующие обратному результату индекса Nasdaq 100. Если вы ожидаете спада в Nasdaq 100, вы просто купите акции PSQ.
Еще одной уникальной характеристикой является использование производных инструментов. Обычно используются биржевые фьючерсы и опционы на фьючерсные контракты, свопы и форвардные соглашения, а также котируемые опционы на отдельные ценные бумаги и индексы ценных бумаг. Инвестиционный консультант ЕФО будет торговать или инвестировать в производные инструменты, которые, по его мнению, обеспечат эффективность, указанную каждым ЕФО, с использованием направленной, ненаправленной, арбитражной, хеджинговой и других стратегий.
Обычно инвестиционный капитал, находящийся в юридическом трасте, лежащем в основе каждого обратного ETF, не инвестируется непосредственно в ценные бумаги составляющих связанных индексов, в отличие от долгосрочных ETF. Кроме того, активы, которые в настоящее время не инвестируются в производные финансовые инструменты или ценные бумаги, часто инвестируются в краткосрочные долговые инструменты и / или инструменты денежного рынка. Доходности, связанные с этими долговыми инструментами, вносят вклад в общую доходность портфеля и могут использоваться в качестве обеспечения (маржи) для открытых производных позиций.
Ряд обратных ETF стремятся обеспечить возврат, кратный эталону или обратному эталону. Например, ProShares UltraShort Russell 2000 (TWM) стремится обеспечить возврат, который в два раза больше обратного индекса Russell 2000. Эти фонды достигают этой цели путем развертывания ряда сложных инвестиционных стратегий, часто с использованием левереджа.
Кредитное плечо может быть преимуществом или недостатком, в зависимости от вашей точки зрения. Кредитное плечо в обратных ETF включает в себя заимствование инвестиционного капитала для инвестиционных или спекулятивных позиций, которые достаточно малы по сравнению с общей подверженностью позиции колебаниям цены и потенциалом для завышенных ставок доходности. Эти методы считаются агрессивными и подходят не всем инвесторам. (См. «ETFs с левереджем»: подходят ли они вам? и в чем разница между хеджированием и спекуляцией? )
Преимущества обратных ETF
Инвестировать в обратные ETFs довольно просто. Если вы настроены против определенного рынка, сектора или отрасли, вы просто покупаете акции в соответствующем ETF. Чтобы выйти из позиции, когда вы думаете, что спад закончился, просто разместите ордер на продажу. Очевидно, что инвесторы все еще должны быть правы в своем рыночном прогнозе, чтобы получить прибыль. Если рынок движется против вас, эти акции упадут в цене.
Поскольку вы покупаете в ожидании спада и не продаете ничего короткого (советник ЕФО делает это от вашего имени), маржинальный счет не требуется. Короткая продажа акций подразумевает заимствование у вашего брокера на марже. Поэтому издержки, связанные с продажей коротких позиций, исключаются. Успешные короткие продажи требуют больших навыков и опыта. Митинги с коротким покрытием могут появиться из ниоткуда и быстро стереть прибыльные короткие позиции.
При использовании обратных ETF инвесторам не нужно открывать счета для торговли фьючерсами и / или опционами. Большинство брокерских фирм не разрешают инвесторам участвовать в сложных инвестиционных стратегиях, включающих фьючерсы и опционы, если только инвестор не продемонстрирует знания и опыт, необходимые для понимания рисков, присущих этим стратегиям и инструментам. Поскольку фьючерсы и опционы ограничены по продолжительности и быстро подрываются в цене, когда вы приближаетесь к истечению срока действия, вы можете быть правы на своем рыночном требовании, но все равно в конечном итоге потеряете весь или большую часть своего инвестиционного капитала. Благодаря распространению обратных ETF менее опытным инвесторам больше не мешают получить доступ к этим стратегиям.
Обратные ETF также предоставляют доступ к профессиональному управлению инвестициями. Крайне сложно успешно торговать опционами, фьючерсами, короткими продажами или спекулировать на финансовых рынках. Через эти средства инвесторы могут получить доступ к множеству сложных торговых стратегий и передать часть своих обязанностей по управлению инвестициями инвестиционному консультанту, курирующему ЕФО.
Риски обратных ETF
Двумя основными рисками обратных ETF являются плечо и обязанности по управлению активами .
Кредитное плечо: поскольку торговля производными инструментами подразумевает маржу, создавая кредитное плечо, могут возникнуть определенные нежелательные ситуации. Фьючерсные позиции с левереджем могут и действительно сильно колебаться в цене. Эти дикие ценовые колебания могут привести к неэффективным рынкам, что приведет к неточно оцененным позициям в портфеле ETF. В конечном итоге это может привести к тому, что цены на акции ETF будут точно не связаны с базовым ориентиром. Кроме того, обратные инвестиционные показатели ETF могут в конечном итоге отставать от результатов, полученных непосредственно от инвестиций в базовые ценные бумаги и производные финансовые инструменты. В этих обстоятельствах обратное инвестирование в ETF может привести к более низкой, чем ожидалось, общей доходности. Если эти инструменты являются неотъемлемой частью вашей общей инвестиционной стратегии, нормы прибыли ниже, чем ожидалось, могут помешать вам достичь целей, установленных в начале вашего финансового плана.
Обязанности по управлению активами: Инвестирование в обратные ETF не освобождает инвестора от обязанности принимать обоснованные инвестиционные решения. Решение о том, когда входить и выходить из рынков, секторов и отраслей, должно приниматься на уровне портфеля инвестора. Это означает, что вы или ваш финансовый консультант несете эту ответственность. Если вы покупаете обратный ETF и рынок, связанный с вашим фондом, растет, вы потеряете деньги. Если фонд заемных средств, вы можете понести серьезные потери. Рыночные спады и медвежьи рынки полностью отличаются от растущих рынков. Вы и / или ваш консультант должны быть способны принимать своевременные инвестиционные решения и внедрять надлежащие методы управления рисками. (Чтобы узнать больше о проблемах, которые могут возникнуть, прочтите 5 недостатков ETF, которые вы не должны упускать из виду . )
Инвестиционные цели с использованием обратных ETF
Обратные ETF могут быть использованы для открытия спекулятивных позиций на рынках, в секторах или отраслях - или они могут использоваться в контексте инвестиционного портфеля. Они идеально подходят для стратегий, предназначенных для повышения эффективности стратегически распределенного портфеля, который обычно предназначен для достижения конкретной цели (накопления на пенсию, благотворительные пожертвования и т. Д.), А не опережает рынок. Используемые с давно ориентированными стратегиями, встречающимися в традиционных ETF и взаимных фондах, обратные ETF могут повысить доходность за счет снижения корреляции всего портфеля с традиционными рынками капитала. Такой подход фактически снижает общий риск портфеля и обеспечивает более высокую доходность с поправкой на риск.
Обратные ETF также могут использоваться для хеджирования подверженности портфеля рыночному риску. Менеджер портфеля может легко купить обратные акции ETF, а не ликвидировать отдельные ценные бумаги или «держать и надеяться», которые могут быть болезненными и дорогостоящими. (Подробнее о биржевых фондах и вашем портфеле см. 3 шага к прибыльному портфелю ETF .)
