Что такое проблемные ценные бумаги?
Проблемные ценные бумаги - это финансовые инструменты, выпущенные компанией, которая находится на грани банкротства или в настоящее время находится на грани банкротства. Ценную бумагу также можно считать проблемной, поскольку она не выполняет определенные условия (обязательства, включенные в долг или ценные бумаги, такие как способность поддерживать определенное соотношение активов и пассивов или определенный кредитный рейтинг.) В результате неспособности компании-эмитента Выполнив свои финансовые обязательства, эти финансовые инструменты понесли существенное снижение стоимости. Тем не менее, из-за их скрытой рискованности, они могут предложить инвесторам с высоким риском потенциальную высокую доходность. Проблемные ценные бумаги могут включать простые и привилегированные акции, банковские долги, торговые требования и корпоративные облигации.
Ключевые вынос
- Проблемные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные компанией, находящейся на грани или в разгар банкротства. Компания также может нарушать условия (условия выпуска ценных бумаг), часто предшествующие самому банкротству. В результате они потеряли значительную часть стоимость и может стоить только копейки на доллар. Некоторые высокорисковые инвесторы, иногда известные как «ястребы», готовы инвестировать в проблемные ценные бумаги в надежде быстро заработать.
Основы проблемных ценных бумаг
Проблемные ценные бумаги часто обращаются к инвесторам, которые ищут сделки и готовы принять риск. В некоторых случаях эти инвесторы считают, что ситуация компании не так плоха, как кажется, и в результате они ожидают, что их инвестиции со временем возрастут в цене. В других случаях инвесторы могут предвидеть банкротство компании, но они уверены, что при ликвидации может быть достаточно денег, чтобы покрыть приобретенные ими ценные бумаги.
К сожалению, во многих случаях компании, выпускающие проблемные ценные бумаги, в конечном итоге подают заявление о банкротстве по главе 11 или главе 7; В результате лицам, заинтересованным в инвестировании в эти ценные бумаги, необходимо учитывать, что происходит в случае банкротства. В большинстве случаев банкротства акции, такие как обыкновенные акции, оказываются бесполезными, что делает инвестиции в проблемные акции чрезвычайно рискованными. Однако старшие долговые инструменты, такие как банковский долг, торговые требования и облигации, могут принести некоторую выплату.
В частности, если предприятие заявляет о банкротстве согласно главе 7, оно прекращает свою деятельность и уходит на ликвидацию, после чего его средства передаются его кредиторам, включая держателей облигаций. И наоборот, согласно главе 11 банкротства, бизнес реструктурируется и продолжает свою деятельность. Если реорганизация будет успешной, ее проблемные ценные бумаги, включая акции и облигации, могут принести неожиданные суммы прибыли.
Пример проблемной безопасности
Ценные бумаги маркируются как проблемные, когда компания-эмитент не в состоянии выполнить многие из своих финансовых обязательств. В большинстве случаев эти ценные бумаги имеют кредитный рейтинг CCC или ниже от рейтинговых агентств, таких как Standard and Poor's или Moody's Investor Services. Проблемные ценные бумаги контрастируют с мусорными облигациями, которые традиционно имеют кредитный рейтинг BBB или ниже.
Как правило, ожидаемая доходность проблемных ценных бумаг более чем на 1000 базисных пунктов выше нормы доходности так называемого безрискового актива, такого как казначейский вексель или облигация США. Например, если доходность пятилетних казначейских облигаций составляет 1%, проблемные корпоративные облигации имеют доходность 11% или выше, исходя из того факта, что один базисный пункт равен 0, 01%.
