ОПРЕДЕЛЕНИЕ Облигации с отложенным процентом
Облигация с отсроченным процентным доходом является долговым инструментом, который выплачивает проценты в полном объеме только после наступления срока погашения. В отличие от большинства облигаций, облигация с отсроченным процентным доходом не производит периодические купонные выплаты в течение своего срока действия.
Облигация с отложенным процентом также называется облигацией с отсроченным купоном.
BREAKING DOWN Отложенные процентные облигации
Обычная облигация периодически выплачивает проценты инвесторам до тех пор, пока облигация не станет зрелой, после чего инвесторам выплачивают основную сумму. Определенные типы облигаций не платят проценты; вместо этого проценты, которые начисляются в течение срока действия облигации, выплачиваются при погашении облигации в дополнение к основной сумме. Такие облигации называются облигациями с отсроченным процентом. Например, облигация с отсроченной процентной ставкой на один год с номинальной стоимостью 1000 долларов США и годовой доходностью 6% выплатит инвестору 60 долларов США + 1000 долларов первоначальных инвестиций = 1060 долларов США в конце года.
Примерами облигаций с отсроченным процентом являются облигации с нулевым купоном, которые вообще не платят проценты, но предлагают повышение стоимости облигаций через номинальную стоимость. Разница между покупной ценой и номинальной стоимостью, погашаемой при погашении, представляет собой процент, полученный по облигации для инвестора. Поскольку до наступления срока погашения платежи не осуществляются, нулевые купоны не имеют риска реинвестирования. Облигации с нулевым купоном продаются с дисконтом.
Другим типом облигации с отсроченным процентом является облигация с переключателем, которая может использоваться фирмами-эмитентами с временным потоком денежных средств для привлечения долга, оставаясь на плаву во время напряженного потока денежных средств без дефолта. Тумблер - это кредитное соглашение, которое позволяет заемщику откладывать выплату процентов, соглашаясь выплачивать повышенный купон в будущем. По сути, проценты будут выплачиваться путем привлечения дополнительной задолженности, часто по более высокой процентной ставке. Например, если компания решает отложить выплату процентов до погашения облигации, ее процент по долгу может увеличиться с 7, 8% до 9, 1%.
Другая форма отсроченных процентов - это та, которая не производит выплаты процентов, пока не истечет определенный период. В конце периода отсрочки начисления процентов облигация начинает периодически выплачивать проценты до даты погашения или до даты отзыва. Например, облигация со сроком погашения 10 лет имеет в своем трастовом соглашении положение о том, что купонные выплаты должны начаться через четыре года после выпуска. В этом случае эта облигация имеет нулевой купон на первые четыре года, а затем фиксированный купон на оставшиеся шесть лет.
Облигация с отложенным процентом может быть хорошим выбором для тех, кто хочет сэкономить, при этом начисляя больше процентов, чем они могут получить на банковском сберегательном счете или в фонде денежного рынка. Инвесторы, ищущие процентный доход, могут не найти эти облигации привлекательной инвестицией для своих портфелей. Облигации с отложенным процентом обычно выпускаются с большим дисконтом для компенсации держателям облигаций за период непроцентных платежей.
