Каково соотношение долга к ВВП?
Отношение долга к ВВП - это показатель, сравнивающий государственный долг страны с ее валовым внутренним продуктом (ВВП). Сравнивая задолженность страны с тем, что она производит, соотношение долга к ВВП достоверно показывает способность этой страны погасить свои долги. Этот коэффициент, часто выражаемый в процентах, также можно интерпретировать как количество лет, необходимое для погашения долга, если ВВП целиком посвящен погашению долга.
Страна, способная продолжать выплачивать проценты по своим долгам - без рефинансирования и без замедления экономического роста, как правило, считается стабильной. Страна с высоким отношением долга к ВВП, как правило, испытывает трудности с погашением внешнего долга (также называемого «государственным долгом»), который представляет собой любые остатки задолженности перед внешними кредиторами. В таких сценариях кредиторы склонны искать более высокие процентные ставки при кредитовании. Экстравагантно высокие отношения долга к ВВП могут удержать кредиторов от кредитования вообще.
Формула для отношения долга к ВВП
Долг к ВВП = Общий ВВП страны Общий долг страны
Соотношение долга к ВВП
Что говорит вам отношение долга к ВВП?
Когда страна не выполняет своих обязательств по долгам, она часто вызывает финансовую панику как на внутреннем, так и на международном рынках. Как правило, чем выше отношение долга к ВВП страны, тем выше риск дефолта. Хотя правительства стремятся снизить соотношение долга к ВВП, этого может быть трудно достичь в периоды волнений, таких как военное время или экономический спад. В таких сложных климатических условиях правительства имеют тенденцию увеличивать заимствования, стремясь стимулировать рост и повышать совокупный спрос. Эта макроэкономическая стратегия является главным идеалом в кейнсианской экономике.
Экономисты, придерживающиеся современной теории денег (MMT), утверждают, что суверенные государства, способные печатать свои собственные деньги, никогда не могут обанкротиться, потому что они могут просто производить больше бумажных денег для обслуживания долгов. Однако это правило не распространяется на страны, которые не контролируют свою собственную денежно-кредитную политику, такие как страны Европейского союза (ЕС), которые должны полагаться на Европейский центральный банк (ЕЦБ) для выпуска евро.
Исследование, проведенное Всемирным банком, показало, что в странах, в которых отношение долга к ВВП в течение длительных периодов превышает 77%, наблюдается значительное замедление экономического роста. Подчеркнуто: каждый процентный пункт долга выше этого уровня обходится странам в 1, 7% в экономическом росте. Это явление еще более выражено на развивающихся рынках, где каждый дополнительный процентный пункт долга свыше 64% ежегодно замедляет рост на 2%.
Ключевые вынос
- Отношение долга к ВВП - это отношение государственного долга страны к ее валовому внутреннему продукту (ВВП). Если страна не может погасить свой долг, она по умолчанию, что может вызвать финансовую панику на внутреннем и международном рынках. Чем выше отношение долга к ВВП, тем меньше вероятность того, что страна погасит свой долг, и тем выше риск дефолта. Исследование, проведенное Всемирным банком, показало, что если отношение долга к ВВП страны превышает 77% в течение длительного периода времени, это замедляет экономический рост.
Примеры отношений долга к ВВП:
Модели долга к ВВП в Соединенных Штатах
По данным Бюро государственного долга США, в 2015 и 2017 годах соотношение долга к ВВП в США составляло 104, 17% и 105, 4% соответственно. Чтобы представить эти цифры в перспективе, самое высокое соотношение долга к ВВП в США составило 121, 7% в конце Второй мировой войны, в 1946 году. Уровень долга постепенно упал со своего пика после Второй мировой войны, до того, как он поднялся до уровня между 31% и 40%. % в 1970-х годах, что в конечном итоге достигло исторического минимума в 31, 7% в 1974 году. Коэффициенты неуклонно росли с 1980 года, а затем резко выросли, после кризиса 2007 года в сфере субстандартного жилья и последующего финансового кризиса.
Роль казначейства США
Правительство США финансирует свой долг, выпуская казначейские обязательства США, которые широко считаются самыми безопасными облигациями на рынке. Страны и регионы с 10 крупнейшими холдингами казначейских облигаций США:
- Тайвань - 182, 3 млрд долларов, Гонконг - 200, 3 млрд, Люксембург - 221, 3 млрд, Великобритания - 227, 6 млрд, Швейцария - 230 млрд, Ирландия - 264, 3 млрд, Бразилия - 246, 4 млрд - Каймановы острова, 265 млрд - Япония, 1, 147 трлн, Родина - Китай - 1, 244 трлн.
Ограничения долга к ВВП
Важное исследование 2010 года под названием «Рост во время долга», проведенное экономистами Гарварда Кармен Рейнхарт и Кеннетом Рогоффом, нарисовало мрачную картину для стран с высоким отношением долга к ВВП. Тем не менее, обзор исследования 2013 года выявил ошибки кодирования, а также выборочное исключение данных, что якобы заставило Рейнхарта и Рогоффа сделать ошибочные выводы. Хотя исправления этих вычислительных ошибок подорвали центральное утверждение о том, что избыточный долг вызывает рецессии, Рейнхарт и Рогофф все еще утверждают, что их выводы, тем не менее, верны.
