В начале декабря эмитент Биржевого фонда (ETF) Innovation Shares подал заявление о регистрации нового биржевого фонда, ориентированного на индустрию марихуаны. Как обычно для фондов этого типа, Инновационные Акции должны были принять меры для хранения акций в базовом портфеле своего фонда. Однако этот продукт отличается от других потенциальных ETF марихуаны тем, что этот новый фонд будет использовать брокера-дилера вместо хранителя банка. Различие между брокером-дилером и хранителем является тонким, но оказывается, что в случае ETFs марихуаны эта небольшая разница может иметь большие последствия.
В чем разница между брокером-дилером и хранителем?
Innovation Shares предлагает использовать брокера-дилера вместо хранителя. Когда дело доходит до ETF, хранители назначаются для хранения ценных бумаг и денежных средств фонда. Они позаботятся о мельчайших деталях основных фондов фонда. Брокерские дилеры могут держать акции так же, как хранитель банка, и они также свободны от федеральных банковских законов. Действительно, некоторые брокеры-дилеры уже сами держат запасы каннабиса, предполагая, что управление хранением авуаров марихуаны в ЕФО не будет проблемой.
Исторически риск лишения свободы был серьезной проблемой для ETFs марихуаны. Вопросы хранения были критически важны для ETFs марихуаны, отчасти потому, что многие крупные банки США неохотно выступали хранителями средств, инвестируемых в каннабис. Несмотря на то, что каннабис легально развлекается в 10 штатах и доступен во многих других странах с медицинской точки зрения, особенности политики легализации варьируются от штата к штату (не говоря уже о том, что марихуана по-прежнему незаконна с федеральной точки зрения). Все это говорит о том, что потенциальному банку-хранителю трудно точно оценить, как эта роль выглядит при работе с группой компаний по производству марихуаны. Даже если штаб-квартира компаний по производству каннабиса находится в Канаде, где марихуана полностью легализована, банки США по-прежнему берут на себя ответственность при работе с Министерством юстиции США.
Что это значит для ETFs каннабиса?
Вопрос об опеке был большим для эмитентов ЕФО, рассматривающих продукты марихуаны. Действительно, единственный в США ETF марихуаны, получивший название ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), уже столкнулся с проблемами опеки. MJ появилось благодаря преобразованию одного из существующих фондов ETF Managers Group. Эмитент просто поменял индексы, обойдя необходимость в новом хранителе. Тем не менее, американский банк, хранитель первоначального фонда, отреагировал на это изменение, заставив MJ в конце концов искать нового хранителя.
Если продукт Innovation Shares будет реализован, инвесторам следует остерегаться потенциальных затрат, связанных с участием в этом фонде. Это может произойти из-за дополнительных проверок, требуемых SEC в зависимости от статуса брокера-дилера. SEC требует от хранителей инвестиционных инструментов, таких как ETF, ежегодно проходить аудит активов, содержащихся в этих фондах, если они еще не подлежат ежегодным аудитам. Брокер-дилер, работающий в частном порядке, обычно не подвергается таким проверкам, так что это значительно увеличивает стоимость требований аудита.
В настоящее время MJ фонд ETFMG имеет коэффициент расходов 0, 75%. В то время как Innovation Shares еще не определили соотношение расходов, это, похоже, показатель, который можно превзойти с точки зрения затрат для инвесторов.
