Что такое Contra Market?
Контрастный рынок - это описание актива или инвестиции, которые движутся против тренда широкого рынка. Контрастные ценные бумаги и секторы, как правило, имеют отрицательную корреляцию или слабую корреляцию с более широким индексом рынка и общей экономикой. Когда экономика слаба или индексы фондового рынка отстают, против сегментов выше, и наоборот.
Понимание контрас рынка
Акция или сектор на противоположном рынке - это то, что хорошо работает на медвежьих рынках и неэффективно на бычьих рынках. Например, защитные акции - так называемые из-за их относительной невосприимчивости к экономическим циклам - такие как крупные фармацевтические препараты и коммунальные услуги, могут выиграть (но не обязательно увеличиваться в стоимости) на медвежьем рынке из-за их стабильных доходов и денежных потоков. Тем не менее, они могут не так хорошо жить на бычьих рынках, когда инвесторы предпочитают более рискованные акции и сектора, такие как технологии и основные материалы.
Ценные бумаги «безопасного убежища», такие как казначейские облигации США и золото, которые имеют наибольшую привлекательность во время экономических потрясений, также являются классическими примерами противоправных рыночных игр.
Ключевые вынос
- Контрастный рынок - это рынок, который движется против тренда более широкого рынка и имеет тенденцию иметь отрицательную корреляцию с ним или, по крайней мере, относительно слабую корреляцию. Инвесторы используют противоположные рынки для хеджирования, создания противоположных инвестиций или диверсификации холдингов. Преимущество противоположных рынков состоит в том, что они, как правило, оказываются вне фаворита, когда рынок в целом преуспевает, что может дать инвесторам, имеющим ценность, возможность заключить некоторые сделки. Недостатком контра-рынков является то, что инвестирование в них во время ралли широкого рынка может означать упущение большой прибыли с более широкого рынка.
Контра рыночные стратегии
Контра рыночные стратегии используются по разным причинам. Возможно, инвестор считает, что рынок в целом будет падать, и поэтому он хочет получить некоторую защиту или, возможно, прибыль, переместив часть или все свои средства на противоположные рынки. Или, возможно, инвестор является противоположностью, то есть он предпочитает покупать или продавать активы, которые идут вразрез с потоком более широкого рынка или экономики. Инвестор также может просто захотеть диверсифицировать, а не держать только активы, которые имеют тенденцию двигаться в одном и том же направлении.
- Хеджирование. Инвесторы могут использовать простые антирыночные стратегии для хеджирования своих портфелей. Например, если портфель инвестора в значительной степени подвержен влиянию акций, он может приобрести класс активов, который обычно рассматривается как безопасное убежище, например золото, для защиты от серьезного спада на фондовом рынке. Инвесторы могут покупать физическое золото у государственных монетных дворов, у дилеров драгоценных металлов и у ювелиров, или через фьючерсные контракты на товарной бирже. Покупка биржевого фонда золота (ETF), такого как SPDR Gold Trust Trust (GLD), является еще одним способом, которым инвесторы могут получить доступ к товару. Противоположное инвестирование: использование противоположных рыночных стратегий может помочь противоположным инвесторам получить прибыль от толпы. Некоторые управляющие фондами считают, что занять длинную позицию на стареющем бычьем рынке - это «переполненная сделка», что означает, что у новых денег мало места, чтобы подтолкнуть рынок вверх. Вместо очевидной сделки противоположный инвестор может искать инвестиционные возможности, которые выигрывают, если более широкий фондовый рынок начинает падать, например, покупая ETF, который возвращает обратную производительность индекса Standard & Poor's 500 (S & P 500). Есть много обратных ETF, которые растут в цене, когда базовый актив падает в стоимости. (Для получения дополнительной информации см.: Как получить прибыль, перейдя на противоположный путь. ) Диверсификация. Использование встречных рынков может помочь инвестору диверсифицировать. Держать только акции, которые движутся в одном и том же направлении, может хорошо работать, когда фондовый рынок растет, но когда он падает, то все активы в портфеле будут работать. Добавление некоторых акций или других активов, которые имеют низкую или отрицательную корреляцию, на фондовый рынок может помочь выровнять некоторые взлеты и падения доходности портфеля.
Преимущества инвестирования в секторах Contra Market
На бычьих рынках циклические секторы, такие как технологии и финансы, работают хорошо и становятся более дорогими с точки зрения цены, тогда как противоположные секторы рынка, такие как потребительские товары и коммунальные услуги, уступают. Это дает инвесторам возможность накапливать противоположные рыночные акции по более низким ценам и более привлекательным оценкам. Например, поскольку экономика США показала хорошие результаты в первой половине 2018 года, акции технологических компаний FANG превзошли более широкий рынок. В результате, акции коммунальных предприятий оказались вне фаворита и впоследствии подешевели. Это, возможно, привлекло некоторых противодействующих инвесторов к тому, чтобы начать накапливать позиции у этих неудачников в надежде на то, что они будут лучше в будущем. (См. Вопрос и ответ: в чем разница между циклическими и нециклическими акциями? )
Недостатки инвестирования на контра-рынках
В то время как противоположные рынки обеспечивают потенциально более безопасное или более выгодное место, когда более широкий рынок или экономика изменяют направление, удержание противоположных активов на крупном бычьем рынке может означать упущение при большой прибыли от более широкого рынка. За 5-летний период с мая 2014 по 2019 год SPDR S & P 500 (SPY) вернул более 50%, в то время как SPDR Gold Trust Trust (GLD) вернул -3%. Участие в главном бычьем рынке акций было более разумной игрой, чем надежда на золото.
Пример Контра Рынка: Золото
Золото имеет слабую корреляцию с фондовым индексом S & P 500. Иногда корреляция отрицательна, в других случаях она положительна и имеет тенденцию колебаться назад и вперед. Многие инвесторы любят держать золото, так как оно считается превосходящим в трудные времена для фондового рынка. Но это не всегда так.
Когда S & P 500 вырос в 1995-2000 годах, золото снизилось и имело отрицательную корреляцию. Затем S & P 500 упал с 2001 года до конца 2002 года. Золото начало расти, в то время как акции падали, торгуясь относительно плоско, а затем в середине 2001 года набирали обороты. Так что в этом случае переход на золото окупился бы.
Диаграмма ниже показывает SPDR S & P 500 ETF против фьючерса на золото (синяя линия), а нижний индикатор показывает корреляцию между двумя активами.
SPDR S & P 500 ETF против фьючерса на золото (синяя линия). TradingView
С начала 2003 года до середины 2007 года акции и золото выросли. Акции упали в течение большей части 2007 года, а золото выросло. За этот период золото было благоприятным, так как акции находились на вершине. Запасы и золото упали в 2008 году, но золото оказалось выше, чем акции, и достигло максимума 2011 года.
Индекс S & P достиг дна в начале 2009 года и продолжил рост до 2019 года с несколькими исправлениями. Золото достигло пика между 2011 и 2012 годами, а затем пошло в нисходящий тренд в 2013 году. Между 2014 и 2018 годами золото двигалось в боковом тренде и не обеспечивало безопасного убежища во время коррекции на фондовом рынке в 2015 году, поскольку золото также упало в это время. В 2018 году, когда акции претерпели коррекцию, золото также упало, хотя до падения на фондовом рынке наблюдалось небольшое ралли.
