Знание сезонных и отраслевых циклов фондового рынка может значительно улучшить показатели инвестора. Ключ в том, чтобы знать, когда следует вкладывать значительные или незначительные средства, и следует ли перевесить потребительские дискреционные или основные потребительские запасы. Также полезно знать стадию делового цикла и то, где Федеральный резерв расположен в циклах ужесточения или ослабления.
Время года
Ned Davis Research, Альманах биржевого трейдера и другие обнаружили, что лучшее время года, когда можно полностью инвестировать в акции, - с ноября по апрель, а худший - с мая по октябрь. Этот сезонный эффект выражен, и исследование Ned Davis Research показало, что за последние 65 лет запасы выросли на 8% в лучшие месяцы по сравнению с увеличением на 1% в худшие месяцы. Именно отсюда возникает афоризм Уолл-стрит «продавай в мае и уходи». Последовательное и долгосрочное применение этой стратегии переключения дает огромное преимущество. Например, исследование Ned Davis Research показывает, что в период с 1950 по 2000 год инвестиции в размере 10 000 долл. США привели к общему выигрышу в 585 000 долл. США за лучший период по сравнению с общей прибылью в 2900 долл. США за худший период.
Дискреционные и скрепл исторически
Дискреционные акционерные общества предоставляют услуги и продукты, которые потребители считают несущественными. Это включает в себя такие компании, как Tiffany & Co., Amazon.com и Walt Disney Company. Основные запасы включают товары и услуги, необходимые для повседневной жизни. Хорошими примерами являются компания Campbell Soup, Procter & Gamble и компания Coca-Cola.
История рынка четко показывает лучшее время года, которое необходимо полностью инвестировать, и следующим шагом является определение того, когда следует иметь избыточный вес для дискреционных или потребительских товаров. Leuthold Group изучила этот вопрос и нашла окончательный ответ, используя период с октября 1989 года по апрель 2012 года. В ноябре-апреле, лучшем сезонном периоде для акций, дискреционные акции потребителей принесли избыточную общую доходность в 3, 2% по сравнению с S & P 500, тогда как потребитель скрепленные запасы принесли -1, 93% избыточной доходности. В худший сезонный период, май-октябрь, потребительские основные запасы показали избыточную доходность на 3, 5%, а потребительские усмотрения - избыточную доходность на -2, 5%. Leuthold Group демонстрирует, что эта стратегия переключения явно превосходит простую концепцию «продавай в мае и уходи».
Дискреционный против основных продуктов в 2016 году
В январе 2016 года исторические данные свидетельствуют о том, что модель переключения должна перевесить дискреционные акции в течение следующих четырех месяцев. Однако есть и другие соображения, основанные на медвежьем поведении рынка акций за последние несколько недель. Дискреционные акции несут, например, бета с гораздо более высоким риском, чем скобы, и инвестор должен задаться вопросом, оправдывает ли риск избыточную позицию.
Подумайте, где находится экономика с точки зрения делового цикла. В настоящее время он находится на более поздней стадии цикла, и Мартин Фридсон, менеджер по размещению нежелательных облигаций в Lehmann, Ливия, Fridson Advisors, теперь видит вероятность рецессии в 2016 году на уровне 44% в зависимости от кредитных спредов. Во время экономических спадов защитные секторы, такие как потребительские товары, работают лучше, а на медвежьих рынках они, как правило, теряют меньше, чем дискреционные акции. Федеральный резерв также начал цикл ужесточения в декабре 2015 года, и в начале января 2016 года, что подтолкнуло Ned Davis Research к разговору об увеличении массы потребительских товаров до избыточного веса намного раньше, чем обычно. Он утверждает, что слишком рано становиться чрезмерно оборонительным, но инвесторы должны быть начеку для такой возможности.
Будьте оборонительными, пока не стабилизируются акции
В середине января 2016 года потребительский сектор потерял 7% по сравнению с потерей 4% на потребительские товары. Этот результат противоречит историческим сезонным тенденциям, поскольку акцент в портфеле сейчас делается на дискреционных акциях. Если более благоприятные рыночные действия требуют перехода к более высокому бета-портфелю до наступления мая, то инвесторы должны пойти на это. Это не тот случай, однако, и осторожность оправдана. Оборонительные потребительские товары выглядят здесь как лучшая ставка и будут терять меньше, если в 2016 году появится подтвержденный медвежий рынок.
