Постоянная скорость по умолчанию - определение CDR

Что такое постоянная ставка по умолчанию - CDR?

Постоянный уровень дефолта (CDR) - это процентная доля ипотечных кредитов в пуле кредитов, по которым ипотечные кредиты отстали более чем на 90 дней при осуществлении платежей своему кредитору. Эти группы индивидуальных непогашенных ипотечных кредитов создаются финансовыми учреждениями, которые объединяют кредиты для создания обеспеченных ипотекой ценных бумаг (MBS), которые они продают инвесторам.

Формула для постоянной ставки по умолчанию

$\begin{matrix} CDR знак равно 1 - {(1 - \frac{D}{NDP})}^{N} \\ где: \\ D знак равно Количество новых значений по умолчанию за период \\ NDP знак равно Не дефолтный баланс пула на \\ начало периода \\ N знак равно Количество периодов в год \end{matrix} \ begin {align} & \ text {CDR} = 1 - \ left (1 - \ frac { text {D}} { text {NDP}} right) ^ n \\ & \ textbf {где:} \ & \ text {D} = \ text {Количество новых значений по умолчанию за период} \ & \ text {NDP} = \ text {Баланс пула не по умолчанию в} \ & \ text {начало периода} \ & n = \ text {Количество периодов в году} \ \ end {выровнен}$ CDR = 1– (1-NDPD) nwhere: D = количество новых значений по умолчанию в течение периодаNDP = остаток неплатежного пула в начале периода n = количество периодов в году

Как рассчитать постоянную ставку по умолчанию - CDR

Постоянная ставка по умолчанию (CDR) рассчитывается следующим образом:

Возьмите количество новых значений по умолчанию в течение периода и разделите на остаток пула без дефолтов в начале этого периода. Примите 1 меньше результата от no. 1. Поднимите, что результат от нет. 2 к степени, основанной на количестве периодов в году. И, наконец, на 1 меньше результата от нет. 3.

О чем говорит CDR с постоянной скоростью дефолта?

Постоянный коэффициент дефолта (CDR) оценивает потери в обеспеченных ипотекой ценных бумагах, являясь одним из ряда методов, используемых для расчета рыночной стоимости MBS. Другим методом оценки потерь является модель стандартного предположения по умолчанию (SDA), созданная Ассоциацией рынка облигаций, но она лучше всего подходит для 30-летних ипотечных кредитов с фиксированной ставкой. Во время падения рынка субстандартного кредитования в 2007-2008 годах модель SDA значительно недооценила истинную ставку дефолта, так как показатели потери права выкупа достигли многолетних максимумов.

CDR рассчитывается ежемесячно и является одной из нескольких мер, на которые обращают внимание эти инвесторы, чтобы оценить MBS. Метод анализа, подчеркивающий CDR, может использоваться для ипотеки с регулируемой ставкой, а также для ипотеки с фиксированной ставкой.

Ключевые вынос

Постоянная ставка дефолта относится к проценту ипотечных кредитов в пуле ссуд, по которым ипотечные кредиты отстали более чем на 90 дней. CDR - это мера, используемая для анализа убытков в обеспеченных ипотекой ценных бумагах. CDR не является стандартизированной формулой и может варьироваться - иногда включая запланированные платежи и суммы предоплаты.

Пример использования постоянной скорости по умолчанию - CDR

Банк Гаргантюа объединил ипотечные кредиты на дома, расположенные по всей территории США, в залоговое обеспечение. Директор по институциональным продажам Gargantua обращается к менеджерам портфелей в Trustworthy Investment Company в надежде, что Trustworthy купит MBS для пополнения своих портфелей, содержащих эти типы ценных бумаг.

После встречи между Гаргантюа и инвестиционной командой его фирмы один из аналитиков Trustworthy сравнил CDR MBS Гаргантюа с MBS с аналогичным рейтингом, который другая фирма предлагает продать Trustworthy. Аналитик сообщает своим начальникам, что CDR для MBS Гаргантюа значительно выше, чем вопрос конкурента, и он рекомендует, чтобы Trustworthy запросил более низкую цену у Гаргантюа, чтобы компенсировать более низкое кредитное качество базовых закладных в пуле.

Или рассмотрим Bank ABC, в котором в четвертом квартале 2018 года были установлены новые дефолты в размере 1 млн. Долл. США. В конце 2018 года остаток непогашенного пула банка составлял 100 млн. Долл. Таким образом, постоянная ставка по умолчанию (CDR) составляет 4%, или:

$\begin{matrix} 1 - {(1 - \frac{$ 1 миллиона}{$ 100 миллиона})}^{4} \end{matrix} \ begin {align} & 1 - \ left (1 - \ frac { $ 1 \ text {миллионов}} { $ 100 \ text {миллионов}} right) ^ 4 \\ \ end {выровненный}$ 1− (1− 100 млн. Долл. США 1 млн.) 4

Разница между CDR и совокупной нормой дефолта

В дополнение к рассмотрению постоянной нормы дефолта (CDR), аналитики могут также взглянуть на совокупный коэффициент дефолта (CDX), который отражает общее значение значений по умолчанию в пуле, а не в годовом исчислении. Аналитики и участники рынка, скорее всего, будут более ценно относиться к ипотечным ценным бумагам с низким CDR и CDX, чем к тем с более высоким уровнем дефолтов.

Ограничения использования постоянной ставки по умолчанию

Постоянный коэффициент дефолта (CDR) может варьироваться без стандартизированной формулы, то есть некоторые аналитики также включают запланированный платеж и суммы предоплаты.

Узнать больше о постоянной ставке по умолчанию - CDR

Для получения дополнительной информации о рисках, связанных с ипотечными ценными бумагами, и о том, как их рассчитать.

Оглавление: