Совокупный годовой темп роста, или CAGR, представляет собой среднегодовой темп роста инвестиций в течение определенного периода времени, превышающего один год. Он представляет собой один из наиболее точных способов расчета и определения доходности для отдельных активов, инвестиционных портфелей и всего, что может со временем расти или уменьшаться.
CAGR - это термин, используемый, когда инвестиционные консультанты рекламируют свою рыночную смекалку, а фонды продвигают свою прибыль. Но что это действительно показывает?
Что такое CAGR?
CAGR - это математическая формула, которая обеспечивает «сглаженную» норму прибыли. Это действительно формальное число, которое говорит вам, что инвестиции приносят на ежегодной основе - указывая инвесторам, что они действительно имеют в конце инвестиционного периода.
Например, предположим, что вы вложили 1000 долларов в начале 2016 года, а к концу года ваши инвестиции составили 3000 долларов, что составляет 200% прибыли. В следующем году рынок исправился, и вы потеряли 50 процентов, а в конце 2017 года получили 1500 долларов.
Какова была прибыль от ваших инвестиций за период? Использование среднего годового дохода не работает. Среднегодовая прибыль на эти инвестиции составила 75% (в среднем 200% прибыли и 50% убытков), но за этот двухлетний период результат составил 1500 долларов, а не 3065 долларов (1000 долларов за два года по годовой ставке 75 процентов).). Чтобы определить ваш годовой доход за период, вам необходимо рассчитать CAGR.
Как работает CAGR
Чтобы рассчитать CAGR, вы берете n-й корень от общей прибыли, где n - количество лет, в течение которых вы удерживали инвестиции. В этом примере вы берете квадратный корень (поскольку ваши инвестиции были рассчитаны на два года) в размере 50 процентов (общий доход за период) и получаете CAGR в размере 22, 5 процента.
В таблице ниже показаны годовые доходы, CAGR и среднегодовая доходность этого гипотетического портфеля. Это иллюстрирует эффект сглаживания CAGR. Обратите внимание, как изменяются линии, но конечное значение одинаково.
CAGR - лучшая формула для оценки того, как различные инвестиции выполнялись с течением времени. Это помогает исправить ограничения среднего арифметического дохода. Инвесторы могут сравнить CAGR, чтобы оценить, насколько хорошо одна акция показала результаты по сравнению с другими акциями в аналогичной группе или с индексом рынка. CAGR может также использоваться для сравнения исторической доходности акций с облигациями или сберегательным счетом.
CAGR и риск
При использовании CAGR важно помнить две вещи:
- CAGR не отражает инвестиционный риск. Вы должны использовать те же периоды времени.
Доходность инвестиций нестабильна, то есть они могут значительно варьироваться от года к году. Тем не менее, CAGR не отражает волатильность. CAGR является формальным числом, которое обеспечивает «сглаженную» годовую доходность, поэтому оно может создать иллюзию того, что существует устойчивый темп роста, даже если стоимость базовых инвестиций может значительно варьироваться. Эта волатильность, или инвестиционный риск, важно учитывать при принятии инвестиционных решений.
Инвестиционные результаты варьируются в зависимости от временных периодов. Например, акции компании ABC имели следующую ценовую тенденцию в течение трех лет:
| Год | 0 | 1 | 2 |
| Цена | $ 5 | $ 22 | $ 5 |
Это можно рассматривать как отличное вложение, если вы достаточно умны, чтобы купить его акции по 5 долларов, а через год продаете его по 22 доллара за 340%. Но если через год цена составила 5 долларов, а вы все еще держите ее в своем портфеле, вы были бы равны. Если бы вы купили ABC в 1-м году по 22 доллара, а в 2-м - все равно, вы потеряли бы 77 процентов стоимости акций (с 22 до 5 долларов).
Чтобы продемонстрировать как CAGR, так и риск волатильности, давайте рассмотрим три варианта инвестирования: солидная голубая фишка, рискованная технологическая компания и пятилетняя казначейская облигация. Мы рассмотрим CAGR и средние темпы роста для каждой инвестиции (с учетом дивидендов и сплитов) за пять лет. Затем мы сравним волатильность этих инвестиций, используя статистику, называемую стандартным отклонением.
Стандартное отклонение - это статистика, которая измеряет, как годовые доходы могут отличаться от ожидаемого дохода. Инвестиции с высокой волатильностью имеют большие стандартные отклонения, поскольку их годовая доходность может значительно отличаться от их среднегодовой доходности. Менее волатильные акции имеют меньшие стандартные отклонения, потому что их годовая доходность ближе к их среднегодовой доходности.
Например, стандартное отклонение сберегательного счета равно нулю, поскольку годовая ставка - это ожидаемая норма прибыли (при условии, что вы не вносите и не снимаете деньги). Напротив, цена акции может значительно отличаться от ее средней доходности, что приводит к более высокому стандартному отклонению. Стандартное отклонение акции обычно больше, чем сберегательный счет или облигация, удерживаемая до погашения.
Годовая доходность, CAGR, среднегодовая доходность и стандартное отклонение (StDev) для каждой из трех инвестиций приведены в таблице ниже. Мы предполагаем, что инвестиции были сделаны в конце 1996 года и пятилетняя облигация была удержана до погашения. Рынок установил цену пятилетней облигации, чтобы она составила 6, 21 процента в конце 1996 года, и мы показываем начисленные суммы за год, а не цену облигации. Цены на акции указаны на конец соответствующего года.
Поскольку мы относились к пятилетним облигациям так же, как к сберегательному счету (игнорируя рыночную цену облигации), среднегодовой доход равен CAGR. Риск не достичь ожидаемого дохода был нулевым, потому что ожидаемый доход был «заблокирован». Стандартное отклонение также равно нулю, потому что CAGR был таким же, как годовые доходы.
Акции голубых фишек были более волатильными, чем пятилетние облигации, но не так сильно, как высокотехнологичная группа. CAGR для голубых фишек составлял чуть менее 20%, но был ниже, чем среднегодовая доходность в 23, 5%. Из-за этой разницы стандартное отклонение составило 0, 32.
Высокие технологии превзошли «голубые фишки», показав CAGR 65, 7%, но эти инвестиции также были более рискованными, потому что цена акций колебалась больше, чем цены «голубых фишек». Эта волатильность показана высоким стандартным отклонением 3, 07.
Следующие графики сравнивают цены на конец года с CAGR и иллюстрируют две вещи. Во-первых, графики показывают, как CAGR для каждой инвестиции соотносится с фактическими значениями на конец года. Для облигации нет никакой разницы (поэтому мы не отображали ее график для сравнения CAGR), поскольку фактические доходы не отличаются от CAGR. Во-вторых, разница между фактическим значением и значением CAGR иллюстрирует инвестиционный риск.
Для сравнения показателей эффективности и рисков между альтернативными инвестициями инвесторы могут использовать CAGR с поправкой на риск. Простой метод расчета CAGR с учетом риска заключается в умножении CAGR на единицу минус стандартное отклонение. Если стандартное отклонение (риск) равно нулю, скорректированный на риск CAGR не изменяется. Чем больше стандартное отклонение, тем ниже CAGR с поправкой на риск.
Например, вот сравнение CAGR с поправкой на риск для облигации, «голубых фишек» и высокотехнологичных акций:
Этот анализ показывает два вывода:
- Хотя облигация не несет инвестиционного риска, доходность ниже, чем у акций. Голубая микросхема представляется более предпочтительной инвестицией, чем высокотехнологичная акция. CAGR акций высокотехнологичных компаний был намного выше, чем CAGR «голубых фишек» (65, 7% против 19, 9%), но поскольку акции высокотехнологичных компаний были более волатильными, их CAGR с поправкой на риск ниже, чем CAGR с поправкой на риски «голубых фишек».
Хотя исторические результаты не являются 100% -ным показателем будущих результатов, они предоставляют инвестору некоторую ценную информацию.
CAGR не идеален, если используется для продвижения инвестиционных результатов без учета фактора риска. Компании взаимных фондов делают акцент на своих CAGR разных периодов времени, чтобы стимулировать инвестиции в свои фонды, но они редко включают корректировку риска. Также важно прочитать мелкий шрифт, чтобы понять применяемый период времени. s может рекламировать 20% CAGR фонда жирным шрифтом, но используемый период времени может быть от пика последнего пузыря, который не имеет никакого отношения к самой последней работе.
Суть
CAGR является хорошим и ценным инструментом для оценки инвестиционных возможностей, но он не рассказывает всей истории. Инвесторы могут анализировать инвестиционные альтернативы, сравнивая свои CAGR за идентичные периоды времени. Инвесторам, однако, также необходимо оценить относительный инвестиционный риск. Это требует использования другой меры, такой как стандартное отклонение.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Управление рисками
Использование и пределы волатильности
Финансовые коэффициенты
Понимание соотношения Шарпа
Управление портфелем ценных бумаг
Производительность портфолио - это не только возвращение
Инвестирование в хедж-фонды
Понимание количественного анализа хедж-фондов
Основы взаимного фонда
Как Morningstar Rates и ранги взаимных фондов
Финансовые коэффициенты
Расчет волатильности: упрощенный подход
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Понимание совокупного годового темпа роста - CAGR Совокупный годовой темп роста (CAGR) - это норма прибыли, необходимая для роста инвестиций от начального баланса до конечного баланса, при условии, что прибыль реинвестируется. подробнее Определение сложных процентов Сложные проценты - это числовое значение, которое рассчитывается по первоначальной основной сумме и накопленным процентам за предыдущие периоды вклада или займа. Сложные проценты распространены по кредитам, но реже используются на депозитных счетах. подробнее Внутри среднегодового темпа роста (AAGR) Среднегодовой темп роста (AAGR) - это среднее увеличение стоимости отдельной инвестиции, портфеля, актива или денежного потока в течение года. Он рассчитывается путем взятия среднего арифметического ряда темпов роста. больше Управление рисками в финансах В финансовом мире управление рисками - это процесс выявления, анализа и принятия или смягчения неопределенности в инвестиционных решениях. Управление рисками происходит в любое время, когда инвестор или управляющий фондом анализирует и пытается определить потенциальные потери в инвестициях. подробнее Определение сложного дохода Сложный доход - это норма прибыли, которая представляет совокупный эффект, который ряд прибылей или убытков оказывает на сумму капитала с течением времени. больше Что означает быть склонным к риску Термин «не склонен к риску» относится к инвесторам, которые, столкнувшись с двумя инвестициями с аналогичным ожидаемым доходом, предпочитают вариант с меньшим риском. Больше