Что такое клубная сделка?
Клубная сделка - это выкуп частного акционерного капитала или принятие контрольного пакета акций компании, в которой участвуют несколько различных частных акционерных компаний. Эта группа фирм объединяет свои активы вместе и делает приобретение коллективно. Исторически сложилось так, что частные акции позволяли приобретать вместе гораздо более дорогие компании, чем они могли бы в одиночку. Кроме того, с каждой компанией, занимающей меньшую позицию, риск может быть уменьшен.
Ключевые вынос
- Клубная сделка относится к выкупу частного акционерного капитала, когда несколько частных акционерных компаний объединяют свои активы для приобретения компании. Клубные сделки позволяют частным акционерным компаниям совместно приобретать дорогие компании, которые они обычно не могут себе позволить, и распределяют риск среди участвующих фирм. Критика клуба сделки включают в себя вопросы, касающиеся практики регулирования, выхода на рынок и конфликта интересов.
Понимание клубных предложений
Несмотря на то, что в последние годы популярность клубных сделок возросла, из-за них могут возникнуть проблемы, связанные с практикой регулирования, конфликтами интересов и захватом рынка. Например, есть опасения, что клубные сделки уменьшают сумму денег, которую получают акционеры, поскольку у группы частных акционерных компаний меньше сторон, чтобы участвовать в торгах в процессе приобретения.
Есть некоторые частные акционерные фирмы, которые, как правило, не участвуют в клубных сделках, но выбор остается за фирмой и пожеланиями партнеров с ограниченной ответственностью, которые принимают большинство решений, связанных с крупными деньгами, внутри этих фирм. Как и во многих крупных сделках с частными акциями, основная цель состоит в том, чтобы подготовить, а затем оформить приобретение для будущей продажи населению.
Клубная сделка и выкуп акций
Клубная сделка - это тип стратегии выкупа. Другие виды тактики выкупа включают стратегию выкупа менеджмента или MBO, в которой исполнительное руководство компании приобретает активы и операции бизнеса, которым они в настоящее время управляют. Многие менеджеры предпочитают MBO в качестве стратегии выхода. Используя стратегию MBO, крупные корпорации часто могут продавать подразделения, которые больше не являются частью их основного бизнеса.
Кроме того, если владельцы хотят уйти в отставку, MBO позволяет им сохранить активы. Как и в случае с заемным выкупом (LBO), MBO требуют значительного финансирования, которое обычно поступает как в форме долга, так и в форме долевого участия от менеджеров и дополнительных финансистов.
Выкупы с использованием заемных средств или LBO проводятся для того, чтобы выкупить государственную компанию из частного сектора, выделить часть существующего бизнеса и / или передать частную собственность (например, изменение в собственности малого бизнеса). LBO обычно требует 90% долга к 10% собственному капиталу. Из-за этого высокого отношения долга к собственному капиталу некоторые люди считают стратегию безжалостной и хищной по отношению к небольшим компаниям.
Пример клубной сделки
В 2015 году частная инвестиционная компания Permira объединилась с Канадским инвестиционным советом пенсионных планов (CPPIB) для покупки Informatica, калифорнийского поставщика корпоративного программного обеспечения, за 5, 3 миллиарда долларов. Для заключения сделки банки предоставили 2, 6 млрд долларов долгосрочной задолженности. Это был один из самых громких LBO за год, особенно в области корпоративного программного обеспечения.
Однако, как и в случае с выкупом с использованием заемных средств, путь к завершению сделки был не без проблем. Юридические фирмы, представляющие права акционеров, исследовали сделку, задав вопрос, является ли это наилучшим доступным вариантом. Изучив другие варианты (включая попытку продать компанию через аукцион), руководство определило, что Permira предлагает частную акцию, и CPPIB была лучшей альтернативой.
В конце концов, акционеры одобрили сделку и получили $ 48, 75 наличными за каждую обыкновенную акцию. По завершении сделки Informatica стала частной компанией и исключена из списка NASDAQ.
