Что такое пузырь голландского рынка тюльпанов?
Голландский пузырь на рынке луковичных тюльпанов, также известный как «тюльпан», был одним из самых известных пузырей на рынке за все время. Это произошло в Голландии в начале и середине 1600-х годов, когда спекуляция довела стоимость луковиц тюльпанов до крайности. В разгар рынка редчайшие луковицы тюльпанов торговались в шесть раз больше годовой зарплаты среднего человека.
Сегодня tulipmania служит притчей для ловушек, к которым может привести чрезмерная жадность и спекуляция.
История пузыря голландского рынка тюльпанов
Тюльпаны впервые прибыли в Западную Европу в конце 1500-х годов и, будучи импортными из родной Турции, командовали той же экзотикой, что и специи и восточные ковры. Похоже, ни один другой цветок не родом с континента. Поэтому неудивительно, что тюльпаны стали предметом роскоши, предназначенным для садов богатых: «это считалось доказательством безвкусицы в любом состоятельном человеке без коллекции». Следуя за богатыми, купеческий средний класс голландского общества (которого в то время еще не было в такой развитой форме в других странах Европы) стремился подражать своим более состоятельным соседям и тоже требовал тюльпанов. Первоначально это был статусный предмет, который был куплен по той самой причине, что он был дорогим. Но в то же время известно, что тюльпаны известны своей хрупкостью, «их вряд ли можно пересаживать или даже поддерживать в живых» без тщательного выращивания. В начале 1600-х годов профессиональные культиваторы тюльпанов начали совершенствовать методы выращивания и производства цветов на месте, создавая процветающий деловой сектор, который сохранился до наших дней.
Согласно Smithsonian.com, голландцы узнали, что тюльпаны могут расти из семян или почек, которые росли на материнской луковице. Для луковицы, которая выросла из семян, потребуется 7-12 лет до цветения, но сама луковица может зацвести уже в следующем году. «Сломанные луковицы» были типом тюльпана с полосатым, многоцветным рисунком, а не одним сплошным цветом, который произошел от штамма вируса мозаики. Это изменение стало катализатором, вызвавшим растущий спрос на редкие тюльпаны с «сломанной луковицей», что в конечном итоге привело к высокой рыночной цене.
В 1634 году Тюльпмания прокатилась по Голландии. «Ярость среди голландцев обладать была настолько велика, что обычной индустрией страны пренебрегали, и население, даже до самых низких отбросов, начало торговать тюльпанами». Одна лампочка может стоить до 4000 или даже 5500 флоринов - поскольку флорины 1630-х годов были золотыми монетами с неопределенным весом и качеством, трудно дать точную оценку сегодняшней стоимости в долларах, но Маккей дает нам некоторые ориентиры: помимо всего прочего, 4 тонны пива стоят 32 флорина. Это около 1 008 галлонов пива - или 65 кег пива. Бочонок Coors Light стоит около 90 долларов, и поэтому 4 бочки пива ≈ 4850 долларов и 1 флорин ≈ 150 долларов. Это означает, что лучшие из тюльпанов стоят более $ 750 000 в сегодняшних деньгах (но многие луковицы торгуются в диапазоне от $ 50 000 до $ 150 000). К 1636 году спрос на торговлю тюльпанами был настолько велик, что на Амстердамской фондовой бирже, в Роттердаме, Харламе и других городах были установлены регулярные рынки сбыта.
В то время профессиональные трейдеры («биржевые маклеры») участвовали в акции, и все, казалось, зарабатывали деньги, просто обладая некоторыми из этих редких лампочек. Действительно, в то время казалось, что цена может только расти; что "страсть к тюльпанам будет длиться вечно". Люди начали покупать тюльпаны с кредитным плечом - используя маржинальные деривативные контракты, чтобы купить больше, чем они могли себе позволить. Но так быстро, как это началось, уверенность была разбита. К концу 1637 года цены начали падать и больше не оглядываться назад. Большая часть этого быстрого спада была вызвана тем фактом, что люди покупали луковицы в кредит, надеясь погасить свои кредиты, когда они продавали свои луковицы с целью получения прибыли. Но как только цены начали снижаться, держатели были вынуждены ликвидировать - продать свои лампочки по любой цене и объявить о банкротстве. «Сотни людей, которые несколько месяцев назад начали сомневаться в том, что на земле существовала такая вещь, как бедность, внезапно оказались обладателями нескольких луковиц, которые никто не купил бы», даже по ценам, которые составляли четверть того, что они платили. К 1638 году цены на луковицы тюльпанов вернулись туда, откуда они пришли.
Ключевые вынос
- Голландский пузырь рынка тюльпанов был одним из самых известных пузырей активов и крахов всех времен. На высоте пузыря тюльпаны продавались примерно за 10 000 гульденов, что равнялось стоимости особняка на Гранд-канале Амстердама. Были представлены тюльпаны. в Голландию в 1593 году, когда пузырь возник, главным образом, с 1634 по 1637 год. Недавняя ученость поставила под сомнение степень тюльпанизма, предполагая, что он мог быть преувеличен как притча о жадности и избытке.
Пузырьковые взрывы
К концу 1637 года пузырь лопнул. Покупатели объявили, что не могут заплатить высокую цену, ранее согласованную для лампочек, и рынок развалился. Хотя это не было разрушительным явлением для экономики страны, оно подорвало социальные ожидания. Это событие разрушило отношения, основанные на доверии, готовности людей и их способности платить.
Согласно Smithsonian.com, голландские кальвинисты нарисовали преувеличенную сцену экономического краха, потому что они беспокоились о том, что потребительский бум, вызванный тюльпанами, приведет к распаду общества. Они настаивали на том, что такое большое богатство было нечестивым, и вера сохраняется по сей день.
Примеры экстремальных покупок в реальном мире
Одержимость тюльпанами, называемая «Tulipmania», захватила воображение публики в течение нескольких поколений и стала предметом нескольких книг, в том числе романа Деборы Моггач под названием « Тюльпановая лихорадка ». Согласно популярной легенде, увлечение тюльпанами охватило все уровни голландского общества в 1630-х годах. Шотландский журналист Чарльз Маккей в своей знаменитой книге « Записки о необычайных народных заблуждениях и безумстве толп » в 1841 году писал, что «самые богатые торговцы из самых бедных трубочистов прыгнули в тюльпановую драку, покупая луковицы по высоким ценам и продавая их за еще больше». «.
Голландские спекулянты потратили невероятные суммы денег на эти луковицы, но они производили цветы только в течение недели - многие компании создавались с единственной целью торговли тюльпанами. Тем не менее, торговля достигла своего апогея в конце 1630-х годов.
В 1600-х годах голландская валюта была гульденом, который предшествовал использованию евро. По данным Focus-Economics.com, в разгар пузыря тюльпаны были проданы примерно за 10 000 гульденов. В 1630-х годах цена в 10 000 гульденов приблизительно равнялась стоимости особняка на Большом канале Амстердама.
Голландская Tuliplmania действительно существовала?
В 1841 году автор Чарльз Маккей опубликовал свой классический анализ « Необычайно популярные заблуждения и безумие толпы». Среди других явлений Маккей (который никогда не жил и не посещал Голландию) документирует пузыри цен на активы - Схема Миссисипи, Пузырь Южного моря и тюльпановая история 1600-х годов. Именно через короткую главу Маккея на эту тему она стала популярной как парадигма пузыря активов.
Маккей подчеркивает, что востребованные луковицы особой редкости и красоты действительно продавались по шести цифрам в сегодняшних долларах - но на самом деле мало доказательств того, что мания была настолько широко распространена, как сообщалось. Политический экономист Питер Гарбер в 1980-х опубликовал академическую статью о Tulipmania. Во-первых, он отмечает, что тюльпаны не одиноки в своем стремительном взлете: «недавно было продано небольшое количество… луковиц лилии за 1 миллион гульденов (480 000 долларов по курсу 1987 года)», демонстрируя, что даже в современном мире цветы могут Команда чрезвычайно высокие цены. Кроме того, из-за сроков выращивания тюльпанов между давлением спроса и предложением всегда было несколько лет разрыва. В нормальных условиях это не было проблемой, так как будущее потребление было сокращено на год или более заранее. Поскольку рост цен в 1630-х годах произошел так быстро, и после того, как луковицы были уже посажены в течение года, у производителей не было бы возможности увеличить производство в ответ на цену.
Эрл Томпсон, экономист, на самом деле определил, что из-за такого рода производственной задержки и того факта, что производители заключили юридические контракты на продажу своих тюльпанов на более позднем этапе (аналог фьючерсных контрактов), которые строго выполнялись правительством Нидерландов, цены выросли по той простой причине, что поставщики не могли удовлетворить весь спрос. Действительно, фактические продажи новых луковиц тюльпанов оставались на обычном уровне в течение всего периода. Таким образом, Томпсон пришел к выводу, что «мания» была рациональным ответом на требования, заложенные в договорных обязательствах. Используя данные о конкретных выплатах, представленных в контрактах, Томпсон утверждал, что «контрактные цены на луковичные тюльпаны тесно связаны с тем, что будет диктовать рациональная экономическая модель… Контрактные цены на тюльпаны до, во время и после« тюльпанования », по-видимому, дают замечательные иллюстрация «эффективности рынка». Действительно, к 1638 году производство тюльпанов возросло, чтобы соответствовать более раннему спросу - который к тому времени уже уменьшился, создавая избыточное предложение на рынке, что еще больше снижало цены.
Историк Анна Голдгар также написала о мании Тюльпана и соглашается с Томпсоном, ставя под сомнение его «пузырчатость». Голдгар утверждает, что, хотя мания тюльпанов, возможно, не представляла собой экономический или спекулятивный пузырь, тем не менее, она была травмирующей для голландцев по другим причинам. «Несмотря на то, что финансовый кризис затронул очень мало людей, шок от тюльпанов был значительным». Фактически, она продолжает утверждать, что «Пузырь тюльпанов» вовсе не был манией (хотя некоторые люди заплатили очень высокие цены за несколько очень редких луковиц, и несколько человек также потеряли много денег), Вместо этого история была включена в публичный дискурс как моральный урок: жадность - это плохо, а погоня за ценами может быть опасной. Он стал басней о морали и рынках, напоминая о том, что то, что идет вверх, должно идти вниз. Более того, Церковь воспользовалась этой историей как предупреждением против грехов жадности и алчности - она стала не только культурной притчей, но и религиозным извинением .
