Что такое цикл конвертации денежных средств - CCC?
Цикл конверсии денежных средств (CCC) - это показатель, который выражает время (измеряемое в днях), которое требуется компании для преобразования своих инвестиций в запасы и другие ресурсы в денежные потоки от продаж. CCC, также называемый чистым операционным циклом или просто денежным циклом, пытается измерить, как долго каждый чистый входной доллар связан в процессе производства и продаж, прежде чем он конвертируется в полученные денежные средства.
Этот показатель учитывает, сколько времени необходимо компании для продажи своих запасов, сколько времени требуется для сбора дебиторской задолженности и сколько времени ей нужно для оплаты своих счетов без наложения штрафов.
CCC является одним из нескольких количественных показателей, который помогает оценить эффективность деятельности и управления компанией. Тенденция к снижению или установлению постоянных значений CCC в течение нескольких периодов является хорошим признаком, в то время как рост значений должен привести к дополнительным исследованиям и анализу на основе других факторов. Следует помнить, что CCC применяется только к отдельным секторам, зависящим от управления запасами и связанных операций.
Ключевые вынос
- Цикл конверсии денежных средств (CCC) - это показатель, который выражает продолжительность времени (в днях), которое требуется компании для преобразования своих инвестиций в запасы и другие ресурсы в денежные потоки от продаж. Этот показатель учитывает время, необходимое для продать свои запасы, время, необходимое для получения дебиторской задолженности, и время, в течение которого компании разрешено оплачивать свои счета без каких-либо штрафов. Соглашение будет различаться в зависимости от отрасли в зависимости от характера деловых операций.
Формула для КТС
Поскольку CCC включает в себя расчет чистого совокупного времени на всех трех этапах жизненного цикла конвертации денежных средств, математическая формула для CCC представлена в виде:
CCC = DIO + DSO-DPO где: DIO = Дни неоплаченных запасов (также известные как дни продаж по запасам) DSO = Дни непогашенных продажDPO = Дни непогашенной задолженности
DIO и DSO связаны с притоком денежных средств компании, а DPO связан с оттоком денежных средств. Следовательно, DPO является единственным отрицательным показателем в расчете. Другой способ взглянуть на конструкцию формулы состоит в том, что DIO и DSO связаны с запасами и дебиторской задолженностью, соответственно, которые рассматриваются как краткосрочные активы и считаются положительными. DPO связан с кредиторской задолженностью, которая является обязательством и, таким образом, принимается за минус.
Расчет КТС
Цикл конверсии денежных средств компании в целом проходит три этапа. Чтобы рассчитать CCC, вам нужно несколько пунктов из финансовой отчетности:
- Выручка и стоимость проданных товаров (COGS) из отчета о прибылях и убытках; Запасы на начало и конец периода времени; Дебиторская задолженность (AR) на начало и конец периода; Кредиторская задолженность (AP) на начало и конец периода периода времени; и Количество дней в периоде (например, год = 365 дней, квартал = 90).
Первый этап фокусируется на существующем уровне запасов и показывает, сколько времени потребуется бизнесу, чтобы продать свои запасы. Эта цифра рассчитывается с использованием выдачи инвентаризации дней (DIO). Предпочтение отдается более низкому значению DIO, так как это указывает на то, что компания быстро продает продажи и подразумевает лучший оборот для бизнеса.
DIO, также известный как DSI, рассчитывается на основе стоимости проданных товаров (COGS), которая представляет собой стоимость приобретения или производства продуктов, которые компания продает в течение периода. Математически, DSI = COGSAvg. Инвентарь × 365 Дней: Сред. Инвентарь = 21 × (BI + EI) BI = Начальная инвентаризация EI = Конечная инвентаризация
Второй этап фокусируется на текущих продажах и показывает, сколько времени занимает сбор денежных средств от продаж. Эта цифра рассчитывается с использованием числа неоплаченных дней (DSO), который делит среднюю дебиторскую задолженность на доход за день. Для DSO предпочтение отдается более низкому значению, которое указывает на то, что компания может собирать капитал в короткие сроки, что, в свою очередь, повышает ее денежную позицию.
DSO = доход за деньAvg. Счета к получению, где: Avg. Дебиторская задолженность = 21 × (BAR + EAR) BAR = Начальный AREAR = Конечный AR
Третий этап фокусируется на текущей непогашенной задолженности по бизнесу. Он учитывает сумму денег, которую компания должна своим текущим поставщикам за запасы и товары, которые она приобрела, и представляет период времени, в течение которого компания должна погасить эти обязательства. Эта цифра рассчитывается с использованием непогашенной задолженности (DPO), которая учитывает кредиторскую задолженность. Более высокое значение DPO является предпочтительным. Максимизируя это число, компания дольше удерживает деньги, увеличивая свой инвестиционный потенциал.
DPO = COGS за деньAvg. Кредиторская задолженность где: Avg. Кредиторская задолженность = 21 × (BAP + EAP) BAP = Начальный APEAP = Конечный AP
Все вышеупомянутые цифры доступны в качестве стандартных статей в финансовой отчетности, представленной публично зарегистрированной компанией как часть ее годовой и квартальной отчетности. Количество дней в соответствующем периоде принимается равным 365 за год и 90 за квартал.
Цикл конверсии наличных
Что говорит вам цикл конвертации денежных средств?
Увеличение продаж товарных запасов для получения прибыли является основным способом увеличения прибыли. Но как продать больше вещей? Если наличные деньги легко доступны через регулярные промежутки времени, можно увеличить объем продаж для получения прибыли, так как частая доступность капитала приводит к увеличению производства и продажи продуктов. Компания может приобретать запасы в кредит, что приводит к кредиторской задолженности (AP). Компания также может продавать продукты в кредит, что приводит к получению дебиторской задолженности (AR). Таким образом, наличные не имеют значения, пока компания не оплатит кредиторскую задолженность и не получит дебиторскую задолженность. Таким образом, сроки являются важным аспектом управления денежными средствами.
CCC отслеживает жизненный цикл денежных средств, используемых для ведения бизнеса. Он следует за денежными средствами, поскольку он сначала конвертируется в товарно-материальные запасы и кредиторскую задолженность, затем в расходы на разработку продукта или услуги, продажи и дебиторскую задолженность, а затем возвращается в наличные деньги. По сути, CCC показывает, как быстро компания может конвертировать вложенные средства от начала (инвестиции) до конца (доходы). Чем ниже CCC, тем лучше.
Управление запасами, реализация продаж и кредиторская задолженность являются тремя ключевыми составляющими бизнеса. Если что-то из этого может привести к потере - скажем, неправильному управлению запасами, ограничениям продаж или увеличению кредиторской задолженности, увеличению или частоте - бизнес может пострадать. Помимо денежной оценки, CCC учитывает время, затрачиваемое на эти процессы, что дает другое представление об операционной эффективности компании. В дополнение к другим финансовым показателям значение CCC показывает, насколько эффективно руководство компании использует краткосрочные активы и обязательства для генерирования и повторного использования денежных средств, и дает представление о финансовом состоянии компании в отношении управления денежными средствами. Эта цифра также помогает оценить риск ликвидности, связанный с деятельностью компании.
Если бизнес ударил все нужные ноты и эффективно обслуживает потребности рынка и его клиентов, он будет иметь более низкое значение CCC.
CCC не может предоставить значимые выводы в качестве отдельного номера для данного периода. Аналитики используют его для отслеживания бизнеса в течение нескольких периодов времени и для сравнения компании с ее конкурентами. Отслеживание CCC компании в течение нескольких кварталов покажет, улучшается ли она, поддерживается или ухудшается ее операционная эффективность. Сравнивая конкурирующие предприятия, инвесторы могут рассмотреть комбинацию факторов, чтобы выбрать наиболее подходящую. Если две компании имеют одинаковые значения доходности капитала (ROE) и рентабельности активов (ROA), возможно, стоит инвестировать в компанию с более низким значением CCC. Это указывает на то, что компания способна генерировать аналогичные доходы быстрее.
CCC также используется внутренним руководством компании для корректировки своих методов оплаты покупок в кредит или получения денежных средств от должников.
CCC применяется для выбора секторов
CCC имеет выборочное применение к различным отраслям промышленности на основе характера деловых операций. Эта мера имеет большое значение для таких компаний розничной торговли, как Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) и Costco Wholesale Corp. (COST), которые участвуют в покупке и управлении запасами и продаже их покупателям. Все такие предприятия могут иметь высокое положительное значение CCC.
Однако CCC не распространяется на компании, которые не нуждаются в управлении запасами. Например, компании-разработчики программного обеспечения, предлагающие компьютерные программы по лицензии, могут реализовывать продажи (и прибыль) без необходимости управления запасами. Точно так же страховые или брокерские компании не покупают товары оптом для розничной продажи, поэтому CCC к ним не относится.
Компании могут иметь отрицательные значения CCC, как интернет-магазины eBay Inc. (EBAY) и Amazon.com Inc. (AMZN). Часто интернет-магазины получают на свой счет средства для продажи товаров, которые фактически принадлежат сторонним продавцам, использующим онлайн-платформу, и обслуживаются ими. Однако эти компании не платят продавцам сразу после продажи, но могут следовать ежемесячному или пороговому платежному циклу. Этот механизм позволяет этим компаниям удерживать денежные средства в течение более длительного периода времени, поэтому они часто получают отрицательный коэффициент CCC. Кроме того, если товары напрямую поставляются сторонним продавцом покупателю, он-лайн продавец никогда не будет хранить какие-либо запасы на месте.
В блоге Harvard Business приписывают отрицательный CCC как ключевой фактор выживания Amazon в пузыре доткомов в 2000 году. Работа с отрицательным CCC стала источником денег для компании, а не затратой на нее.
