Что такое капитализация доходов?
Капитализация прибыли - это метод определения стоимости организации путем расчета стоимости ее ожидаемой прибыли на основе текущей прибыли и ожидаемых будущих результатов. Этот метод достигается путем нахождения чистой приведенной стоимости (NPV) ожидаемой будущей прибыли или денежных потоков и деления их на ставку капитализации (предельная ставка). Это подход к оценке дохода, который определяет стоимость бизнеса с учетом текущего денежного потока, годовой нормы прибыли и ожидаемой стоимости бизнеса.
Ключевые вынос
- Капитализация доходов - это метод определения стоимости компании. Формула представляет собой чистую приведенную стоимость (NPV), деленную на коэффициент капитализации. Чтобы правильно применить формулу, требуется четкое понимание рассматриваемого бизнеса.
Понимание капитализации доходов
Расчет капитализации прибыли помогает инвесторам определить потенциальные риски и возврат покупки компании. Тем не менее, результаты этого расчета должны быть поняты в свете ограничений этого метода. Это требует исследования и данных о бизнесе, что, в свою очередь, в зависимости от характера бизнеса, может потребовать обобщения и предположения на этом пути. Чем более структурирован бизнес и чем строже он применяется к его методам бухгалтерского учета, тем меньше влияние на мои предположения и обобщения.
Определение ставки капитализации
Определение уровня капитализации для бизнеса требует значительных исследований и знаний о типе бизнеса и отрасли. Как правило, ставки, используемые для малого бизнеса, составляют от 20% до 25%, то есть, как правило, покупатели рассчитывают окупаемость инвестиций (ROI) при принятии решения о покупке компании.
Поскольку ROI не включает зарплату для нового владельца, эта сумма должна быть отделена от расчета ROI. Например, малый бизнес, приносящий 500 000 долл. США в год и выплачивающий своему владельцу справедливую рыночную стоимость (FMV) в размере 200 000 долл. США в год, использует 300 000 долл. США в доходах для целей оценки.
Когда все переменные известны, расчет ставки капитализации достигается с помощью простой формулы: операционный доход / цена покупки. Во-первых, необходимо определить годовой валовой доход от инвестиций. Затем его операционные расходы должны быть вычтены для определения чистого операционного дохода. Чистый операционный доход затем делится на покупную цену инвестиции / имущества для определения уровня капитализации.
Недостатки капитализации доходов
Оценка компании на основе будущих доходов имеет недостатки. Во-первых, метод, с помощью которого прогнозируются будущие доходы, может быть неточным, что приводит к получению доходности, меньшей ожидаемой. Могут произойти чрезвычайные события, которые могут поставить под угрозу прибыль и, следовательно, повлиять на оценку инвестиций. Кроме того, стартап, который был в бизнесе в течение одного или двух лет, может не иметь достаточных данных для определения точной оценки бизнеса.
Поскольку уровень капитализации должен отражать толерантность покупателя к риску, характеристики рынка и ожидаемый фактор роста компании, покупателю необходимо знать приемлемые риски и желаемую рентабельность инвестиций. Например, если покупатель не знает о целевой ставке, он может заплатить слишком много за компанию или передать более подходящие инвестиции.
Пример капитализации доходов
За последние 10 лет местный бизнес получил ежегодные денежные потоки в размере 500 000 долларов США; исходя из прогнозов, ожидается, что эти денежные потоки будут продолжаться бесконечно. Ежегодные расходы бизнеса составляют 100 000 долларов США. Таким образом, бизнес зарабатывает 400 000 долларов в год (500 000 - 100 000 долларов = 400 000 долларов). Чтобы определить стоимость бизнеса, инвестор проверяет другие безрисковые инвестиции с аналогичными денежными потоками. Он идентифицирует казначейские облигации на 4 миллиона долларов, приносящие 1% годовых, или 40 000 долларов. В результате он определяет стоимость компании как 4 000 000 долларов, потому что это аналогичные инвестиции с точки зрения рисков и выгод.
