Независимо от того, имеете ли вы 1000 долларов или управляете миллиардами, метод относительной силы (RS) является популярным и полезным инструментом для сравнения одной инвестиции с общим рынком. Но немногим людям удается эффективно использовать эту технику, потому что они не включают RS в комплексную торговую стратегию. Мы определяем относительную силу, объясняем, почему это работает, и демонстрируем, как отдельные инвесторы могут использовать стратегии РС. Этот универсальный инструмент может быть применен к акциям, биржевым фондам (ETF) или взаимным фондам.
Относительная сила
Цель инвестирования - продать что-то по цене, превышающей ту, которую заплатил инвестор, чтобы купить это. Проблема, с которой сталкиваются инвесторы, заключается в определении того, когда цены достаточно низкие, чтобы указывать на покупку, и достаточно высокие, чтобы решить, что продажа является лучшим выбором. Относительная сила решает эту проблему путем количественной оценки эффективности акции по сравнению с другими акциями. Идея состоит в том, чтобы купить самые сильные акции (по сравнению с показателями рынка в целом), удерживать эти акции, пока накапливается прирост капитала, и продавать их, когда их производительность ухудшается до уровня, когда они оказываются среди самых слабых исполнителей. (Подробнее см. Что такое относительная сила? )
Относительная сила давно известна как ценный инвестиционный инструмент. Джесси Ливермор в классической книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого оператора» 1923 года отметил, что «никогда не бывает слишком высоким, чтобы начать покупку, или слишком низким, чтобы начать продавать». Другими словами, акции, демонстрирующие высокую относительную силу, вероятно, продолжат расти в цене, и лучше, с точки зрения Ливермора, покупать эти акции, чем покупать акции с падающими ценами. Со времени, когда Лефевр писал, было много дискуссий о том, как лучше точно рассчитать, когда цены высоки, на относительной основе и когда они низкие.
Один из первых количественных расчетов относительной силы представлен в «Статистике относительной скорости Г.М. Гартли: их применение в анализе портфеля», опубликованной в апрельском выпуске журнала « Financial Analytics Journal» за 1945 год. Чтобы вычислить статистику скорости, Гартли написал:
Скоростные рейтинги очень похожи на то, что мы сейчас называем бета, идеей лауреата Нобелевской премии, определенной Уильямом Шарпом. Эти шаги также определяют основную идею, лежащую в основе относительной силы, которая заключается в математическом сравнении производительности отдельных акций с рыночными. Существует несколько способов расчета относительной силы, но все они в конечном итоге измеряют импульс акции и сравнивают эту стоимость с общим рынком. (Для получения дополнительной информации прочитайте Бета-версия: Знайте риск .)
После Гартли пройдет более 20 лет, пока не будет опубликовано еще одно исследование по относительной силе. В 1967 году Роберт Леви опубликовал очень подробный документ, который убедительно продемонстрировал, что относительная сила работает (или, по крайней мере, то, что он делал во время своего испытательного периода 1960-1965). Он изучил относительную силу в различные периоды времени, а затем изучил будущие показатели акций и обнаружил, что те, которые работали хорошо в течение предыдущих 26 недель, также имели тенденцию преуспевать в последующие 26 недель.
Применяя RS
В качестве примера расчета относительной силы можно взять шестимесячный темп изменения цены акции и разделить ее на шестимесячный темп изменения индекса фондового рынка. Если IBM выросла на 12% за последние шесть месяцев, а рынок, измеряемый S & P 500, вырос на 10%, мы получили бы значение 1, 2. Пример диаграммы такого типа показан на рисунке 1.
Рисунок 1: месячный график IBM с его шестимесячной относительной силой, показанной в нижней части.
Как показано на рисунке 1, покупка и продажа, основанные исключительно на прорывах линии тренда RS, оказались бы прибыльной долгосрочной стратегией. Сигналы на покупку показаны стрелками вверх, продажи - вниз.
Месячный график показан потому, что RS лучше всего применять в течение недели или месяца, чтобы избежать провалов. В этом примере покупки совершаются, когда RS пробивает нисходящую наклонную линию тренда, и сигналы продажи возникают, когда последующая восходящая наклонная линия тренда пробита. Этот метод потребовал бы только трех покупок за 15-летний период, и все это было бы выгодно. (Для связанного чтения, см. Импульс и Индекс относительной силы .)
Более распространенным применением RS является ранжирование всех акций в инвестиционной вселенной.
Первым шагом в любом процессе ранжирования является вычисление значения для RS. Хотя простой расчет скорости изменения работает хорошо, некоторые инвесторы предпочитают использовать среднее значение скорости изменения за несколько временных периодов, бета или альфа, что является концепцией, связанной с бета. Используемый метод не так важен, как последовательное применение формулы. Ранжирование должно проводиться еженедельно, чтобы максимизировать прибыль и, что не менее важно, минимизировать потери.
Прибыль от РС
Идея ранжирования акций RS может помочь небольшим инвесторам управлять своими пенсионными счетами. Многие работодатели предлагают своим сотрудникам пенсионный план как часть общего компенсационного пакета. Многие работающие не по найму люди также поддерживают пенсионные планы из-за налоговых льгот и потому, что они являются важной частью общего финансового планирования человека. В то время как традиционные пенсионные планы выплачивали работникам процент от их годового заработка после выхода на пенсию, растущие расходы вынуждали работодателей перекладывать бремя финансирования пенсионного обеспечения на работников, в результате чего в большинстве компаний в настоящее время предлагаются планы с установленными взносами.
В соответствии с планом с установленными взносами, сотрудники вносят часть своей общей оплаты в IRA. Работодатель может соответствовать части вклада. Все вклады инвестируются, часто на фондовом рынке, а прибыль от инвестиций, которая в конечном итоге может быть прибылью или убытком, зачисляется на счет отдельного лица. После выхода на пенсию остаток на этом счете обеспечивает пенсионный доход. (Для получения дополнительной информации см. Вводный тур по пенсионным планам .)
Большинство из этих самостоятельных пенсионных планов включают налоговые льготы. В обмен на налоговые льготы правительство устанавливает строгие ограничения на снятие средств с пенсионных счетов до достижения пенсионного возраста. Это делает пенсионные счета действительно долгосрочными инвестициями и означает, что ими следует управлять как таковыми. Долгосрочное управление делает эти счета идеальным средством для применения стратегии относительной силы, стремящейся к выигрышам на рынке и способных принять риск.
Если мы предположим, что работодатель предлагает типичный набор вариантов инвестирования, возможно, существует дюжина различных взаимных фондов. Чтобы активно управлять этим счетом, инвестор может рассчитать шестимесячную простую скорость изменения для каждого варианта инвестиций вместе с индексом рынка каждую неделю. Трейдер RS вложит все деньги на счет в фонд с наибольшей стоимостью.
Решение о том, когда продавать и покупать что-то еще, также может основываться на RS. Чтобы избежать провалов, вы можете удерживать фонд, пока он оценивается как № 1, 2 или 3. Если он упадет до № 4 или ниже в течение данной недели, он должен быть продан, и в настоящее время ранжированный фонд № 1 приобретен с доходы. Когда в расчете используется более 12 средств, для порога ограничения может быть установлено 25-50% от числа вариантов инвестирования.
Вывод
Результаты испытаний, проведенных Робертом Леви, иллюстрируют преимущества относительной силы и доказывают, что этот метод стоит изучить. Возможность использовать стратегию относительной силы на пенсионном счете делает эту стратегию еще более доступной для среднего инвестора, и ее может использовать любой, кто хочет играть активную роль в управлении своими инвестициями.
