Содержание
- Что такое бабочка спред?
- Понимание бабочки
- Бабочка длинного звонка
- Короткая Баттерфляй
- Длинная бабочка
- Коротко поставленная бабочка
- Железная бабочка
- Реверс Железная бабочка
- пример
Что такое бабочка спред?
Спред бабочка - это стратегия опционов, сочетающая в себе бычьи и медвежьи спреды с фиксированным риском и ограниченной прибылью. Эти спреды, включающие либо четыре колла, либо четыре пута, являются нейтральной для рынка стратегией и окупаются больше всего, если базовый актив не движется до истечения срока действия опциона.
Ключевые вынос
- Существует несколько спредов для бабочек, каждый из которых использует четыре варианта. Все спреды для бабочек используют три разные цены страйка. Верхняя и нижняя цены страйка равны расстоянию от середины, или цена страйка в деньгах. Каждый тип бабочки имеет максимум прибыль и максимальный убыток.
Понимание бабочки
Спреды Butterfly используют четыре опционных контракта с одинаковым сроком действия, но с тремя разными ценами исполнения. Более высокая цена исполнения, цена исполнения при деньгах и более низкая цена исполнения. Опционы с более высокой и более низкой страйк-ценой находятся на одинаковом расстоянии от опционов «на деньги». Если у опционов «на деньгах» страйк-цена составляет 60 долларов, то у верхнего и нижнего опционов цены страйк должны быть равны сумме в долларах выше и ниже 60 долларов. Например, на 55 и 65 долларов, так как эти удары составляют 5 долларов от 60 долларов.
Положения или звонки могут быть использованы для распространения бабочки. Комбинация опций различными способами создаст различные типы спредов бабочек, каждый из которых предназначен для получения прибыли от волатильности или низкой волатильности.
Бабочка длинного звонка
Длинный спред колл-бабочек создается путем покупки одного опциона колл-ин-в-деньгах с низкой ценой страйк, написания двух опционов колл-ин-в-деньгах и покупки одного опциона колл-ин-в-деньгах с более высокой ценой страйк, Чистый долг создается при входе в сделку.
Максимальная прибыль достигается, если цена базового актива по истечении срока действия совпадает с ценой письменных вызовов. Максимальная прибыль равна страйку письменного опциона, за вычетом страйка нижнего колла, премий и уплаченных комиссий. Максимальный ущерб - это первоначальная стоимость уплаченных премий плюс комиссионные.
Короткая Баттерфляй
Спред коротких бабочек создается путем продажи одного опциона колл в деньгах с более низкой ценой исполнения, покупки двух опционов колл в деньгах и продажи опциона «без денег» по более высокой цене страйк. Чистый кредит создается при входе в позицию. Эта позиция максимизирует свою прибыль, если цена базового актива находится выше или верхнего страйка или ниже нижнего страйка по истечении срока действия.
Максимальная прибыль равна полученной первоначальной премии за вычетом комиссии. Максимальная потеря - это цена исполнения купленного колла за вычетом более низкой цены исполнения, за вычетом полученных премий.
Длинная бабочка
Спред с длинным путом создается путем покупки одного пута с более низкой страйк-ценой, продажи двух пут на деньги и покупки пут с более высокой страйк-ценой. Чистый долг создается при входе в позицию. Как и бабочка длинного колла, эта позиция приносит максимальную прибыль, когда базовый инструмент остается по цене исполнения средних опционов.
Максимальная прибыль равна более высокой цене исполнения за вычетом исполнения проданного пута за вычетом уплаченной премии. Максимальный убыток сделки ограничен начальными премиями и уплаченными комиссиями.
Коротко поставленная бабочка
Спрэд-бабочка с коротким путом создается путем написания одного опциона «без денег» с низкой ценой страйка, покупки двух опционов «за деньги» и написания опциона «пут в деньгах» по более высокой цене страйка. Эта стратегия реализует свою максимальную прибыль, если цена базового актива находится выше верхней страйк или ниже нижней страйк-цены по истечении срока действия.
Максимальная прибыль для стратегии - полученные премии. Максимальный убыток - более высокая цена исполнения за вычетом страйка купленного пута за вычетом полученных премий.
Железная бабочка
Спред «железная бабочка» создается путем покупки пут-опциона «вне денег» с более низкой страйк-ценой, написания опциона «пут на деньги», написания опциона «колл на деньги» и покупки опциона «вне денег» Опцион колл-денег с более высокой ценой страйка. В результате получается торговля с чистым кредитом, которая лучше всего подходит для сценариев с низкой волатильностью. Максимальная прибыль возникает, если базовый актив остается по средней цене страйка.
Максимальная прибыль - полученные премии. Максимальная потеря - это цена исполнения купленного звонка за вычетом цены исполнения письменного звонка за вычетом полученных премий.
Реверс Железная бабочка
Обратный спред железных бабочек создается путем написания опциона «вне денег» по более низкой цене страйк, покупки пута «за деньги», покупки колла «за деньги» и записи «вне денег» - денежный звонок по более высокой цене исполнения. Это создает чистую дебетовую сделку, которая лучше всего подходит для сценариев с высокой волатильностью. Максимальная прибыль возникает, когда цена базового движется выше или ниже верхней или нижней цены исполнения.
Риск стратегии ограничен премией, выплачиваемой за достижение позиции. Максимальная прибыль - цена исполнения письменного колла за вычетом страйка купленного колла, за вычетом уплаченных премий.
Пример бабочки длинного звонка
Инвестор полагает, что акции Verizon, в настоящее время торгующиеся по 60 долларов, не будут существенно двигаться в течение следующих нескольких месяцев. Они выбирают использование спреда «длинная колл-бабочка» для получения потенциальной прибыли, если цена останется там, где она есть.
Инвестор пишет два опциона на Verizon по цене исполнения 60 долларов, а также покупает два дополнительных колла по 55 и 65 долларов.
В этом случае инвестор получит максимальную прибыль, если акции Verizon будут оценены в 60 долларов США по истечении срока действия. Если Verizon ниже 55 долл. США по истечении срока действия или выше 65 долл. США, инвестор осознает их максимальный убыток, который будет означать стоимость покупки двух колл-опционов (верхний и нижний страйк), уменьшенную на выручку от продажи двух опционов среднего страйка., Если базовый актив оценивается в диапазоне от 55 до 65 долларов, может возникнуть убыток или прибыль. Сумма премии, выплачиваемой за вход в позицию, является ключевой. Предположим, что вход в позицию стоит $ 2, 50. Исходя из этого, если цена Verizon будет ниже $ 60 минус $ 2, 50, позиция может потерпеть убытки. То же самое верно, если базовый актив был оценен в 60 долларов плюс 2, 50 доллара по истечении срока действия. В этом случае позиция получит прибыль, если базовый актив оценен где-то между $ 57, 50 и $ 62, 50 по истечении срока действия.
Этот сценарий не включает стоимость комиссионных, которые могут складываться при торговле несколькими опционами.
