Что такое якорь
Привязка - это использование нерелевантной информации, такой как цена покупки ценной бумаги, в качестве ориентира для оценки или оценки неизвестной стоимости финансового инструмента.
Понимание закрепления
Привязка является поведенческим уклоном, при котором использование психологического ориентира имеет непропорционально высокий вес в процессе принятия решений участником рынка. Концепция является частью области поведенческих финансов, которая изучает, как эмоции и другие посторонние факторы влияют на экономический выбор.
В контексте инвестирования одно из последствий привязки заключается в том, что участники рынка с привязкой к привязке имеют тенденцию удерживать инвестиции, которые потеряли ценность, потому что они привязали свою оценку справедливой стоимости к первоначальной цене, а не к фундаментальным показателям. В результате участники рынка берут на себя больший риск, удерживая инвестиции в надежде, что ценная бумага вернется к своей покупной цене. Участники рынка часто осознают, что их якорь несовершенна, и пытаются внести коррективы, чтобы отразить последующую информацию и анализ. Однако эти корректировки часто приводят к результатам, которые отражают смещение исходных якорей.
Якорный уклон
Смещение привязки может привести к тому, что участник финансового рынка, такой как финансовый аналитик или инвестор, примет неверное финансовое решение, такое как покупка недооцененной инвестиции или продажа переоцененной инвестиции. Смещение привязки может присутствовать в любом месте процесса принятия финансовых решений, от ключевых исходных данных прогноза, таких как объемы продаж и цены на товары, до конечного результата, такого как денежные потоки и цены на ценные бумаги.
Исторические ценности, такие как цены приобретения или высокие отметки, являются общими якорями. Это относится к значениям, необходимым для достижения определенной цели, такой как достижение целевого дохода или генерирование определенного количества чистых доходов. Эти значения не связаны с рыночным ценообразованием и побуждают участников рынка отклонять рациональные решения.
Привязка может присутствовать с относительными показателями, такими как оценочные коэффициенты. Участники рынка, использующие мультипликаторное правило для оценки цен на ценные бумаги, демонстрируют привязку, когда игнорируют свидетельство того, что одна ценная бумага имеет больший потенциал для роста прибыли.
Некоторые анкеры, такие как абсолютные исторические ценности и ценности, необходимые для достижения цели, могут быть вредными для инвестиционных целей, и многие аналитики рекомендуют инвесторам отвергать эти типы анкеров. Другие якоря могут быть полезны, поскольку участники рынка имеют дело со сложностью и неопределенностью, присущей среде информационной перегрузки. Участники рынка могут противостоять смещению привязки, идентифицируя факторы, лежащие в основе привязки, и заменяя предположения поддающимися количественной оценке данными.
Всестороннее исследование и оценка факторов, влияющих на рынки или цену ценных бумаг, необходимы для устранения предвзятого отношения к принятию решений в инвестиционном процессе.
Ключевые вынос
- Привязка является термином поведенческого финансирования, который описывает иррациональное смещение в сторону психологического ориентира. Этот эталон обычно принимает форму нерелевантной информации, такой как оценка, цифра или событие, которая искажает процесс принятия решений относительно безопасности участниками рынка, такими как аналитики или инвесторы.
Примеры анкерного смещения
Легко найти примеры смещения в повседневной жизни. Покупатели продукта или услуги обычно привязаны к продажной цене, основанной на цене, отмеченной магазином или предложенной продавцом. Любые дальнейшие переговоры по продукту связаны с этой цифрой, независимо от ее фактической стоимости.
В мире инвестирования смещение якоря может принимать несколько форм.
В одном случае трейдеры, как правило, привязаны к цене, по которой они покупали ценную бумагу. Например, если трейдер купил акцию ABC за 100 долларов, он будет психологически зациклен на этой цене для продажи или дальнейших покупок той же акции, независимо от фактической стоимости ABC на основе оценки соответствующих факторов, влияющих на нее.
В другом случае аналитики могут привязываться к значению данного индекса на определенном уровне вместо рассмотрения исторических данных. Например, если S & P 500 работает на бычьем рынке и имеет значение 10 000, то склонность аналитика будет заключаться в прогнозировании значений, близких к этой цифре, а не в рассмотрении стандартного отклонения значений, которые имеют довольно широкий диапазон для этого индекса.
