Что такое выгорания?
Выгорание описывает период времени, в течение которого предоплата ставки по ипотечным ценным бумагам (MBS) замедляются, несмотря на падение процентных ставок. Когда стоимость заимствования падает, у держателей ипотеки, лежащих в основе MBS, появляется стимул к рефинансированию. Если они не могут воспользоваться, это объясняется выгоранием.
Выгорание также записывается как «выгорание» и называется «феноменом выгорания» или «рефинансированием выгорания».
Ключевые вынос
- Выгорание описывает период времени, в течение которого предоплата Ставки по ипотечным ценным бумагам (MBS) замедляются, несмотря на падение процентных ставок. Когда стоимость заимствования падает, у держателей закладных, лежащих в основе MBS, появляется стимул к рефинансированию. Если они этого не делают, это объясняется выгоранием. Отказы происходят, когда большинство заемщиков рефинансируют ранее в цикле снижения процентной ставки, а остальные не могут последовать их примеру, возможно, из-за недостатка капитала в собственности или сокращения их личная кредитоспособность.
Понимание выгорания
Выгорание тесно связано с процентной ставкой. Если процентные ставки падают в каком-либо конкретном месяце, это обычно приводит к более высокой разовой месячной смертности - другими словами, к большему общему основному погашению по MBS.
Владельцы MBS, инвестиции, состоящие из пакета ипотечных кредитов, купленных в банках, которые их выдавали, не хотят, чтобы люди погашали свои ипотечные долги до наступления срока их погашения. Да, они возвращают свои деньги быстрее, чем планировалось, за счет быстрого погашения ипотеки. Однако это также приводит к тому, что они упускают возможность собирать все проценты, ежемесячные платежи, взимаемые за заем денег на покупку дома, которые они ожидали получить как часть пакета. Внезапно часть дохода, полученного от MBS, исчезает, и инвестор обременен деньгами для реинвестирования в среду с низкими процентными ставками.
Инвесторы MBS часто стремятся справиться с этими рисками, внимательно изучая новые выпуски и существующие портфели, когда процентные ставки снижаются. Тенденции досрочного погашения могут измениться, когда процентные ставки ослабят в течение нескольких месяцев. На этом фоне единый месячный уровень смертности может выровняться и даже упасть до исторического среднего уровня.
Выгорание используется во многих моделях риска, которые помогают оценить и оценить MBS.
Как это произошло? Предполагается, что большинство заемщиков рефинансировали ранее в цикле снижения процентных ставок, а остальные не могут из-за какого-либо другого фактора, такого как отсутствие справедливости в собственности или снижение их личной кредитоспособности. Это возвращение к среднему показателю выгорания, и оно может быть преобразовано в модели риска и ценообразования с использованием исторических данных. и / или статистические данные.
Требования к выгоранию
С любой ипотекой, оформленной до падения процентной ставки, наступит момент, когда будет более целесообразно рефинансировать по более низкой ставке, чем удерживать существующий кредит. Тем не менее, существует ряд факторов, которые влияют на способность заемщика рефинансировать, следовательно, влияют на выгорание.
Будут фиксированные расходы на рефинансирование, которые варьируются от штата к штату и в соответствии с условиями каждого займа. Если постоянные затраты на рефинансирование высоки, люди более неохотно рефинансируют, если процентная экономия еще больше.
Данные показывают, что заемщики с более высоким кредитным рейтингом быстро рефинансируют. Другими словами, они принимают решение пересмотреть график платежей и условия предыдущего кредитного соглашения на раннем этапе снижения процентных ставок, принимая меры, как только это становится экономически целесообразным, а не ожидая.
Другие, возможно, не смогут взять на себя дополнительные расходы по рефинансированию, поскольку их сбережения, накопленный капитал и общая долговая нагрузка не так хороши, как у группы с высоким кредитным рейтингом. Это означает, что после рефинансирования группы с более высоким кредитным рейтингом, существует реальный шанс, что перефинансирование будет иметь место.
Особые соображения
МБС будет проходить циклы процентных ставок в течение своего срока несколько раз. Эти долговые ценные бумаги (АБС) считаются более привлекательными после того, как произошел выгорание, поскольку это означает, что риск досрочного погашения в ближайшем будущем снизился.
