Маржинальный долг, который является показателем доверия инвесторов, начинает восстанавливаться в 2019 году после того, как в четвертом квартале упал до самого низкого уровня с декабря 2017 года.
«Когда S & P 500 упадет, вы увидите падение уровня маржи. Когда он вернется, он восстанавливается аналогичным образом», - объясняет Джей Джей Кинахан, главный рыночный стратег в брокерской компании TD Ameritrade Holding Corp. Наблюдатель за рынком отмечает, что колебания в маржинальная задолженность, как правило, тесно связана с широким индексом.
Аналитики Bank of America Merrill Lynch и других фирм предполагают, что откат в четвертом квартале сигнализирует о том, что фондовый рынок достиг дна и готов вернуться. Быки уверены, что, хотя рынок должен продолжать испытывать высокую волатильность, как и другие восстановления после просадок в феврале 2016 года и сентябре 2011 года, мы не находимся на ранних стадиях более серьезного спада деловой активности. Хотя рост маржинального долга поможет омолодить бычий рынок, он также увеличивает потери инвесторов в случае резкого отката, согласно Wall Street Journal.
Ралли рынка
(% прибыли от минимума декабря)
- Индекс S & P 500; Индекс промышленного индекса Доу-Джонса - 16, 6%; 17% Nasdaq Composite Index; 19, 6%
Маржинальный долг восстанавливается с рынка
Недавний рост маржинального долга является признаком бычьего настроения на рынке, поскольку инвесторы отворачиваются от условий риска в 2018 году, а также индикатором резкого увеличения риска, с которым сталкиваются покупатели. После того, как S & P 500 опубликовал свои худшие годовые показатели за десятилетие в 2018 году, ралли в начале года ознаменовало лучшие показатели января за три десятилетия. В четвертом квартале инвесторы сократили размер маржинального долга, который они использовали для покупки акций, самыми быстрыми темпами за последние 10 лет, сократившись на 90 миллиардов долларов до 554, 2 миллиарда долларов, согласно данным регулирующего органа финансовой индустрии. Теперь многие руководители Уолл-стрит и брокерские конторы указывают на то, что уровни кредитования стабилизировались или выросли за последний месяц вместе с восстановлением рынка.
Ник Restaino, 22-летний инвестор, опрошенный WSJ, взял в долг под свои инвестиции, чтобы купить акции популярных технологических имен, таких как производитель чипов Nvidia Corp. (NVDA) и потоковая компания Roku Inc. (ROKU). Имея денежные средства в кассе и заемные средства в размере 15 000 долларов США, ученик примерно удвоил свою покупательную способность за счет покупки акций и отмены коротких ставок, которые он сделал в декабре. Г-н Restaino планирует приобрести больше акций за счет дополнительного маржинального долга.
«Это возможность воспользоваться большой маржей, которые у меня есть», - заявил он.
Г-н Restaino является одним из растущего числа инвесторов, которые готовы брать кредиты под инвестиции, стоимость которых растет. Эта стратегия может усилить как прибыль, так и убытки, подвергая инвесторов риску еще одного резкого падения рынка, очень похожего на падение Q4. Если стоимость обеспечения инвесторов достаточно падает, брокеры могут потребовать погашения и наложить арест на ценные бумаги, поддерживающие ссуду, если требование маржи не выполнено. Инвесторы также будут нести ответственность за любой оставшийся баланс.
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) и E * Trade Financial Corp. (ETFC) утверждают, что маржинальный долг стабилизировался, согласно WSJ.
«Это действительно индикатор или опережающий индикатор доверия инвесторов к рынку», - сказал генеральный директор E * Trade Карл Ресснер. «Этот баланс с нашей стороны немного вырос».
Заглядывая вперед
Инвесторы стали менее осторожными из-за множества факторов, включая приостановленные торговые переговоры в США, менее ястребиные комментарии ФРС относительно повышения ставок, более привлекательные оценки и сильные корпоративные прибыли. Внедрение на рынок большей покупательной способности должно способствовать дальнейшему росту акций, поскольку S & P 500 остается почти на 7% от сентябрьских максимумов. Тем не менее, многие аналитики с Уолл-стрит считают, что рынок уязвим к тем же рискам, что и 2018 год, включая замедление глобального экономического роста, особенно в Китае, неразрешенную торговую напряженность между США и Китаем и другие макростатические колебания.
Важно отметить, что, хотя некоторые инвесторы могут получать богатую прибыль, длинная очередь инвесторов, не готовых к резкому падению рынка, может понести непропорционально большие убытки.
