Что такое обмен облигаций
Обмен облигациями состоит из продажи одного долгового инструмента и использования вырученных средств для покупки другого долгового инструмента. Инвесторы занимаются обменом облигаций с целью улучшения своего финансового положения. Обмен облигаций может снизить налоговые обязательства инвестора, повысить доходность инвестора или помочь инвестору диверсифицировать свой портфель.
BREAKING DOWN Bond Swap
Налоговые льготы по обмену облигаций
Когда инвестор участвует в обмене облигаций, он просто заменяет облигацию в своем портфеле другой облигацией, используя выручку от продажи долгосрочной облигации. Есть ряд причин, по которым инвестор поменяет облигации в своем портфеле, одна из которых заключается в получении налоговых льгот. Для этого владелец облигации будет обменивать облигации ближе к концу года, принимая на себя убыток от продажи обесцененной облигации и используя этот убыток для компенсации прироста капитала в своих налоговых декларациях. Эта стратегия обмена облигациями называется налоговым обменом. Инвестор может списать убытки с облигации, которую он продал, чтобы понизить свое налоговое обязательство, если он / она не приобретает почти идентичную облигацию, которая была продана в течение 30 дней после продажи ранее удержанной облигации - правило мытья-продажи. Как правило, можно избежать распродажи, убедившись, что две из следующих трех характеристик облигации различны: эмитент, купон и срок погашения.
Использование свопов при изменении процентных ставок
Инвестор также может обменять облигации, чтобы воспользоваться меняющимися рыночными условиями. Существует обратная связь между процентными ставками и ценой облигаций. Если процентные ставки на рынках снижаются, стоимость облигации, находящейся у инвестора, возрастет и может быть продана с премией. Владелец облигации может получить прирост капитала, продав эту облигацию за премию и свернув доходы в другой подходящий выпуск с аналогичной доходностью, которая оценивается ближе к номиналу.
Если преобладающие процентные ставки в экономике растут, стоимость облигации инвестора будет двигаться в противоположном направлении. Чтобы воспользоваться преимуществами более высоких ставок, инвестор может продать свои облигации с более низким купоном и одновременно купить облигацию с купонной ставкой, которая соответствует более высоким процентным ставкам на рынках. В этом случае облигация, находящаяся в портфеле, может быть продана с убытком, поскольку ее стоимость может быть ниже первоначальной цены покупки, но инвестор может потенциально получить более высокую прибыль с вновь приобретенной облигацией. Кроме того, облигация с более высокой процентной выплатой увеличивает доход и годовой процентный доход инвестора.
Если ожидается повышение процентных ставок, инвестор может обменять свою существующую облигацию на облигацию с более коротким сроком погашения, поскольку краткосрочные облигации менее чувствительны к изменениям процентных ставок и должны меньше колебаться в стоимости. Эта стратегия обсуждается более подробно ниже.
Изменить сроки погашения с помощью облигационного свопа
Облигации облигаций также делаются для сокращения или продления сроков погашения ценной бумаги. Этот тип облигационного свопа называется свопом по срокам погашения. В этом случае инвестор с облигацией, срок погашения которой составляет один год, может обменять ее на облигацию, срок погашения которой составляет пять лет. Если ожидается снижение процентных ставок, инвесторы обычно увеличивают срок или срок погашения своих активов, учитывая, что облигации с более высокой дюрацией и более длительным сроком погашения более чувствительны к изменениям процентных ставок. Следовательно, ожидается, что долгосрочные облигации будут расти больше, чем краткосрочные облигации, когда процентные ставки падают. Кроме того, продажа краткосрочной облигации и покупка более долгосрочной облигации обеспечивает повышенную доходность или доход по мере продвижения инвестора по кривой доходности. И наоборот, продажа более долгосрочной облигации и обмен ее на более короткий срок снижает чувствительность к цене в случае повышения процентных ставок.
Обмен кредитного качества с обменом облигаций
Обмен облигаций для улучшения качества - это когда инвестор продает одну облигацию с более низким кредитным рейтингом за аналогичную с более высоким кредитным рейтингом. Обмен качеством становится особенно привлекательным для инвесторов, которые обеспокоены потенциальным спадом в конкретном секторе рынка или экономике в целом, поскольку это может негативно повлиять на облигации с более низким кредитным рейтингом. Обмен на облигацию с более высоким рейтингом, например, с облигации Baa на облигацию Aa, может быть относительно простым способом получить большую уверенность в том, что инвестиции в облигации будут иметь более высокую вероятность возврата в обмен на более низкую доходность.
