Облигационные фонды против облигационных ETFs: обзор
Облигационные фонды и облигационные ETF или биржевые фонды инвестируют в корзину облигаций или долговых инструментов. Облигационные фонды или паевые инвестиционные фонды содержат пул капитала от инвесторов, посредством которого управляющий фондом распределяет капитал на различные ценные бумаги. Облигационный ETF отслеживает индекс облигаций с целью сопоставления доходов от базового индекса.
Облигационные фонды и облигационные ETFs имеют несколько общих характеристик, в том числе диверсификацию через портфели с многочисленными облигациями. Как фонды, так и ETF имеют меньшие минимальные необходимые инвестиции, которые были бы необходимы для достижения одинакового уровня диверсификации путем покупки отдельных облигаций при формировании портфеля.
Прежде чем сравнивать фонды облигаций и ETFs облигаций, стоит потратить несколько минут, чтобы рассмотреть причины, по которым инвесторы покупают облигации. Большинство инвесторов вкладывают облигации в портфель для получения дохода. Облигация является долговым инструментом, который обычно выплачивает процентную ставку, называемую ставкой купона каждый год, держателю облигации. Хотя покупка и продажа облигаций для получения прибыли от колебаний их цен является жизнеспособной стратегией, большинство инвесторов вкладывают в них средства для выплаты процентов.
Инвесторы также покупают облигации по причинам, связанным с риском, поскольку они стремятся хранить свои деньги в инвестициях, которые менее волатильны, чем акции. Волатильность - это степень колебания цены ценной бумаги во времени.
Как фонды облигаций, так и облигационные фонды могут выплачивать дивиденды, которые представляют собой денежные выплаты компаний за инвестиции в их ценные бумаги. Оба типа фондов предлагают широкий выбор инвестиций: от высококачественных государственных облигаций до низкокачественных корпоративных облигаций и всего, что между ними.
И фонды, и ETF также могут быть куплены и проданы через брокерский счет в обмен на небольшую комиссию за сделку. Несмотря на это сходство, фонды облигаций и ETFs облигаций имеют уникальные, не разделяемые характеристики.
Ключевые вынос
- Облигационные фонды и облигационные ETF или биржевые фонды инвестируют в корзину облигаций или долговых инструментов. Облигационные фонды или паевые инвестиционные фонды содержат пул капитала от инвесторов, через который фонд активно управляется и посредством которого капитал распределяется на различные ценные бумаги. ETF отслеживают индекс облигаций, предназначенных для соответствия доходам от базового индекса, и обычно имеют более низкие комиссионные, чем паевые инвестиционные фонды.
Облигационные фонды
Паевые инвестиционные фонды вкладывают средства в облигации уже много лет. Некоторые из самых старых сбалансированных фондов, которые включают в себя как акции, так и облигации, датируются концом 1920-х годов.
Соответственно, большое количество существующих фондов облигаций предлагает значительное разнообразие вариантов инвестирования. К ним относятся как индексные фонды, которые стремятся воспроизвести различные контрольные показатели и не прилагают усилий, чтобы превзойти эти контрольные показатели, так и активно управляемые фонды, которые стремятся превзойти свои контрольные показатели.
Активно управляемые фонды также нанимают кредитных аналитиков для проведения исследований кредитного качества облигаций, которые приобретает фонд, чтобы минимизировать риск покупки облигаций, которые могут оказаться дефолтными. Дефолт возникает, когда эмитент облигации не может произвести выплаты процентов или вернуть первоначальную сумму, вложенную из-за финансовых трудностей. Каждой облигации присваивается оценка кредитного качества агентствами кредитного рейтинга, которые оценивают финансовую жизнеспособность эмитента и вероятность дефолта.
Облигационные фонды доступны в двух разных структурах: открытые фонды и закрытые фонды. Открытые фонды могут быть куплены непосредственно у поставщиков фондов, а это значит, что их не нужно покупать через брокерский счет. При покупке напрямую, брокерской комиссии можно избежать. Точно так же фонды облигаций могут быть проданы обратно фондовой компании, которая выпустила акции, что делает их высоколиквидными или их легко купить и продать.
Кроме того, открытые фонды оцениваются и торгуются один раз в день, после закрытия рынка и определения стоимости чистых активов каждого фонда (NAV). Торговая цена является прямым отражением NAV, который основан на стоимости облигаций в портфеле.
Открытые фонды не торгуются с премией или дисконтом, что позволяет легко и предсказуемо точно определить, сколько акций фонда будет генерироваться в случае продажи. Облигация, проданная с премией, имеет более высокую рыночную цену, чем ее первоначальная номинальная стоимость, тогда как дисконт - это когда облигация торгуется по более низкой цене, чем ее номинальная стоимость.
Примечательно, что некоторые фонды облигаций взимают дополнительную комиссию, если они продаются до определенного минимального необходимого периода хранения (часто 90 дней), так как компания фонда хочет минимизировать расходы, связанные с частой торговлей.
Облигационные фонды не раскрывают свои базовые активы на ежедневной основе. Как правило, они выпускают авуары на полугодовой основе, а некоторые фонды ежемесячно отчитываются. Отсутствие прозрачности мешает инвесторам определить точный состав своих портфелей в любой момент времени.
Бонд ETFs
Облигационные ETFs являются гораздо более новым участником рынка по сравнению с паевыми фондами, поскольку iShares запускает первый облигационный ETF в 2002 году. Большинство этих предложений стремятся повторить различные индексы облигаций, хотя также доступно растущее число активно управляемых продуктов.
ETFs часто имеют более низкую комиссию, чем их партнеры по взаимным фондам, что потенциально делает их более привлекательным выбором для некоторых инвесторов при прочих равных условиях.
Облигационные ETFs во многом похожи на закрытые фонды в том смысле, что они покупаются через брокерский счет, а не напрямую у фондовой компании. Аналогичным образом, когда инвестор желает продать, ETF должны продаваться на открытом рынке, что означает, что покупатель должен быть найден, потому что компания фонда не будет покупать акции, как это было бы для открытых паевых инвестиционных фондов.
Как и акции, ETFs торгуют в течение дня. Цены на акции могут колебаться моментом и могут немного отличаться в течение торгов. Экстремальные колебания цен наблюдались во время рыночных аномалий, таких как так называемый Flash Crash 2010 года. Акции могут также торговаться с премией или дисконтом к базовой стоимости чистых активов холдингов.
Хотя значительные отклонения в стоимости относительно нечасты, они не являются невозможными. Отклонения могут вызывать особую обеспокоенность в кризисные периоды, например, если большое количество инвесторов стремится продать облигации. В таких случаях цена ETF может отражать дисконт к NAV, поскольку поставщик ETF не уверен, что существующие активы могут быть проданы по их текущей заявленной стоимости чистых активов.
Облигационные ETF не имеют минимального требуемого периода удержания, что означает, что за быстрые продажи после совершения покупки не налагается штраф. Они также могут быть куплены на марже и проданы короткими, предлагая значительно большую гибкость с точки зрения торговли, чем открытые взаимные фонды. Маржа включает в себя заимствование денег или ценных бумаг у брокера для инвестирования. Кроме того, в отличие от взаимных фондов, ETFs облигаций ежедневно раскрывают свои базовые активы, обеспечивая инвесторам полную прозрачность.
Как фонды облигаций, так и фонды облигаций имеют сходство, активы в фондах и их комиссионные, взимаемые с инвесторов, могут различаться.
Облигационный фонд или Облигационный ETF?
Решение о том, приобретать ли облигационный фонд или облигационный ETF, обычно зависит от инвестиционной цели инвестора. Если вы хотите активного управления, облигационные паевые инвестиционные фонды предлагают больше вариантов. Если вы планируете часто покупать и продавать, облигационные ETFs - хороший выбор. Для долгосрочных инвесторов типа «купи-и-держи», взаимные фонды облигаций и ETFs облигаций могут удовлетворить ваши потребности, но лучше всего провести исследование относительно активов каждого фонда.
Если прозрачность важна, облигационные ETF позволяют вам видеть авуары в фонде в любой момент. Однако, если вы обеспокоены тем, что не можете продать свои инвестиции в ETF из-за нехватки покупателей на рынке, фонд облигаций может быть лучшим выбором, поскольку вы сможете продать свои активы эмитенту фонда.
Как и в случае большинства инвестиционных решений, важно провести исследование, поговорить с вашим брокером или финансовым консультантом.
