Что такое завет Бонд?
Обязательство по облигациям является юридически обязательным условием соглашения между эмитентом облигаций и держателем облигаций. Обязательства по облигациям предназначены для защиты интересов обеих сторон. Отрицательные или ограничительные условия запрещают эмитенту предпринимать определенные действия; Положительные или положительные условия требуют от эмитента выполнения определенных требований.
Объясненные обязательства
Все обязательства по облигациям являются частью юридической документации по облигациям и являются частью корпоративных облигаций и государственных облигаций. Облигация облигации - это та часть, которая содержит заветы, как положительные, так и отрицательные, и может применяться на протяжении всего срока действия облигации до погашения. Возможные обязательства по облигациям могут включать ограничения на способность эмитента брать на себя дополнительные долги, требования к эмитенту предоставлять проверенные финансовые отчеты держателям облигаций и ограничения на способность эмитента осуществлять новые капитальные вложения.
Когда эмитент нарушает соглашение об облигациях, считается, что он находится в техническом дефолте. Распространенным наказанием за нарушение обязательства по облигациям является понижение рейтинга облигации, что может сделать ее менее привлекательной для инвесторов и увеличить затраты по займам эмитента. Например, Moody's, одно из крупнейших рейтинговых агентств в США, оценивает качество завета облигации по шкале от 1 до 5, причем пять - наихудшее. Это означает, что связь с рейтингом завета пять означает, что заветы постоянно нарушаются. В мае 2016 года Moody's сообщило, что общее качество ковенанта на рынке снизилось до 4, 56 с 3, 8 в предыдущем месяце. Понижение рейтинга связано с большим количеством выпущенных нежелательных облигаций, со строгими условиями, которые легче по умолчанию.
Пример соглашения об облигациях
23 июня 2016 года округ Хеннепин, штат Миннесота, выпустил облигацию, чтобы помочь финансировать часть амбулаторного специализированного центра в медицинском центре округа. Fitch Ratings присвоило облигации рейтинг AAA, потому что облигация поддерживается полной верой, кредитом и неограниченными налоговыми полномочиями округа. Кроме того, рейтинговое агентство присудило непогашенным облигациям округа Хеннепин Регионального управления железных дорог округа Хеннепин (HCRRA) рейтинг AAA по тем же причинам, включая тот факт, что округ может выплатить долг, используя адвалорные налоги на все облагаемое налогом имущество.
Облигации HCRRA содержали соглашение, согласно которому округ Хеннепин может взимать налоги для финансирования обслуживания долга в размере 105% в год. Облигации также предусматривали, что максимальная ставка налога обеспечивает надежное покрытие обслуживания долга в размере 21, 5 MADS.
