Поскольку их популярность среди инвесторов продолжает быстро расти, фондовые биржевые фонды (ETF), зарегистрированные на бирже США, достигли рекордных совокупных активов под управлением (AUM) на уровне 4, 15 трлн долларов в конце октября 2019 года, согласно подробному отчету ETF.com, обобщенному ниже. «Я думаю, что ключевое ценностное предложение ETF, которое является чрезвычайно недорогой бета-версией, прозрачной, эффективной с точки зрения налогов и легким для торговли, не исчезнет», - отметил в интервью Дейв Надиг, управляющий директор ETF.com. с Инвестопедией.
Nadig и ETF.com определили следующие ключевые тенденции на рынке ETF:
- Выбор для инвесторов быстро растет. Активы в ETFs могут превзойти взаимные фонды через 5 лет. Растущая конкуренция создает проблемы для новых ETF. Активно управляемые ETFs должны стать более распространенными. Технологические достижения изменят форму управления активами.
Больше возможностей для инвесторов
По состоянию на конец октября было зарегистрировано 2 307 ETF, зарегистрированных в США, что стало результатом 235 новых фондовых операций и 145 закрытых фондов за текущий год. С открытием на 62% больше открытий, чем с закрытием, эта тенденция все еще имеет тенденцию к расширению выбора.
ETFs в основном связаны с инвестициями в акционерный капитал: 1392 фонда, или 60% из 2 307, сосредоточены на акциях. На втором месте ETFs с фиксированным доходом, с 364 фондами, или 16% от общего числа. На третьем месте с 11% находится комбинация ориентированных ETF, которые используют левередж для увеличения движения базового индекса, и синтетические ETF, которые используют производные инструменты и свопы, а не держат базовые ценные бумаги, для репликации индекса. Остальные 13% ETFs в основном в товарах.
Фиксированный доход и альтернативные инвестиции, вероятно, будут основными направлениями роста в предстоящие годы. ETFs акций, которые сосредоточены на конкретном секторе фондового рынка, сейчас насчитывают 505, или 22% от общего количества в 2, 307. Тем не менее, с точки зрения AUM, они составляют только 11% от общего объема, 461 млрд долларов из 4, 15 трлн долларов.
Более быстрый рост, чем взаимные фонды
В течение следующих пяти лет Надиг ожидает, что на американском рынке ETFs могут превзойти взаимные фонды в AUM. В частности, новое «правило ETF», формально SEC, правило 6c-11, может еще больше ускорить запуск новых ETF. «Возможно, это самая важная часть мер регулирования, которая должна ударить по отрасли ETF с 1993 года», - сказал Надиг Баррону.
Новое правило ускоряет процесс утверждения новых ETF и позволяет широко использовать пользовательские корзины создания и выкупа, которые обещают сократить расходы и повысить отдачу от инвестиций. Тем не менее, Надиг добавил в своем интервью Investopedia: «Я думаю, что в ближайшие 20 лет мы увидим снижение в расширении ETFs».
Напряженное состязание
Нормативные изменения снижают барьеры для входа. Тем не менее, по мере роста числа ETF, конкурентные проблемы также растут, и все большее число новых фондов сталкиваются с трудностями в достижении прибыльного масштаба, прежде чем они вынуждены закрывать свои двери, сообщает The Wall Street Journal.
В частности, три крупнейших игрока на рынке ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) и State Street Corp. (STT), владеют высокими показателями доли рынка и узнаваемым именем, что затрудняет для новых участников закрепиться. В совокупности эти три фирмы спонсируют 24% зарегистрированных в США ETF и контролируют 81% AUM на этом рынке. Добавьте Invesco Ltd. (IVZ), которая росла за счет приобретений, и на четверку лучших игроков теперь приходится 35% предлагаемых ETF и 86% AUM.
Что касается крупнейших игроков, Надиг сказал: «В конце концов им придется соревноваться, но у них есть такое преимущество в недорогом бета-пространстве, что, я думаю, вы увидите, что они сфокусированы там в обозримом будущем». Между тем, мелкие игроки и новые участники должны будут найти другие ниши, где они могут вводить новшества.
Более активно управляемые ETFs
Подавляющее большинство ETFs следуют недорогим пассивным инвестиционным стратегиям, которые отслеживают рыночные индексы. Фонды, которые используют активное управление, составляют всего 2, 23% от AUM, но 5, 76% доходов.
Препятствием для роста активно управляемых ETF является нормативное требование, согласно которому все ETF должны ежедневно раскрывать информацию о своих портфельных активах, предоставляя своим представителям свои собственные инвестиционные стратегии и торговую активность, чтобы каждый мог их копировать. Однако SEC недавно одобрила модель Precidian ActiveShares ETF, которая, как и взаимные фонды, ежеквартально раскрывает информацию о портфелях. В результате число активно управляемых ETF, вероятно, будет особенно быстро расти.
Влияние технологий
Надиг полагает, что технологический прогресс увеличит конкуренцию среди компаний по управлению активами в целом, а не только ETF, и изменит поведение инвесторов. «Я думаю, что эти альтернативные платформы, независимо от того, называете вы их прямой индексацией или нет, являются будущим консолидированного управления инвестициями», - сказал он Investopedia.
