Содержание
- Что такое хеджирование?
- Понимание хеджирования
- Недостатки хеджирования
- Что значит для вас хеджирование
- Суть
Хотя это может звучать как то, что сделал ваш одержимый садоводом сосед, хеджирование - это полезная практика, о которой должен знать каждый инвестор. На рынках хеджирование - это способ получить защиту портфеля, а защита часто так же важна, как и оценка портфеля. Однако о хеджировании часто говорят больше, чем обьясняют, и создается впечатление, что он относится только к самым эзотерическим финансовым сферам. Даже если вы новичок, вы можете узнать, что такое хеджирование, как оно работает и какие методы инвесторы и компании используют для защиты себя.
Ключевые вынос
- Хеджирование - это стратегия управления рисками, используемая для компенсации потерь в инвестициях. Снижение риска обычно приводит к снижению потенциальной прибыли. Стратегии хеджирования обычно включают производные инструменты, такие как опционы и фьючерсы.
Что такое хеджирование?
Лучший способ понять хеджирование - это думать о нем как о форме страхования. Когда люди решают застраховаться, они страхуют себя от негативных последствий для своих финансов. Это не предотвращает все негативные события, но что-то происходит, и вы должным образом защищены, воздействие события уменьшается. На практике хеджирование происходит практически везде, и мы видим это каждый день. Например, если вы покупаете страховку домовладельца, вы застрахуетесь от пожара, взлома или других непредвиденных бедствий.
Менеджеры портфелей, индивидуальные инвесторы и корпорации используют методы хеджирования, чтобы уменьшить подверженность различным рискам. Однако на финансовых рынках хеджирование не так просто, как платить страховой компании ежегодную плату за покрытие. Хеджирование против инвестиционного риска означает стратегическое использование финансовых инструментов или рыночных стратегий для компенсации риска любых неблагоприятных колебаний цен. Иными словами, инвесторы хеджируют одну инвестицию, совершая сделку с другой.
Технически, для хеджирования вы должны торговать совершать взаимозачетные сделки с ценными бумагами с отрицательной корреляцией. Конечно, ничто в этом мире не является бесплатным, поэтому вам все равно придется платить за этот вид страхования в той или иной форме. Например, если вы являетесь длинным акционером корпорации XYZ, вы можете купить опцион пут, чтобы уберечь вас от крупных нисходящих движений - но этот вариант будет стоить вам, так как вы должны будете заплатить его премию.
Следовательно, снижение риска всегда будет означать уменьшение потенциальной прибыли. Таким образом, хеджирование, по большей части, является техникой, не с помощью которой вы будете зарабатывать деньги, а с помощью которой вы можете уменьшить потенциальные потери. Если инвестиции, на которые вы хеджируете, приносят деньги, вы, как правило, уменьшаете прибыль, которую могли бы получить, но если инвестиции теряют деньги, ваше хеджирование в случае успеха уменьшит эту потерю.
Руководство для начинающих по хеджированию
Понимание хеджирования
Методы хеджирования обычно включают использование финансовых инструментов, известных как производные финансовые инструменты, два наиболее распространенных из которых - это опционы и фьючерсы. Мы не будем вдаваться в подробности описания работы этих инструментов. Просто помните, что с этими инструментами вы можете разработать торговые стратегии, в которых потеря одной инвестиции компенсируется прибылью производного инструмента.
Давайте посмотрим, как это работает на примере. Допустим, вы владеете акциями Cory's Tequila Corporation (тикер: CTC). Хотя вы верите в эту компанию в долгосрочной перспективе, вы немного беспокоитесь о краткосрочных потерях в индустрии текилы. Чтобы защитить себя от падения CTC, вы можете купить опцион пут (производную) на компанию, которая дает вам право продавать CTC по определенной цене (цене исполнения). Эта стратегия известна как семейный путь. Если ваша цена акций упадет ниже цены исполнения, эти потери будут компенсированы выигрышем в опционе пут.
Другой классический пример хеджирования связан с компанией, которая зависит от определенного товара. Допустим, корпорация Cory Tequila Corporation обеспокоена нестабильностью цен на агаву, которая используется для производства текилы. У компании были бы большие проблемы, если бы цена на агаву взлетела, что серьезно подорвало бы их прибыль. Чтобы защитить (хеджировать) от неопределенности цен на агаву, CTC может заключить фьючерсный контракт (или его менее регулируемый кузен, форвардный контракт), который позволяет компании покупать агаву по определенной цене по определенной дате в будущее. Теперь CTC может составлять бюджет, не беспокоясь о колеблющихся товарах.
Если агава взлетит выше цены, указанной в фьючерсном контракте, хеджирование окупится, потому что CTC сэкономит деньги, заплатив более низкую цену. Однако, если цена снижается, CTC по-прежнему обязан платить цену по контракту, и было бы лучше не хеджировать.
Поскольку существует так много различных типов опционов и фьючерсных контрактов, инвестор может застраховаться почти от всего, включая акции, цены на товары, процентную ставку или валюту. Инвесторы могут даже застраховаться от погоды.
Хеджирование - это не то же самое, что спекуляция, предполагающая увеличение инвестиционных рисков для получения прибыли.
Недостатки хеджирования
У каждой изгороди есть стоимость; поэтому, прежде чем вы решите использовать хеджирование, вы должны спросить себя, оправдывают ли полученные от него выгоды расходы. Помните, что целью хеджирования является не зарабатывание денег, а защита от потерь. Нельзя избежать стоимости хеджирования, будь то стоимость опциона или упущенная выгода от неправильной стороны фьючерсного контракта. Это цена, которую вы платите, чтобы избежать неопределенности.
Мы сравнивали хеджирование со страховкой, но мы должны подчеркнуть, что страхование гораздо точнее. Со страховкой вы полностью компенсируете свою потерю (как правило, за вычетом франшизы). Хеджирование портфеля - не идеальная наука, и все может пойти не так. Хотя риск-менеджеры всегда стремятся к идеальному хеджированию, на практике это трудно достичь.
Что значит для вас хеджирование
Большинство инвесторов никогда не будут торговать производным контрактом в своей жизни. На самом деле, большинство инвесторов «купи-и-держи» вообще игнорируют краткосрочные колебания. Для этих инвесторов нет смысла заниматься хеджированием, потому что они позволяют расти своим инвестициям вместе с рынком в целом. Так зачем учиться хеджированию?
Даже если вы никогда не хеджируете свой собственный портфель, вы должны понимать, как он работает, потому что многие крупные компании и инвестиционные фонды будут хеджировать в той или иной форме. Например, нефтяные компании могут застраховаться от цен на нефть, а международный взаимный фонд может застраховаться от колебаний валютных курсов. Понимание хеджирования поможет вам понять и проанализировать эти инвестиции.
Суть
Риск является важным, но ненадежным элементом инвестирования. Независимо от того, каким инвестором вы стремитесь быть, наличие базовых знаний о стратегиях хеджирования приведет к лучшему пониманию того, как инвесторы и компании работают, чтобы защитить себя. Независимо от того, решите ли вы начать практиковать сложные способы использования деривативов, изучение того, как работает хеджирование, поможет вам лучше понять рынок, что всегда поможет вам стать лучшим инвестором.
