Когда продавцу необходимо финансирование для покупки товаров, поставщики часто полагаются на репутацию бизнеса при принятии решения о предоставлении ему кредита. Это относительно легко сделать, если поставщик работал с одними и теми же покупателями годами или у них сильные позиции в отрасли.
Однако, когда бизнес находится за пределами мира, кредитование может быть более рискованным. Одним из способов решения этой проблемы является использование банковского акцепта (БА).
Как это устроено
Банковские акцепты - это временные черновики, которые бизнес может заказать у банка, если ему требуется дополнительная защита от риска контрагента. Финансовое учреждение обещает выплатить экспортирующей фирме определенную сумму в конкретную дату, после чего оно возмещает свои деньги путем дебетования счета импортера.
Акцепт банкира работает во многом подобно чеку с датой, который является просто распоряжением банка заплатить указанной стороне позднее. Если сегодня 1 января и чек выписан с датой «1 февраля», то получатель платежа не может обналичить или депонировать чек на весь месяц. Это можно рассматривать как дату погашения требования к чужим активам.
Критические Различия
Возможно, наиболее критическим различием между акцептом банкира и датой проверки является реальный вторичный рынок для акцепта банкира; у проверенных датой нет такого рынка. По этой причине банковские акцепты считаются инвестициями, а чеки - нет. Владелец может продать БА по сниженной цене на вторичном рынке, предоставляя инвесторам относительно безопасные краткосрочные инвестиции.
БА часто используются в международной торговле из-за преимуществ для обеих сторон. Экспортеры часто чувствуют себя в большей безопасности, полагаясь на платежи из авторитетного банка, чем на бизнес, с которым у него мало или вообще нет истории. Как только банк проверяет или «принимает» временный проект, он становится основным обязательством этого учреждения.
Импортер может обратиться к банку с акцептом, когда у него возникнут проблемы с получением других форм финансирования или когда БА является наименее дорогим вариантом. Преимущество заимствования заключается в том, что импортер получает товары и имеет возможность перепродать их до совершения платежа в банк.
Банковский акцепт аналогичен датированному чеку, который позволяет оплату в указанный более поздний срок.
Как получить согласие банкира
Банковские акцепты могут быть созданы как аккредитивы, документарные проекты и другие финансовые операции. Если вы пытаетесь получить согласие, обратитесь в банк, с которым у вас хорошие рабочие отношения. Вы должны быть в состоянии доказать или предложить обеспечение против вашей способности погасить банк в будущем. Многие, но не все банки предлагают акцепты. Банковское признание действует во многом как краткосрочный кредит с фиксированной ставкой. Вы проходите проверку кредита и, возможно, дополнительные процессы андеррайтинга. Вы также платите процент от общего принятия, чтобы купить его.
Дисконтирование акцепта
Чтобы понять, что банковские акцепты воспринимаются как инвестиции, важно понимать, как предприятия используют их в мировой торговле. Вот один довольно типичный пример. Американская компания Clear Signal Electronics решает приобрести 100 телевизоров у немецкого экспортера Dresner Trading. После заключения торгового соглашения Clear Signal обращается в свой банк за аккредитивом. Этот аккредитив делает банк посредником, ответственным за завершение транзакции.
Как только Дрезнер отправляет товары, он отправляет соответствующие документы - обычно через свое собственное финансовое учреждение - в платежный банк в Соединенных Штатах. У экспортера теперь есть пара вариантов. Он может сохранить акцепт до срока погашения или продать его третьей стороне, возможно, самому банку, ответственному за осуществление платежа. В этом случае Дрезнер получает сумму, меньшую номинальной стоимости векселя, но ему не нужно ждать средств.
Когда банк выкупает акцепт по более низкой цене, он считается «дисконтирующим» акцепт. Если банк Clear Signal делает это, он, по сути, имеет тот же выбор, что и Дрезнер. Он может удерживать проект до его погашения, что сродни предоставлению импортеру займа. Чаще, однако, он пополняет свои средства путем повторного дисконтирования акцепта - иными словами, продавая его по сниженной цене на вторичном рынке. Он может продавать сами БА, особенно если это более крупный банк, или привлекать брокера по ценным бумагам для выполнения этой задачи.
Принятие в качестве инвестиции
Поскольку принятие является краткосрочным договорным соглашением, оно действует во многом подобно другим инструментам денежного рынка. Как и казначейский вексель, инвестор покупает банковский вексель по сниженной цене и получает полную номинальную стоимость при погашении. Разница между скидкой и номиналом определяет доходность. В большинстве случаев срок погашения составляет от 30 до 180 дней.
Банковские акцепты торгуются не на бирже, а через крупные банки и дилеров по ценным бумагам. Таким образом, большинство дилеров не предоставляют цены покупки и продажи, а договариваются о цене с потенциальным инвестором, часто с менеджером фонда.
Цены на эти проекты во многом зависят от репутации и размера банка-плательщика. Те, у кого высокий кредитный рейтинг, обычно могут продать свои акцепты за более низкую доходность, поскольку у них мало шансов на невыполнение своих обязательств. Учреждения, которые продают большой объем БА, также имеют преимущество в этом отношении.
Хотя банки часто продают свои акцепты через дилеров в Нью-Йорке и других крупных финансовых центрах, они могут использовать свою сеть филиалов для увеличения продаж. Сотрудники банка часто связываются с местными инвесторами, которые, как правило, заинтересованы в более мелких сделках, а не в тех, которые занимают многие управляющие фондами, а не на сумму 1 миллион долларов или более. Местные инвесторы часто принимают меньшую доходность, и, поскольку банк обходит дилеров, его расходы на продажу могут быть намного меньше.
Риски и вознаграждения
Принятие банкиром является инструментом денежного рынка и, как и большинство денежных рынков, является относительно безопасным и ликвидным, особенно когда платящий банк имеет высокий кредитный рейтинг. Банк несет основную ответственность за платеж. Из-за огромного риска для своей репутации, если он не может финансировать акцепт, большинство банков, которые предоставляют акцепты, являются хорошо известными, высоко оцененными организациями.
Однако даже если у банка нет необходимых денежных средств для осуществления платежа, инвестор получает дополнительную защиту от других сторон, участвующих в сделке. Импортер несет вторую ответственность за принятие, а экспортер имеет условное обязательство. Фактически, любые инвесторы, которые купили или продали инструмент на открытом рынке, несут какие-либо обязательства по проекту.
Принятие дает возможность получить скромную прибыль, доходность которой обычно превышает доходность ГКО. Ликвидность, как правило, не является проблемой, поскольку срок погашения акцепта большинства банкиров составляет от одного до шести месяцев. А поскольку они не должны храниться до наступления срока погашения, владельцы имеют возможность перепродать их, если они того пожелают.
Банковские акцепты выдаются с дисконтом к их номинальной стоимости и всегда торгуются ниже номинальной стоимости, как и векселя. Держатель акцепта за 100 000 долларов может не захотеть дождаться наступления срока погашения, чтобы получить эти средства, поэтому владелец может продать акцию другой стороне, скажем, за 990 000 долларов. В то время как для тех, кто работает на вторичном рынке, может быть связан некоторый рыночный риск, высокая ликвидность и короткие сроки погашения этих инструментов делают это маловероятным.
Суть
Принятие банкиром может быть разумной инвестицией для тех, кто стремится сбалансировать инвестиции с более высоким риском в свой портфель, или для тех, кто сосредоточен на сохранении активов. Что касается спектра риска / вознаграждения, то BA находится в самом низу, прямо перед казначейским векселем.
Поскольку приёмочные цены банков согласовываются между покупателем и продавцом, инвесторы, проводящие исследования, имеют наилучшие шансы получить конкурентоспособную ставку. Это особенно верно, учитывая изменчивый характер цен на БА. В течение одного дня урожайность может значительно возрасти или уменьшиться. Таким образом, перед покупкой важно найти доходность на уважаемом веб-сайте. В свете основного обязательства банка по акцепту любые котировки должны отражать его репутацию и кредитный рейтинг.
