В середине 2000-х годов расследование Комиссии по ценным бумагам и биржам привело к отставке более 50 старших руководителей и руководителей компаний по всему спектру: от сетей ресторанов и рекрутеров до строителей домов и здравоохранения. В скандале были замешаны такие крупные компании, как Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor и десятки менее известных технологических компаний.
О чем все это было? Варианты задним числом. Читайте дальше, чтобы узнать, как возник скандал, что привело его к концу и что вы можете извлечь из него сейчас.
Параметры задним числом
Суть скандала с задним числом вариантов можно резюмировать просто как фальсификации документов руководителями, чтобы заработать больше денег путем обмана регуляторов, акционеров и Службы внутренних доходов (IRS). Корни скандала восходят к 1972 году, когда было введено правило бухгалтерского учета, позволяющее компаниям избегать учета исполнительных вознаграждений в качестве расхода в своих отчетах о прибылях и убытках, если доход был в форме опционов на акции, которые предоставлялись по ставке равную рыночной цене в день предоставления, часто называемой денежной субсидией. Это позволило компаниям выпустить огромные компенсационные пакеты старшим руководителям без уведомления акционеров.
Несмотря на то, что эта практика дала руководителям высшего звена значительные запасы акций, поскольку грант был выдан на месте, цена акций должна была повыситься до того, как руководители действительно получат прибыль. Поправка 1982 года к Налоговому кодексу создала стимул для руководителей и их работодателей работать вместе, чтобы нарушить закон.
В поправке исполнительная компенсация, превышающая 1 млн. Долл. США, была названа необоснованной и, таким образом, не может рассматриваться как вычет из налогов фирмы. С другой стороны, компенсация на основе результатов вычиталась. Поскольку опционы «на деньгах» требуют повышения цены акций фирмы для того, чтобы руководители могли получать прибыль, они соответствуют критериям для компенсации на основе результатов и, следовательно, квалифицируются как налоговые вычеты.
Когда высшее руководство осознало, что может оглянуться назад на дату, когда акции их компании были по самой низкой торговой цене, а затем притвориться, что это была дата, когда им были предоставлены гранты на акции, разразился скандал. Подделяя дату выпуска, они могли гарантировать себе опционы в деньгах и мгновенную прибыль. Они также могут обмануть IRS дважды, один раз для себя, поскольку прирост капитала облагается налогом по более низкой ставке, чем обычный доход, и один раз для их работодателей, поскольку стоимость опционов будет квалифицироваться как списание корпоративного налога. Процесс стал настолько распространенным, что некоторые исследователи полагают, что 10% акций, предоставленных по всей стране, были выданы под этими ложными предлогами.
Скандал выходит на свет
Ряд академических исследований был ответственен за то, что осветил задний скандал. Первый был в 1995 году, когда профессор Нью-Йоркского университета рассмотрел данные о вариантах грантов, которые SEC заставил компании публиковать. Исследование, опубликованное в 1997 году, выявило странную схему чрезвычайно прибыльных опционных грантов, которые, казалось бы, идеально совпадают с датами, когда акции торговались на минимуме. Серия двух последующих исследований, проведенных профессорами в других местах, показала, что сверхъестественная способность определять сроки предоставления опционов могла произойти только в том случае, если грантодатели знали цены заранее. История, получившая Пулитцеровскую премию, опубликованная в «Уолл Стрит джорнал», наконец снесла скандал.
В результате фирмы пересчитали свои доходы, заплатили штрафы, а руководители потеряли свои рабочие места, а также доверие к ним. SEC сообщила, что инвесторы понесли убытки в размере более 10 миллиардов долларов из-за снижения цен на акции и похищенной компенсации.
Суть
Ставки на цены акций, когда вы уже знаете, ответ нечестен. Бизнес без честности - страшное предложение. С точки зрения потребителя, клиенты полагаются на компании в предоставлении товаров и услуг. Когда эти фирмы не имеют этических границ, их товары становятся подозрительными. С точки зрения акционера, никто не любит, когда его обманывают при предоставлении финансирования и выплате зарплаты.
В начале 2000-х годов были приняты новые положения о бухгалтерском учете, которые обязывали компании сообщать о своих опционных субсидиях в течение двух дней после их выпуска, а также требовали, чтобы все опционы на акции были указаны в качестве расходов. Эти изменения снизили вероятность будущих инцидентов задним числом.
