По мере того, как производитель смартфонов Apple Inc. (AAPL) смещает свое внимание со своего аппаратного сегмента на предприятия по разработке программного обеспечения и услуг, стремясь застраховать себя от более продолжительных циклов замены iPhone и ослабления спроса на свои продукты, одна команда аналитиков на улице говорит, что Street недооценивает потенциал роста. из этого перехода.
AAPL, выступающие в Morgan Stanley, ожидают, что сегмент услуг технического гиганта будет представлять 67% роста продаж в ближайшие пять лет. Аналитик Кэти Хьюберти подняла свою 12-месячную целевую цену акций FAANG до $ 214 с $ 200, что отражает рост на 14, 6% с утра четверга. Торгуясь с 0, 9% до $ 186, 79, AAPL отражает 10, 7% -ный рост с начала года (с начала года) и 21, 9% -ный рост за 12 месяцев, опережая более широкий возврат S & P 500 на 1, 4% и рост на 12, 9% за те же соответствующие периоды.
«Мы все чаще слышим от инвесторов, что самые быстрорастущие, но с наименьшей маржинальной деятельностью в рамках Apple Services, такие как Apple Music, iCloud и Apple Pay, будут отталкивать негативную смесь от более высокой маржи, более устоявшихся компаний, таких как App Store, так, что маржа услуг близка к пиковым уровням », - пишет Хьюберти. «Мы не согласны».
AAPL «структурно отличается» от 5 лет назад
Аналитик, который оценивает AAPL как опережающий, особенно оптимистично оценивает App Store, утверждая, что его рост является «устойчивым» и что «ставки по ставкам оправданы». Тарифный показатель относится к гонорарам и комиссиям, которые Apple собирает при продаже сторонних продавцов По мере того как App Store вырастает из базы доходов в 12 миллиардов долларов, он должен составлять «самую большую часть дальнейшего роста доходов в будущем», пишет Хьюберти. В последнем квартале выручка Apple от услуг выросла на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по сравнению с 18% в годовом исчислении (YOY) за последние пять кварталов. Между тем продажи iPhone выросли только на 1% в первом квартале 2018 года.
Morgan Stanley отметил, что Apple сегодня является «структурно иной компанией, чем всего пять лет назад», и в результате инвесторы, использующие множественную оценку P / E или EV / EBITDA на основе аппаратного обеспечения для получения своих ценовых целей, недооценивают компанию., Акции Apple взлетели до новых максимумов ранее в этом месяце благодаря более выгодным результатам, чем ожидалось, и доверию со стороны миллиардера-филантропа и исполнительного директора Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) Уоррена Баффета, который указал, что Омаха, штат Небраска, - базирующийся конгломерат купил еще 75 миллионов акций технического титана в первом квартале.
