Что такое муниципальные перерасходы? (МОБ)
Спред муниципальных облигаций (MOB) относится к разнице между доходностью муниципальных или муниципальных облигаций и казначейских облигаций, которые имеют одинаковое время до погашения.
Спред MOB иногда используется для определения налоговых стратегий. Спред MOB зависит от процентных ставок и безналогового статуса муниципальных или казначейских облигаций.
Понимание муниципальных спрэдов по облигациям (MOB)
Спрэд муниципальных облигаций (MOB) выражает взаимосвязь между доходностью по индексу муниципальных облигаций и доходностью казначейских облигаций (T-облигация).
- Муниципальный относится к договору муниципальных облигаций. Бонд относится к договору казначейских облигаций. Распространение означает разницу между этими двумя контрактами.
Спрэд увеличивается, когда разница между договором муниципальных облигаций и договором казначейских облигаций увеличивается. Это расширение происходит, когда доходность муниципального контракта растет быстрее, чем контракты казначейских облигаций. Спрэд сужается, когда доходность казначейского контракта увеличивается быстрее, чем индекс муниципальных образований.
В большинстве расчетов MOB-спреда фактически используется доходность, подразумеваемая в фьючерсных ценах на муниципальные облигации и казначейские обязательства, перечисленные в Чикагской торговой палате (CBOT). Спред MOB - это, в основном, сравнение разброса процентных ставок между долгом федерального правительства или казначейскими обязательствами, а также государственным и муниципальным долгом.
Муниципальные облигации не облагаются налогом, а казначейские облигации облагаются налогом на федеральном уровне. Эта разница создает разницу в их фактической доходности, даже если они зарабатывают с одинаковой процентной ставкой. Если предположить, что оба продукта получают по одной и той же ставке, муниципальные облигации вернут инвестору больше, потому что они не облагаются налогом, в отличие от доходов казначейских облигаций.
Процентные ставки и распространение муниципальных облигаций
Процентные ставки влияют на спред муниципальных облигаций (MOB) несколькими способами. Индекс муниципалитетов - это индекс муниципальных облигаций, которые регулярно меняются для включения новых муниципальных облигаций и удаления старых. Состав индекса определяет, как на индекс влияют процентные ставки. Различное сочетание различных муниципальных облигаций будет более чувствительным к процентным ставкам, чем другие.
Казначейский контракт отслеживает цену одной 30-летней казначейской облигации.
Большинство муниципальных облигаций являются отзывными, в то время как казначейские облигации не подлежат отзыву. Когда процентные ставки повышаются, облигации с правом отзыва опережают не подлежащие отзыву облигации, а MOB расширяется. Тем не менее, когда процентные ставки снижаются, непробиваемые облигации превосходят отзывные, и спред сужается.
Трейдеры используют эти различия в налогооблагаемом и не подлежащем налогообложению статусе наряду с вызываемым и не подлежащим вызову статусом, чтобы занять позиции с муниципальными облигациями и казначейскими обязательствами.
