Что такое агентство безопасности?
Обеспечение агентства - это долговое обязательство с низкой степенью риска, которое выдается спонсируемым правительством США предприятием (GSE) или другим федеральным юридическим лицом. Ценные бумаги агентства выпускаются GSE, в число которых входят Федеральная национальная ипотечная ассоциация (FNMA), Федеральный банк ипотечного кредитования, Федеральная корпорация ипотечного кредитования (FHLMC), Ассоциация маркетинга студенческих займов (SLMA).
Агентство безопасности объяснил
Спонсируемые государством предприятия (GSE) были созданы для сокращения затрат, связанных с заимствованием для определенных секторов экономики. Например, Федеральная национальная ипотечная ассоциация (известная как Fannie Mae) была введена для улучшения потока кредитов в жилищной экономике. Федеральная сельскохозяйственная ипотечная ассоциация (Farmer Mac), фермерская GSE, гарантирует своевременное погашение основного долга и процентов инвесторам сельскохозяйственных облигаций. Когда GSE выдает заем в форме облигации, ценная бумага называется ценной бумагой агентства.
Существует два типа агентских ценных бумаг - облигации федерального государственного агентства и облигации GSE. Облигации федерального правительства выпускаются Федеральным управлением жилищного строительства (FHA), Администрацией малого бизнеса (SBA), Управлением долины Теннесси (TVA) и Правительственной национальной ипотечной ассоциацией (GNMA). GNMA обычно выпускаются как сквозные ценные бумаги. Как и казначейские ценные бумаги, ценные бумаги федерального правительственного агентства обеспечены полным доверием и кредитом правительства США, за исключением ценных бумаг TVA. Инвестор рассчитывает получать регулярные процентные платежи от владения данным агентским облигацией. При наступлении срока погашения полная номинальная стоимость агентской облигации переводится владельцу облигации. Поскольку облигации федеральных агентств менее ликвидны, чем казначейские облигации, они предлагают немного более высокую процентную ставку, чем казначейские облигации. Кроме того, облигации федерального правительственного агентства могут быть отзывными, что означает, что инвесторы подвержены риску того, что эмитент может выкупить облигации до их запланированной даты погашения.
Облигация, финансируемая правительством (GSE), - это облигация агентства, выпущенная такими агентствами, как Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Fannie Mae), Федеральная ипотечная ипотека (Freddie Mac), Федеральная корпорация по финансированию банков фермерских кредитов и Федеральный банк ипотечных кредитов. Облигации агентства GSE не имеют той же гарантии, что и агентства федерального правительства, и, следовательно, имеют кредитный риск и риск дефолта. По этой причине доходность по этим облигациям обычно выше, чем доходность по казначейским облигациям.
Большинство агентских ценных бумаг выплачивают полугодовой фиксированный купон и продаются с различными приращениями, хотя минимальный уровень инвестиций обычно составляет 10 000 долл. США для первого прироста, а затем 5000 долл. США после этого. Ценные бумаги GNMA поступают с шагом 25 000 долларов. Некоторые агентские облигации имеют фиксированные купонные ставки, в то время как другие имеют плавающие ставки, прикрепленные к облигациям. У облигаций агентства с плавающей ставкой процентные ставки периодически корректируются в соответствии с движением эталонной ставки, такой как Лондонская межбанковская предлагаемая ставка (LIBOR). В целях удовлетворения потребностей в краткосрочном финансировании некоторые агентства могут выпускать нон-купонные дисконтные ноты или «дискотеки» со скидкой по номиналу. Дискотеки имеют сроки погашения от одного дня до года и, если они проданы до наступления срока погашения, могут привести к убыткам для инвестора агентских облигаций.
Проценты по большинству, но не по всем, агентским ценным бумагам освобождены от местных и государственных налогов. Облигации агентства Farmer Mac, Freddie Mac и Fannie Mae полностью облагаются налогом. Агентские облигации, купленные с дисконтом, могут облагать инвесторов налогами на прирост капитала при их продаже или погашении. Прирост или потеря капитала при продаже агентских облигаций облагается налогом по тем же ставкам, что и акции. Управление Теннесси-Вэлли, федеральные банки по жилищному кредитованию и облигации Федерального агентства по сельскохозяйственным кредитам освобождаются от местных и государственных налогов. Кроме того, агентские ценные бумаги освобождаются от регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и выпускаются на регулярной основе.
