Что такое гипотеза адаптивных ожиданий?
Гипотеза об адаптивных ожиданиях - это экономическая теория, которая утверждает, что люди корректируют свои ожидания относительно будущего, основываясь на недавнем прошлом опыте и событиях. В области финансов этот эффект может побудить людей принимать инвестиционные решения на основе последних исторических данных, таких как динамика цен на акции или темпы инфляции, и корректировать данные (исходя из их ожиданий) для прогнозирования будущей активности или ставок.
Ключевые вынос
- Гипотеза об адаптивных ожиданиях предполагает, что люди обновляют свои прежние представления о вероятностях будущего на основе новой информации из недавнего прошлого. Поэтому в финансах инвесторы склонны полагать, что тенденции будут распространяться в будущее, возможно, ошибочно. Эта теория может помочь объяснить рост пузырей и сбоев, вызванных изобилием или тревогой, основанной на недавних движениях рынка.
Понимание гипотезы адаптивных ожиданий
Гипотеза об адаптивных ожиданиях предполагает, что инвесторы будут корректировать свои ожидания относительно будущего поведения на основе недавнего прошлого поведения. Если рынок имеет тенденцию к снижению, люди, вероятно, ожидают, что он продолжит тенденцию таким образом, потому что это то, что он делал в недавнем прошлом. Тенденция мыслить таким образом может быть вредной, так как она может привести к тому, что люди потеряют из виду более крупную долгосрочную тенденцию и вместо этого сосредоточатся на недавних действиях и ожидают, что они продолжатся. На самом деле многие вещи означают возврат. Если человек становится слишком сосредоточенным на недавних действиях, он может не заметить признаков переломного момента и упустить возможность.
Эта гипотеза, где предыдущие убеждения обновляются по мере поступления новой информации, является примером байесовского обновления. Однако в этом случае вера в то, что тенденции сохранятся, потому что они произошли, может привести к чрезмерной уверенности в том, что тенденция будет продолжаться бесконечно, что может привести к пузырям активов.
Примеры гипотезы адаптивных ожиданий
Например, до того, как лопнул пузырь на рынке жилья, цены на жилье в течение длительного периода времени росли и имели тенденцию к росту во многих географических районах США. Люди сосредоточились на этом факте и предположили, что это будет продолжаться бесконечно, поэтому они использовали и приобрели активы с предположение, что возврат цены означает невозможность, потому что это не произошло в последнее время. Цикл повернулся, и цены упали, когда пузырь лопнул.
В качестве другого примера, если инфляция за последние 10 лет находилась в диапазоне 2-3%, инвесторы использовали бы инфляционное ожидание этого диапазона при принятии инвестиционных решений. Следовательно, если в последнее время произошли временные экстремальные колебания инфляции, такие как феномен инфляции издержек, инвесторы будут переоценивать движение темпов инфляции в будущем. Противоположное произойдет в инфляционной среде спроса.
