Инвесторам, которые стремятся найти акции, которые могут привести рынок к разрастанию политической неопределенности и замедлению экономического роста, следует рассмотреть новую корзину «Стабильных производителей» из 50 акций, собранную Goldman Sachs. Эти акции обычно превосходят средние значения рынка именно в таких сложных макроэкономических условиях. Это первая из двух историй, которые «Инвестопедия» посвятит докладу Голдмана, вторая - в четверг.
«Инвесторы обычно присваивают оценочную премию акциям с исторической стабильностью роста EBITDA. Но мощная ротация стабильно растущих компаний расширила разрыв в оценке до самого широкого уровня по крайней мере за 35 лет. Инвесторам, как правило, следует отклонять портфели от волатильных акций роста, которые имеют «последовательно отставал от рынка», - пишет Goldman в последнем выпуске своего еженедельного отчета о кикстарте в США.
Среди 50 стабильно растущих акций, идентифицированных Goldman, это 7: AutoZone Inc. (AZO), Home Depot Inc. (HD), Colgate-Palmolive Co. (CL), Walmart Inc. (WMT), Costco Wholesale Corp. (COST).), Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) и Comcast Corp. (CMCSA). В корзину Goldman входят акции всех секторов рынка. 7 перечисленных выше относятся к потребительскому усмотрению, основным потребительским товарам и услугам связи.
Ключевые вынос
- Goldman Sachs рекомендует акции со стабильным долгосрочным ростом прибыли. Они обычно процветают, когда растет неопределенность и замедляется экономический рост. Сейчас на рынке отстают более волатильные акции роста.
Значение для инвесторов
«За последние 2 года стабильно растущие акции с исторической стабильностью роста EBITDA превзошли волатильные фирмы роста (+ 22% против + 1%)», - отмечает Голдман. Если посмотреть на показатель EBITDA за последние 10 лет, то средняя акция в корзине стабильного роста показала лишь на 31% большую изменчивость, чем медианная акция в индексе Russell 1000.
Кроме того, оценки аналитиков EPS на следующий финансовый год примерно вдвое меньше для медианных акций в корзине стабильного роста, чем для медианных акций Russell 1000. Другими словами, существует гораздо более жесткий консенсус или гораздо более высокая степень уверенности в отношении прогнозируемого роста прибыли на акцию для стабильно растущих акций.
В период с 2019 года по состоянию на закрытие 3 октября средний стабильный рост продемонстрировал 22-процентный прирост против 19-процентного прироста акций Russell 1000. Что касается оценочных премий, акции со средним стабильным ростом имеют отношение P / E в 22 раза в течение следующих 12 месяцев, по сравнению с 17 раз для медианных акций Russell 1000.
Хоум Депо
Сеть супермаркетов по благоустройству дома Home Depot за последние 10 лет показала даже более стабильный рост EBITDA, чем средние запасы в корзине, а также еще более жесткий консенсус среди аналитиков относительно EPS в следующем финансовом году. Аналитики были впечатлены новым финансовым директором Ричардом Макфэйлом, опытным финансовым директором компании, а также сильным отчетом о доходах за 2 квартал, несмотря на встречные препятствия в ходе торговой войны между США и Китаем, сообщает Barron.
«Мы продолжаем рассматривать HD среди долгосрочных победителей в розничной торговле, с сильным управлением / исполнением, достаточными факторами роста и возможностями получения доли в привлекательной категории, которая остается сильно фрагментированной», - написал аналитик Захари Фадем, как цитирует Barron's. Home Depot выросли почти на 35% с начала года до закрытия 8 октября, основываясь на скорректированных ценах закрытия.
Walmart
Розничный колосс Walmart также был лучше, чем средние акции в корзине в отношении исторически стабильного роста EBITDA и жесткого консенсуса относительно будущего роста EPS. В то время как многие традиционные ритейлеры сталкиваются с растущей конкуренцией в Интернете, Walmart увеличивает продажи и долю рынка. Компания даже повысила прогноз по прибыли после публикации сильных результатов за 2 квартал 2019 года.
Продажи, произведенные американскими магазинами и веб-сайтами Walmart, которые работали в течение как минимум 12 месяцев, выросли на 2, 8% в годовом исчислении, причем продукты питания являются особым источником силы, согласно The Wall Street Journal. Продажи электронной коммерции в США выросли на 37%.
«Мы завоевываем долю рынка. Мы находимся на пути к тому, чтобы превзойти наши первоначальные ожидания по доходам за год », - заявил генеральный директор Walmart Даг Макмиллон в пресс-релизе, цитируемом Журналом. Компания прогнозировала, что продажи в том же магазине в США вырастут на 2, 5% до 3, 0% в текущем финансовом году, но теперь ожидается, что она достигнет верхнего предела этого диапазона.
Заглядывая вперед
Аналитики прогнозируют общее снижение EPS примерно на 4% среди акций S & P 500 в годовом исчислении в 3 квартале 2019 года, так как быстро растущие затраты компенсируют рост выручки. Инвесторы будут внимательно следить за тем, смогут ли стабильно растущие акции Goldman бросить вызов этой макро тенденции.
