Что такое Ex-Legal
Ex-Legal - это муниципальная облигация, которая поставляется без юридического заключения юридической фирмы по облигациям.
BREAKING DOWN Ex-Legal
Инвестор должен подходить к бывшим юридическим облигациям с большей осторожностью из-за отсутствия явного юридического одобрения. Большинство муниципальных облигаций имеют юридическое заключение юридической фирмы или адвоката по облигациям, напечатанное непосредственно на них.
Облигационные юридические фирмы занимаются предоставлением объективного юридического заключения в отношении действительности облигаций и других субъектов, в частности налогового режима по процентам по муниципальным облигациям. Мнение является объективным суждением, а не партизанской позицией адвоката. Обычно это требуется как эмитентами, так и инвесторами.
Облигационное заключение обычно подтверждает, что облигации были должным образом авторизованы и выполнены и являются действительными и обязательными обязательствами эмитента; источник платежа или залога для облигаций; и освобождены ли и в какой степени проценты по облигациям от федеральных подоходных налогов и других налогов, если таковые имеются, наложенных государством выпуска.
Адвокаты по облигациям могут выдавать неквалифицированное юридическое заключение по муниципальной облигации, если нет никаких оговорок, касающихся данного вопроса. Это лучшее мнение, которое может получить эмитент муниципальных ценных бумаг.
В отличие от этого, бывшая юридическая облигация не проверялась на предмет соблюдения всех применимых законов в ходе выпуска. В некоторых случаях облигация была пересмотрена, и адвокат облигации отказался ее одобрить. В результате бывшие юридические облигации более подвержены правовому риску, чем другие облигации.
Что может вызвать бывшую юридическую связь
Некоторым юридическим фирмам по облигациям было неудобно выпускать юридические заключения о необлагаемом налогом статусе муниципальных облигаций, в то время как законодательство о налоговой реформе проходило через Конгресс осенью 2017 года. Адвокаты по облигациям желают выпускать мнения на основе существующих законов и положений, а не полагаться на свои собственные интерпретации.
Бывшие юридические облигации могут получить юридическое заключение, иногда называемое «обоснованным мнением», которое является условным или иным образом подпадающим под действие оговорок. Как правило, юридическое заключение не считается квалифицированным, если на него распространяются общепринятые предположения, ограничения и требования или если мнение объясняется иным образом.
На муниципальном рынке ценных бумаг юридические заключения традиционно были неквалифицированными. Адвокаты по облигациям могут вынести «безоговорочное» заключение относительно действительности и освобождения от налогов облигаций, если они «твердо убеждены», что в соответствии с законодательством, действующим на дату заключения, высший суд соответствующей юрисдикции, действующий разумно и надлежащим образом проинформирован по вопросам, дойдет до юридических выводов, изложенных в заключении.
