Акции пяти громких компаний, потребляющих наличные, упали в этом году, так как инвесторы становятся все более склонными к риску и скептически относятся к способности этих фирм сообщать о стабильной прибыли или свободном денежном потоке в будущем, - отмечает Баррон. Дальнейшее снижение может быть впереди.
К таким компаниям относятся Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER) и Netflix Inc. (NFLX). Производитель велотренажеров Peleton вышел на биржу 26 сентября 2019 года за $ 29 и закрыл этот день на 11%. По состоянию на закрытие 3 октября совокупный убыток составил 23%.
В мае IPO сервиса Uber Hailing Hail был оценен в 45 долларов США, и к моменту закрытия 3 октября он упал на 34%. Акции производителя электромобилей Tesla, магазина видеоигр Gamestop и сервиса потокового видео Netflix упали на 39 %, 68% и 31% от их 52-недельных максимумов.
Значение для инвесторов
Пелтон и Убер входят в растущий список убыточных компаний, которые становятся публичными, что вызывает тревожные параллели с пузырем доткомов, согласно подробному отчету Bloomberg. Goldman Sachs недавно проанализировал более 4000 IPO за 25 лет и обнаружил, что неспособность стать прибыльной в течение трех лет после выхода на публичный рынок, как правило, указывает на еще большие потери, указывает колонка Barron.
По данным Dealogic, цитируемым The Wall Street Journal, падение Пелтона на 11% в первый день торгов стало вторым худшим дебютом среди всех IPO, которые привлекли как минимум 500 миллионов долларов в 2019 году. В финансовом году, который закончился в июне, его выручка выросла более чем вдвое по сравнению с предыдущим годом, но чистый убыток вырос более чем в четыре раза.
Netflix стала публичной в 2002 году, но собирается потреблять 3, 4 миллиарда долларов в 2019 году и 2, 5 миллиарда в 2020 году при совокупном расходе денежных средств в размере 12 миллиардов долларов за 5 лет, и в настоящее время не ожидается, что положительный свободный денежный поток будет расти до 2022 года, на год позже, чем ранее оценивали аналитики, отмечает колонка Баррона. Растущая конкуренция со стороны Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL) и The Walt Disney Co. (DIS), среди прочих, побуждает Netflix тратить еще больше миллиардов на новый оригинальный контент, но не гарантирует, что Financial Times отмечает, что эти доллары будут приносить хиты.
По оценкам Fortune, Tesla стала публичной в 2010 году и за последние 12 лет достигла 10, 9 миллиардов долларов, по сравнению с примерно 1 миллиардом в четырех ведущих технологических акциях, объединенных в первые годы. Apple никогда не сжигала деньги в новинку, и только в течение коротких периодов после того, как она повзрослела. Похоже, что родительская компания Google Alphabet Inc. (GOOGL) никогда не тратила много денег, если вообще имела, в то время как Facebook Inc. (FB) имела всего два года отрицательного свободного денежного потока, в 2007 и 2008 годах, добавив всего 143 миллиона долларов. Тем временем Amazon с 2002 года является генератором денежных средств, а общий дефицит свободного денежного потока в предыдущие годы составлял всего 824 миллиона долларов. Можно, однако, утверждать, что эти сравнения несовершенны, учитывая высокие капитальные затраты на производство автомобилей.
Gamestop производит бесплатные деньги, но по нисходящему тренду. Как крупный продавец физических дисков с видеоиграми, сегмент розничной торговли в особенно серьезном упадке, его будущее особенно облачно.
Заглядывая вперед
«Эти типы имен совершенно не пользуются популярностью в условиях рецессии», - сказал Bloomberg Джеффри Осборн, аналитик Cowen. Кажется, что для некоторых из этих компаний, которые теряют деньги, этот день мог наступить раньше.
