На фоне стремительно растущего фондового рынка США несколько громких новых выпусков оказались крупными неудачниками. Тем не менее, охотники за скидками проводят IPO "падшего ангела" в надежде на большой отскок.
«Мы просто не видим большого недостатка в том, где сейчас торгуются эти акции, и у нас есть возможность заработать от 50% до 200% на нашем капитале, который мы используем сегодня, если мы возьмем многолетний горизонт, «Арам Грин, который управляет фондом ClearBridge Select Fund (LCLAX) и является со-управляющим нескольких других фондов ClearBridge, рассказал Business Insider. Его лучшими руководителями являются компания Lyft Inc. (LYFT), компания по разработке программного обеспечения для бизнеса, Dynatrace Inc. (DT) и прямой продавец устройств для выпрямления зубов SmileDirectClub Inc. (SDC).
Ключевые вынос
- Среди провальных IPO некоторые инвесторы видят сделки. Lyft, Dynatrace и SmileDirect Club - выбор одного из менеджеров. Dynatrace - исключение, которое выросло после IPO.
Значение для инвесторов
К моменту закрытия 10 декабря Lyft снизился на 37, 1% от цены размещения, SmileDirectClub - на 65, 4%, а Dynatrace - на 52, 2%. Арендная плата за услуги Uber Technologies Inc. (UBER) снизилась на 38, 0%, а компания по разработке программного обеспечения для совместной работы Slack Technologies Inc. (WORK) - на 14, 4%. Компания WeWork по совместному использованию рабочих мест приостановила IPO на неопределенный срок после того, как ее оценка на частном рынке упала на 40 миллиардов долларов.
Легг Мейсон владеет ClearBridge. Ставки Kiplinger ClearBridge Выберите лучший фонд среднего уровня за последние три года и третий лучший за последние пять лет по BI. По рейтингу Morningstar он оценивается в пять звезд, опережая 97% своих конкурентов за пять лет и 99% за три года, а также индекс общей доходности роста Russell 2000 Mid Cap.
Грин называет онлайн-магазин подержанных автомобилей Carvana Co. (CVNA) недавним успехом. С первоначальной цены размещения в 15 долларов США в апреле 2017 года она вскоре упала ниже 9 долларов, но сейчас превышает 89 долларов. «Было много скептицизма по поводу прибыльности модели, может ли она быть устойчивым бизнесом», - сказал он. Green продолжил покупать, несмотря на разочаровывающие квартальные результаты, и сообщил о приросте около 750%.
Лифт, признает Грин, сжигает много денег. Тем не менее, в США растет популярность и «становится менее конкурентоспособным, так как рынок укрепляется двумя публичными игроками». Он также считает, что Lyft, меньший, чем конкурент Uber, может быть приобретен компанией, ориентированной на технологию автономного вождения.
Прибыль Lyft за 3 квартал 2019 года превзошла прогнозы: выручка выросла на 63% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как чистый убыток вырос на 86%, но снизился на 50% после корректировки на единовременные товары. Lyft обновил свои прогнозы на 2019 год, ожидая более быстрого роста выручки и меньших потерь.
Грин говорит, что Dynatrace - это «очень прибыльная компания». Он добавляет: «У него очень высокая рентабельность денежных потоков в бизнесе и достаточно широких взлетно-посадочных полос, особенно на верхнем уровне корпоративного рынка».
SmileDirectClub имеет следующие положительные стороны, согласно Green: «Это очень простое, удобное и экономичное предложение для людей, чтобы починить зубы. Мы видим серийного предпринимателя, им не нужен доступ к большему капиталу, огромная, огромная рыночная возможность». «. К минусам относятся сожжение денежных средств и проблемы с регулированием. Стоматологическое лобби обеспечило ограничительное законодательство в Калифорнии, которое требует проверки рентгеновских снимков ортодонтами, сообщает Barron.
Заглядывая вперед
Винсент Делуард, директор по глобальной макро-стратегии INTL FCStone, относится к числу скептиков. Он видит проблемы на рынке IPO, в том числе оценки технологических акций, которые «находятся в начале массового распада».
