Агентская проблема возникает, когда агенты не представляют надлежащим образом интересы принципалов. Директора нанимают агентов, которые представляют их интересы и действуют от их имени. Агенты часто нанимаются, чтобы позволить предприятиям получить новые навыки, которых не хватает принципалам, или выполнить работу для инвесторов фирмы.
Эти сотрудники, от рядовых работников до руководителей корпораций, могут потенциально искажать информацию о фирме и действовать так, как это описывается проблемой принципала-агента.
Скандал с Энроном
Один особенно известный пример этой проблемы - проблема Enron. Схемы Ponzi представляют многие из наиболее известных примеров проблемы агентства, включая мошенничество Берни Мэдоффа и Луиса Фелипе Переса. В случае схем Понци проблема агентства может иметь очень реальные юридические и финансовые последствия как для преступников, так и для инвесторов.
Многие аналитики считают, что совет директоров Enron не смог выполнить свою регулирующую роль в компании и отказался от своих обязанностей по надзору, в результате чего компания начала заниматься незаконной деятельностью. Руководство компании, включая советы директоров и исполнительную команду, не обязательно имеет те же интересы, что и акционеры. Инвесторы извлекают выгоду из корпоративного успеха и ожидают, что руководящие работники будут преследовать интересы акционеров.
Однако многие компании не требуют, чтобы руководители владели акциями. Положительные результаты деятельности компании не всегда приносят непосредственную пользу руководителям. Директора Enron имели юридическое обязательство защищать и продвигать интересы инвесторов, но у них было мало других стимулов для этого. Отсутствие согласованности между акционерами и директорами может стать конечной причиной кончины Enron.
Берни Мэдофф
Имя Берни Мэдоффа также почти синонимично с проблемой главного агента. Мэдофф создал сложный фиктивный бизнес, который в конечном итоге обошелся инвесторам почти в 16, 5 млрд долларов в 2009 году. Многие мелкие инвесторы потеряли все свои сбережения в этом скандале. В конечном счете, Мэдоффу было предъявлено уголовное обвинение и он был осужден за свои действия. Сейчас он отбывает 150-летний тюремный срок.
Однако в том же году более 150 схем Понци, совершенных против американских инвесторов, также рухнули. Значительные инвестиционные богатства были потеряны в процессе.
Теория Агентства утверждает, что отсутствие контроля и согласования стимулов в значительной степени способствуют этим проблемам. Многие инвесторы попадают в схемы Понци, полагая, что управление фондом за пределами традиционного банковского учреждения снижает комиссионные и экономит деньги. Созданные банковские учреждения снижают риск, обеспечивая надзор и правоприменительную практику.
Некоторые схемы Ponzi просто используют в своих интересах подозрения потребителей и страхи по поводу банковской индустрии. Эти инвестиции создают среду, в которой потребитель не может должным образом гарантировать, что агент действует в интересах принципала. Многие примеры агентской проблемы происходят вдали от бдительных глаз регулирующих органов и часто совершаются против инвесторов в ситуациях, когда надзор ограничен или полностью отсутствует.
