Среди ведущих американских фондовых индексов индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) продемонстрировал особенно впечатляющее ралли с минимумов декабря 2018 года, и сейчас он находится в пределах 3% от своего исторического максимума. Циклические акции в финансовом, энергетическом и промышленном секторах, особенно тесно связанные с экономикой, были особенно заметными в ралли, и голубиная позиция Федеральной резервной системы возродила надежды у бычьих инвесторов на продолжение роста.
«Прямо сейчас и в обозримом будущем США находятся в довольно сильной экономической ситуации», - сказал Wall Street Journal Райан Ларсон, глава отдела торговли акциями США в RBC Global Asset Management. «Даже если рост замедлится, похоже, что мы избежим рецессии», - добавил он.
Доу горит
- Прирост в 2019 году: + 12, 0% Прирост с декабря 2018 года Низкий: + 20, 3% Падение с максимума до минимума в 2018 году: -19, 4%
Значение для инвесторов
Журналистам отмечается, что банковским и финансовым акциям помогли стабилизация доходности по долгосрочным казначейским ценным бумагам США, поскольку они имеют тенденцию брать займы по более низким краткосрочным ставкам и кредитовать по более высоким долгосрочным. Среди финансовых акций Dow лидерами оказались Goldman Sachs Group Inc. (GS) и American Express Co. (AXP), которые выросли на 30, 5% и 21, 5% соответственно с их декабрьских минимумов до открытия 25 февраля.
Цены на нефть и другие основные промышленные товары в 2019 году росли на фоне ожиданий продолжения экономического роста. С 22 февраля цена на сырую нефть в США выросла на 26%, тем самым показав лучшие результаты за первые 36 торговых дней нового года, согласно данным Barron's. Компоненты Dow Exxon Mobil Corp. (XOM) и Chevron Corp. (CVX) продемонстрировали рост на 21, 3% и 19, 1% от своих минимумов.
Улучшение настроений в деловых кругах приводит к росту промышленных акций, которые до сих пор в 2019 году являются наиболее успешным сектором в более широком индексе S & P 500 (SPX), увеличившись на 18, 0% с начала года на индексы S & P Dow Jones. Журнал отмечает, что последний раз, когда промышленники возглавляли S & P 500 за весь квартал, были в 2013 году.
Гигант авиастроительной компании Boeing Co. (BA) продемонстрировал резкий прирост в 46, 2% от своего минимума, опередив все акции Dow. Сильные результаты четвертого квартала 2018 года в сочетании с надеждами на дополнительный импульс от торговой сделки между США и Китаем привели к росту его акций. Промышленный конгломерат United Technologies Corp. (UTX), чьи обширные производственные линии включают лифты Otis и реактивные двигатели Pratt & Whitney, среди многих других, вырос на 28, 1%.
Goldman Sachs отмечает, что «экономический рост в США резко замедлился с начала декабря», - говорится в их последнем еженедельном отчете по кикстарту в США. Goldman прогнозирует, что рост реального ВВП в США с поправкой на инфляцию в 2019 году составит в среднем 2, 2%, в то время как они указывают на то, что недавний опрос профессиональных экономических прогнозистов Blue Chip имеет среднюю оценку роста в 2, 5%. Тем не менее, Goldman говорит, что их корзина циклических акций превзошла их корзину защитных акций на 410 базисных пунктов с 24 декабря 2018 года по 21 февраля 2019 года.
В то время как прогнозы корпоративных прибылей на 2019 год имеют тенденцию к снижению, одним из ярких результатов в 4-м квартале 2018 года стало то, что около 90% компаний S & P 500 сообщили о результатах, 61% превзошли оценки выручки, согласно другой статье Wall Street Journal., Это лучше, чем пятилетнее среднее значение в 60%, и ожидается увеличение продаж в 2019 году, говорится в отчете. Однако, исходя из консенсус-оценок, Goldman видит, что средний рост продаж S & P 500 падает с более чем 10% в 2018 году до примерно 5% в 2019 году, исключая финансовые акции, недвижимость и коммунальные услуги.
Заглядывая вперед
Нынешнее ралли восстановило около 9 трлн. Долл. В глобальных оценках акций, но начинает выглядеть «уставшим», как выразился Bloomberg. «Цены зашли слишком далеко, слишком быстро. Рынки могут стать причиной консолидации или отката», - сказал Bloomberg Боб Долл, главный стратег по акциям и старший управляющий портфелем в Nuveen. Если он прав, и если экономические данные и данные о доходах начинают разочаровывать инвесторов, может быть трудно поддерживать восходящую динамику цен на акции.
