Модель складского клуба, используемая Costco (NASDAQ: COST), оказалась чрезвычайно популярной в Соединенных Штатах. Компания управляет почти 700 магазинами, в основном в Северной Америке, и выручка, и прибыль непрерывно росли в течение последнего десятилетия. Costco является одним из наиболее стабильных ритейлеров во всем мире, его валовая и операционная маржа практически не менялась в течение последних 10 лет.
В чем секрет успеха Costco? Вот три причины, по которым Costco - отличная компания.
Прибыль до продажи вещи В 2014 финансовом году Costco продала товаров на 110 миллиардов долларов с валовой прибылью около 10, 7% без учета членских взносов. Это намного ниже, чем у традиционных ритейлеров; Wal-Mart, например, обычно управляет валовой прибылью около 25%.
Но на самом деле Costco не зарабатывает, продавая вещи. Он взимает со своих членов ежегодную плату за привилегию делать покупки в своих магазинах, и эти сборы составляют основную часть операционной прибыли Costco. В 2014 году операционная прибыль Costco составила 3, 22 миллиарда долларов. Из этой суммы 2, 43 миллиарда долларов поступили от членских взносов.
В отличие от других ритейлеров, где снижение продаж в одном магазине может привести к падению прибыли, прибыль Costco зависит от его способности убеждать людей выдавать 55 долларов в год за членство. С его ценами, часто намного более низкими, чем у конкурирующих розничных продавцов, нетрудно объяснить это потребителям, тем более что средний член Costco имеет доход домохозяйства почти 100 000 долларов. Это приводит к чрезвычайно стабильной базе членов с уровнем удержания свыше 85%. Поэтому неудивительно, что рентабельность Costco была такой стабильной на протяжении многих лет.
Нет рекламы? Нет проблем. Хотя многие ритейлеры тратят огромные суммы денег на маркетинг, пытаясь привлечь покупателей в свои магазины, Costco практически ничего не тратит. Он не имеет рекламного бюджета, только рассылает целевые рассылки потенциальным участникам и купоны существующим участникам.
Wal-Mart также скуп на рекламу, тратя всего лишь 0, 5% своего дохода на маркетинговые расходы. Это в сумме составляет около 2, 4 миллиарда долларов, что делает Wal-Mart одним из крупнейших рекламодателей в мире, но в процентном отношении Wal-Mart тратит меньше, чем большинство его конкурентов. Target тратит более 2% своего дохода на маркетинг, а универмаги, такие как Kohl, тратят более 5% дохода на маркетинг.
Как Costco может полностью избежать традиционной рекламы? Есть две причины. Во-первых, у Costco есть продукт, который продает сам себя. Членство предлагает большую ценность для тех, кто регулярно делает покупки в Costco, и традиционные розничные продавцы просто не могут сравниться с Costco по цене. Во-вторых, привлечение существующих членов в магазин чаще с помощью маркетинга на самом деле не поможет, поскольку членские взносы являются реальной движущей силой прибыли, и огромные расходы на привлечение большего количества участников, вероятно, не имеют особого смысла.
Если бы Costco потратила 0, 5% своей выручки на маркетинг, это уничтожило бы 17% операционной прибыли компании. Если бы на рекламу потратили 2% дохода, как это делает Target, эти расходы уничтожили бы почти 70% операционной прибыли Costco. Эти расходы на рекламу должны были бы создать десятки миллионов новых членов Costco, чтобы окупить себя, и это кажется невероятно маловероятным.
Способность Costco расти и привлекать новых участников без дорогой рекламы - один из главных атрибутов, который делает его одним из лучших ритейлеров в мире.
Высокая заработная плата и высокая производительность Costco необычайно хорошо платит своим сотрудникам за розничную торговлю. В то время как начальная зарплата компании составляет 11, 50 долл. В час, что не намного лучше, чем у многих других розничных продавцов, средняя заработная плата сотрудников составляет около 20 долл. В час. Средняя заработная плата работника розничной торговли по стране составляет всего 11, 39 доллара. В дополнение к высокой заработной плате подавляющее большинство сотрудников Costco также получают медицинскую помощь, финансируемую компанией.
Costco может позволить себе платить такую высокую заработную плату, потому что ее сотрудники чрезвычайно продуктивны. Вот как выручка Costco на одного сотрудника складывается по сравнению с другими розничными продавцами:
СТОИМОСТЬ Доход на одного сотрудника (Годовой) данные по YCharts.
Среднестатистический сотрудник Costco приносит почти втрое больший доход по сравнению со средним сотрудником Wal-Mart и Target. Теперь, отчасти это связано с бизнес-моделью Costco. Его спартанские склады требуют гораздо меньше сотрудников для работы, чем большой магазин. Но то, что заставляет клиентов возвращаться, и то, что заставляет участников обновлять свое членство, неизменно является хорошим опытом. С высокооплачиваемыми, счастливыми сотрудниками, Costco может лучше справляться с этим, чем традиционные ритейлеры, такие как Wal-Mart.
Отличная компания, но дорогая акция Несмотря на статус Costco как замечательной компании, акции, вероятно, не очень хорошая покупка. Акции Costco торгуются почти в 33 раза больше, чем в 2014 году, и с учетом того, что аналитики ожидают, что годовой рост выручки составит всего 10%, трудно оправдать такую высокую цену.
Конечно, разумно платить высокую цену за качество, но есть предел. Costco - это акция, которая должна быть на радаре каждого инвестора, и, если она когда-либо упадет до более разумного уровня, она должна быть мгновенно подхвачена.
Эта индустрия стоимостью 19 триллионов долларов может разрушить Интернет. Одна из самых передовых технологий собирается уложить Всемирную паутину в постель. И если вы будете действовать немедленно, это может сделать вас дико богатым. Эксперты называют это единственной крупнейшей бизнес-возможностью в истории капитализма… The Economist называет это "преобразующей"… Но вы, вероятно, просто назовете ее "как я заработал миллионы".
