Недавняя распродажа на фондовом рынке отчасти отражает растущую обеспокоенность инвесторов по поводу повышения процентных ставок, роста затрат на оплату труда и тарифов, которые обещают снизить маржу прибыли и еще более снизить цены на акции. «Рост доходности должен давить на фирмы с самой большой долговой нагрузкой, - пишет Goldman Sachs в недавнем отчете, добавляя, - мы рекомендуем инвесторам сосредоточиться на акциях с наиболее сильными балансами». Корзина Goldman из 50 акций с сильными балансами обеспечивает более быстрый рост продаж, чем их коллеги со слабыми балансами, и в то же время предлагает среднюю доходность с начала года (YTD) в 2018 году, что вдвое больше, чем у медианных акций S & P 500.
К сильным балансовым акциям Goldman относятся 12: Alphabet Inc. (GOOGL), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Valero Energy Corp. (VLO), Intuitive Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Robert Half International Inc. (RHI), Nvidia Corp. (NVDA), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA) и Xilinx Inc. (XLNX). Более подробно об этих акциях в таблице ниже.
12 быстрорастущих победителей с низким уровнем долга| Склад | Рост EPS в 2019 году | Альтман Z-Score |
| Align Technology | 26% | 30, 1 |
| Алфавит | 19% | 12, 4 |
| Chipotle | 40% | 15, 1 |
| постигать интуитивно | 14% | 15, 1 |
| Интуитивно-понятный хирургический | 12% | 43, 5 |
| Mastercard | 17% | 11, 8 |
| Nvidia | 14% | 31, 4 |
| Роберт Хаф | 10% | 10, 7 |
| Ulta Beauty | 18% | 12, 1 |
| Валеро | 60% | 4, 4 |
| темя | 22% | 18, 8 |
| Xilinx | 17% | 6, 9 |
Что важно для инвесторов?
Альтман Z-Оценка является мерой вероятности банкротства компании. Общепринятое толкование состоит в том, что оценка ниже 1, 8 указывает на высокий риск банкротства, а оценка выше 3, 0 указывает на очень низкий риск. Значение медианного запаса S & P 500 составляет 3, 5, а медианный запас в корзине - 9, 4.
Большинство акций в таблице имеют значительно более высокие оценки, превысив 43, 5 для интуитивного хирургического. Тем не менее, самый высокий прогнозируемый темп роста EPS, 60% для Valero, совпадает с самым низким показателем в таблице, 4.4, и корреляция между этими двумя показателями является слабой, как показывает случайный взгляд на таблицу. Факторы, отличные от финансовой силы, измеренные Z-счетом Альтмана, явно играют роль. Другая возможная интерпретация заключается в том, что на этих высоких уровнях финансовой устойчивости различия между отдельными акциями становятся статистически менее значимыми в качестве предиктора роста прибыли, особенно в краткосрочной перспективе.
Иллюстративный пример представлен Mastercard, с 43% -ной прибылью с начала года (YTD) на его акции, прогнозируемым ростом EPS на 17% в 2019 году и сильным Z-счетом Альтмана в 11, 8 на момент выпуска отчета Goldman. У Mastercard и его конкурента Visa Inc. (V) долгая история, когда их рассматривали как очень похожие процессоры платежей с незначительной дифференциацией, что приводит к аналогичным показателям относительной цены акций в прошлом, указывает Баррон. Однако в 2018 году акции Mastercard продвинулись вперед, отчасти благодаря более быстрому росту выручки, 20% во втором квартале против 15% для Visa. Mastercard имеет меньшую доходную базу, около 70% от размера Visa, но большая часть ее доходов поступает из быстро растущих международных источников, по данным Barron's.
Заглядывая вперед
Из-за низкого левереджа и других сильных фундаментальных факторов, которые способствуют их высоким Z-показателям, эти сильные балансовые акции, скорее всего, будут игнорировать повышение процентных ставок и опережать рынок. До 4 октября средний запас в корзине приносил доходность с начала года 10% против 5% для среднего запаса S & P 500. Прогнозируемый рост прибыли на акцию в 2019 году составит 11% для медианного запаса в корзине и 10% для медианного запаса S & P 500.
Goldman ожидает сильных отчетов о доходах S & P 500 за третий квартал, но ожидает ряд признаков опасности, которые угрожают снизить прибыль в будущем. Повышение процентных ставок представляет собой лишь одну из этих макро-угроз, которые также включают инфляцию, повышение заработной платы, тарифы и замедление глобального экономического роста. Если экономический спад является достаточно серьезным, даже сильный баланс может не компенсировать резкое падение выручки.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие акции
8 качественных акций, которые можно купить после октябрьской распродажи
Лучшие акции
10 богатых акциями на Lean Times
Лучшие акции
8 качественных акций, которые могут процветать на волатильном рынке
Фондовые рынки
4 предупреждающих знака на распродаже S & P 500
Основы инвестирования
Руководство Investopedia по просмотру «миллиардов»
Малый бизнес
9 предприятий, которые процветают в рецессии
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Баланс ФРС Баланс ФРС - это баланс активов и пассивов Федеральной резервной системы США. Последовательный рост Последовательный рост - это показатель финансовых показателей компании за последний период по сравнению с показателями непосредственно предшествующего периода. больше Кривая роста Кривая роста - это визуальное представление о прошлом и / или будущем росте некоторых явлений, где ось X обычно представляет время и рост по оси Y. больше Поток цены / роста Поток цены / роста - это показатель прибыли компании и затрат на НИОКР по сравнению с ее текущей рыночной стоимостью. подробнее Как работает модель ФРС Модель ФРС - это инструмент, используемый для определения того, является ли американский фондовый рынок бычьим или медвежьим в данный момент. больше Сверхнормативный рост акций Сверхнормативный рост акций в течение длительного периода наблюдается необычайно быстрый рост, а затем вернуться к более обычным уровням. Больше