Инвесторы, которые испытывают беспокойство в связи с повышенной волатильностью фондового рынка, могут рассматривать акции с устойчивой месячной динамикой. На самом деле, так называемая аномалия низкой волатильности - это то, что акции с низкой волатильностью часто приносят более высокую прибыль в долгосрочной перспективе, чем акции с более широкими колебаниями цен. Написав в своей колонке Баррона, Марк Халберт, разработчик системы рейтинга финансовых бюллетеней Хюльберта, цитирует это исследование и рекомендует 10 акций с низкой волатильностью: Aflac Inc. (AFL), Amdocs Ltd. (DOX), BCE Inc. (BCE), Berkshire Hathaway Inc., класс B (BRK.B), Coca-Cola Co. (KO), Honeywell International Inc. (HON), Loews Corp. (L), PepsiCo Inc. (PEP), Republic Services Inc. (RSG).) и Procter & Gamble Co. (PG).
В приведенном выше всеобъемлющем исследовании рассматривались 33 фондовых рынка по всему миру с 1990 по 2011 год. Авторы отмечают, что аналогичные результаты были представлены в более ранних статьях, охватывающих периоды 1926–1970 и 1970–1990 годов. Индекс тревожности Investopedia (IAI) фиксирует чрезвычайно высокий уровень нервозности по поводу рынков ценных бумаг среди миллионов наших читателей по всему миру, во многом благодаря возвращению волатильности, эти наблюдения приходят в подходящее время. Индекс волатильности CBOE (VIX) закрылся 26 февраля на 15, 85, снизившись на 68% по сравнению с максимумом полудня в 50, 30 6 февраля. (Более подробную информацию см. Также: 4 главных акций низкой волатильности на 2018 год .)
Данные о производительности
Вот цены на эти акции от закрытия 9 марта 2009 года до закрытия 26 февраля и во время недавней коррекции между закрытиями 26 января и 8 февраля. Закрытие 9 марта 2009 года обычно признается как конец предыдущего медвежьего рынка. Эти расчеты основаны на скорректированных данных цены закрытия от Yahoo Finance:
- Aflac Inc. (AFL), + 892%, -8, 5% Amdocs Ltd. (DOX), + 355%, -8, 5% BCE Inc. (BCE), + 306%, -5, 7% Berkshire Hathaway Inc., класс B (BRK.B), + 356%, -11, 9% Coca-Cola Co. (KO), + 234%, -11, 2% Honeywell International Inc. (HON), + 740%, -11, 5% Loews Corp. (L), + 197%, -13, 9% PepsiCo Inc. (PEP), + 213%, -9, 5% Republic Services Inc. (RSG), + 435%, -9, 5% Procter & Gamble Co. (PG), + 145%, -8, 6 %
Индекс S & P 500 (SPX) прибавил 311% с начала текущего бычьего рынка и упал на 10, 2% во время недавней коррекции. Выше приведены 10 акций с самой низкой волатильностью, которые также рекомендуются, по крайней мере, одним из самых эффективных инвестиционных консультантов, согласно рейтингу Hulbert Financial Digest. В качестве волатильности Халберт использовал сайт, созданный покойным профессором финансов Робертом Хаугеном, соавтором упомянутых выше работ, на котором представлен список акций, цены на которые имели самые низкие месячные стандартные отклонения за предыдущие 24 месяца. (Более подробно см. Также: Низкая волатильность может привести к краху рынка: Филиа .)
Результаты исследования
Основываясь на данных с 31 мая 1988 года, индекс минимальной волатильности MSCI USA превзошел S & P 500 в среднем на 30 базисных пунктов в год, включая реинвестированные дивиденды, согласно анализу Ned Davis Research, представленному Hulbert. На бычьих рынках индекс низкой волатильности тянулся в среднем на 3, 0 процентных пункта в год, но на медвежьих рынках он опережал в среднем 10, 39 процентных пункта в год.
В периоды низкой волатильности акции с низкой волатильностью работают несколько хуже. В течение текущего бычьего рынка Индекс минимальной волатильности MSCI USA уступал S & P 500 в среднем на полный процентный пункт в год. В 2017 году дефицит вырос до 2, 6 процентных пункта, добавляет Хульберт.
Штраф за ликвидность
В краткосрочной перспективе, как и во время недавней коррекции, акции с низкой волатильностью на самом деле могут испытать наибольшее снижение цен, отмечает Халберт. Нардин Бейкер, главный стратег-аналитик South Street Investment Advisors в Бостоне, сотрудничал с Хаугеном в исследованиях акций с низкой волатильностью. Он сказал Халберту, что акции с низкой волатильностью также, как правило, являются наиболее ликвидными акциями, и, таким образом, они часто вызывают чрезмерное давление со стороны организаций, которым необходимо привлекать денежные средства в период спада. Однако, добавляет он, они имеют тенденцию приходить в себя в течение нескольких месяцев.
