ОПРЕДЕЛЕНИЕ периода тренировки
Период тренировки - это период времени, когда корректируются временные расхождения между ценными бумагами с фиксированным доходом. Период тренировки можно рассматривать как своего рода период сброса, в котором эмитенты облигаций и агентства кредитного рейтинга анализируют нерешенные проблемы с фиксированным доходом и корректируют любые расхождения в цене / доходности, чтобы исправить любые неэффективности на рынке.
BREAKING DOWN Период тренировки
Иногда соотношение доходности среди аналогичных облигаций смещено на рынке с фиксированным доходом. Например, доходность по двум одинаковым облигациям с одинаковым купоном и сроком погашения может значительно варьироваться. Ожидается, что это неправильное ценообразование будет исправлено в течение периода, известного как период тренировки. Период тренировки может быть коротким периодом времени или периодом, равным всей продолжительности жизни облигации, что является наихудшим сценарием.
В течение периода тренировки стоимость облигации, находящейся в портфеле, падает по мере продолжения торговли, и цена дисконтируется ожидаемой доходностью восстановления. Инвесторы обычно используют преимущества периода тренировки, участвуя в обмене облигациями или секторами. Например, если инвестор полагает, что спред доходности между двумя облигациями слишком широк, его инвестиции будут перемещены из облигации с более высокой доходностью в облигацию с более низкой доходностью в попытке извлечь выгоду из расхождения в цене или доходности. Если инвестор правильно угадал ожидаемый период тренировки, он быстро получит выгоду от корректировки доходности. Как правило, чем больше разница в доходности и короче период тренировки, тем больше отдача от свопа облигаций.
Период тренировки также можно наблюдать в кредитном секторе. В случае невыполнения ссуды, срок ссуды будет продлен кредитором, чтобы у кредитора было больше времени для погашения своей задолженности. В течение этого процесса восстановления, заемщик делает столько погашения, сколько он / она может по кредиту. Когда заемщик не может оплатить больше платежей или получить их от кредитора, дефолт считается урегулированным, и процесс восстановления заканчивается. Период от даты по умолчанию до разрешенной даты является периодом тренировки.
