Несмотря на широко распространенные опасения, что в 2020 году США столкнутся с замедлением экономического роста и, возможно, скатятся в рецессию, Goldman Sachs предсказывает восстановление. «Наши экономисты прогнозируют, что рост реального ВВП США ускорится за пределы 2%, достигнув 2, 3% в начале 2020 года. По их оценкам, среднегодовой рост ВВП за весь год составляет 2, 1%, что выше консенсус-показателя роста в 1, 8%», - говорится в сообщении. Текущий американский еженедельный отчет о кикстарте Goldman.
Другие информированные наблюдатели предлагают противоположное мнение. Например, руководители американских компаний менее уверены, чем когда-либо ранее со времени мирового финансового кризиса 2008 года, в то время как 67% финансовых директоров крупных компаний США ожидают рецессии к концу 2020 года, согласно предыдущим отчетам.
Ключевые вынос
- Goldman Sachs ожидает, что экономический рост в США восстановится в 2020 году. Их прогноз более оптимистичен, чем консенсус. Морган Стэнли видит глобальное восстановление в 2020 году, но неравномерное. Они считают, что оценка акций будет высокой по сравнению с экономическими показателями.
Значение для инвесторов
По прогнозам Голдмана, среди компонентов ВВП наибольший рост будет наблюдаться в инвестициях в недвижимость и бизнес. Кроме того, они прогнозируют, что 4 ключевых фактора будут способствовать росту экономики США:
(1) Стимулирующее воздействие сокращения процентных ставок Федеральной резервной системой будет продолжать действовать в экономике в течение следующих нескольких кварталов. В частности, их экономисты считают, что для смягчения финансовых условий исторически требуется около 3 полных кварталов, чтобы достичь своего максимального влияния на ВВП.
(2) Тарифы и их негативные экономические последствия, похоже, достигли своего пика. Их базовый случай заключается в том, что американские тарифы на импорт из Китая будут неизменными в 2020 году.
(3) Соотношение между товарно-материальными запасами и продажами снижалось, что говорит о предстоящем восстановлении производства, поскольку компании наращивают производство для удовлетворения спроса и перестраивают запасы. В частности, доля малых предприятий, планирующих увеличить запасы, достигла самого высокого уровня в октябре.
(4) Негативные последствия «уникальных событий», таких как забастовка General Motors и падение цен на нефть, должны ослабнуть в 2020 году. Goldman ожидает, что разрешение забастовки вызовет восстановление в производстве автомобилей и росте заработной платы. Между тем, отрицательное влияние более низких цен на нефть на энергетическую отрасль должно быть более чем компенсировано положительным воздействием более низких затрат на другие отрасли и потребителей, особенно в условиях стабилизации цен.
Прямо сейчас Голдман приводит несколько позитивных индикаторов для экономики США. В октябре заработная плата в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 128 000, в результате чего недавняя тенденция выросла до 175 000. Продажи домов выросли на 5% в годовом исчислении в сентябре и октябре. После падения в течение 6 месяцев подряд индекс производственной активности ISM умеренно вырос в октябре, а индекс непроизводственной активности ISM также вырос. В пятницу основные розничные продажи также показали рост.
Заглядывая вперед
Morgan Stanley - ведущая фирма с Уолл-стрит с более пессимистичным взглядом. Они ожидают, что оценки прибыли для S & P 500 в течение следующих 12 месяцев будут пересмотрены в сторону понижения, в соответствии с недавним выпуском еженедельного отчета о разогреве от их команды по стратегии акционерного капитала в США, возглавляемой Майком Уилсоном. «Мы ожидаем увидеть слабый рост в 2020 году», пишут они.
В другом отчете, «Перспективы глобальной стратегии на 2020 год», экономисты Morgan Stanley ожидают улучшения глобального экономического роста, начиная с первого квартала 2020 года, но он будет «неравномерным». Более того, они считают, что оценки фондового рынка по-прежнему высоки по сравнению с предыдущими точками в истории, когда Индекс менеджеров по закупкам (PMI) начал выходить из впадины. Они также пишут, что «рисковые активы США слишком дороги для того скромного роста, который мы прогнозируем».
