Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) переживает один из худших лет, когда-либо относившихся к индексу S & P 500, под 54-летним сроком полномочий генерального директора Уоррена Баффета, однако в 2020 году он может превзойти результаты, особенно если рынок теряет обороты, Положительные стороны включают в себя сильный баланс, доходность и низкую оценку. На момент закрытия 17 декабря 2019 года акции Berkshire класса A с начала года выросли на 10, 8% против 27, 4% для S & P 500.
«Berkshire довольно дешев», - говорит Джей Гелб, аналитик Barclays, цитируемый Barron's. «Это отличная коллекция предприятий и высококачественная торговля ценными бумагами ниже ее внутренней стоимости», - добавляет он. Gelb имеет избыточный вес или рейтинг покупки по акциям класса А с целевой ценой $ 401 000, или на 18, 3% выше цены закрытия 17 декабря 2019 года.
Ключевые вынос
- Berkshire Hathaway отстает от рынка в 2019 году с большим отрывом. Тем не менее, некоторые инвесторы оценивают его как лучший выбор на 2020 год, дешево оцененный. Критики считают, что Баффет уже давно потерял связь.
Значение для инвесторов
Учитывая недавнее ралли на фондовом рынке, балансовая стоимость Berkshire может вырасти почти на 5% с 3 квартала до 4 квартала 2019 года, достигнув 255 000 долларов и обеспечивая соотношение цены к книге (P / B) всего 1, 3, отмечает Баррон. Беркшир торгуется примерно в 21 раз больше прибыли 2019 года, что выше показателя 19 для S & P 500, но ниже исторического среднего показателя Беркшира, отмечается в отчете.
Более того, соотношение P / E в Berkshire занижено в том смысле, что знаменатель включает только дивиденды в свой портфель акций на 220 миллиардов долларов. Баффет настаивал на том, чтобы инвесторы рассматривали «сквозную прибыль», которая также включает пропорциональные доли Berkshire в нераспределенной прибыли от компаний в ее инвестиционном портфеле.
Критики утверждают, что Баффет должен сократить свои денежные запасы на 128 миллиардов долларов, существенно увеличив обратный выкуп акций и выплатив дивиденды, больше тратя на крупные сделки и избегая скупых предложений. Berkshire потеряла дистрибьютора технологических продуктов Tech Data Corp. (TECD) конкурирующему участнику торгов Apollo Global Management Inc. (APO), частной акционерной компании, всего на 200 миллионов долларов. Tech Data обошлась Apollo в 5, 1 миллиарда долларов, предлагая 145 долларов за акцию, по сравнению с предложением Berkshire за 140 долларов.
В другом отчете Barron Беркшир назван топ-10 акций на 2020 год. Отмечая, что растущая куча денежных средств, составляющая около 25% рыночной стоимости, негативно сказывается на производительности, в этом отчете также приводятся низкие оценки в качестве положительных результатов, а также годовой доход от продаж. более 25 миллиардов долларов из десятков дочерних компаний, находящихся в полной собственности.
«Учитывая размеры Berkshire, Баффет должен задуматься над приобретениями», - подчеркивается в этом отчете. Возможными целями, которые они предлагают, являются Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) и United Parcel Service Inc. (UPS).
Среди давних инвесторов, потерявших веру в Баффета, является Дэвид Ролф, главный инвестиционный директор (CIO) Wedgewood Partners, у которого в управлении находятся активы на 2 миллиарда долларов (AUM). Ролф продал свои акции Berkshire по прошествии более 20 лет по следующим причинам: фиаско KraftHeinz и IBM; упущенные возможности с Visa, MasterCard, Costso и Microsoft; плохое исполнение с приобретениями в целом, включая недостаточно крупные сделки; и держит слишком много денег.
Заглядывая вперед
Затяжной вопрос для Беркшира - планирование преемственности. С Баффетом в возрасте 89 лет и старшим лейтенантом Чарли Мангером, которому 1 января 2020 года исполнится 96 лет, объявить о формальном плане давно пора.
