Содержание
- Плохая новость вредит усыновлению
- Воспринимаемая ценность Биткойна колеблется
- Неопределенность будущей стоимости
- Крупные риски держателя валюты
- Нарушения безопасности вызывают волатильность
- Громкие потери вызывают страх
- Высокая инфляция и биткойны
- Налоговый режим поднимает волатильность
Колебания цен в спотовом курсе биткойнов на биржах криптовалюты обусловлены многими факторами. Волатильность измеряется на традиционных рынках индексом волатильности, также известным как индекс волатильности CBOE (VIX). Совсем недавно стал доступен индекс волатильности для биткойнов. Известный как Индекс волатильности Биткойн, он нацелен на отслеживание волатильности ведущей в мире цифровой валюты по рыночной капитализации за различные периоды времени.
Ценность Биткойна была исторически довольно изменчивой. Например, за три месяца с октября 2017 года по январь 2018 года волатильность цены на биткойн достигла почти 8%. Это более чем вдвое превышает волатильность биткойнов за 30-дневный период, заканчивающийся 15 января 2020 года. Но почему биткойн так неустойчив? Вот лишь некоторые из многих факторов, влияющих на волатильность биткойнов.
Плохая новость вредит усыновлению
Новостные события, которые пугают пользователей биткойнов, включают геополитические события и заявления правительств о том, что биткойн, скорее всего, будет регулироваться. Среди первых, кто принимал Биткойн, было несколько плохих игроков, которые создавали заголовки новостей, которые вызывали страх у инвесторов.
Главные новости о биткойнах за последние десять лет существования криптовалюты включают в себя банкротство Mt. Gox в начале 2014 года и, совсем недавно, южнокорейская биржа Yapian Youbit. Другие новости, которые потрясли инвесторов, включают громкое использование биткойнов в сделках с наркотиками через Шелковый путь, которое закончилось закрытием рынка ФБР в октябре 2013 года.
Все эти инциденты и последовавшая за ними общественная паника быстро привели к снижению стоимости биткойнов по сравнению с фиатными валютами. Тем не менее, дружественные к биткойнам инвесторы рассматривали эти события как свидетельство того, что рынок созревает, что привело к значительному росту стоимости биткойнов по отношению к доллару в короткий период сразу после новостных событий.
Воспринимаемая ценность Биткойна колеблется
Одной из причин, по которой биткойн может колебаться по отношению к фиатным валютам, является предполагаемый запас стоимости по сравнению с фиатной валютой. Биткойн обладает свойствами, которые делают его похожим на золото. Это основано на дизайнерском решении разработчиков основной технологии ограничить производство до фиксированного количества в 21 миллион BTC.
Поскольку это заметно отличается от федеральной валюты, которой динамически управляют правительства, которые хотят поддерживать низкую инфляцию, высокую занятость и удовлетворительный рост за счет инвестиций в капитальные ресурсы, поскольку экономики, построенные с использованием фиктивных валют, демонстрируют признаки силы или слабости, инвесторы могут выделять больше или меньше их активов в биткойны.
Неопределенность будущей ценности биткойнов
Волатильность биткойнов также во многом обусловлена изменением представлений о внутренней ценности криптовалюты как хранилища стоимости и метода передачи стоимости. Накопитель стоимости - это функция, с помощью которой актив может быть полезен в будущем с некоторой предсказуемостью. В будущем хранилище ценности можно сохранить и обменять на какой-либо товар или услугу.
Метод передачи стоимости - это любой объект или понятие, используемые для передачи имущества в форме активов от одной стороны к другой. Волатильность Биткойна в настоящее время делает его несколько неясным хранилищем стоимости, но обещает почти беспроблемную передачу стоимости. В результате мы видим, что ценность биткойнов может колебаться, основываясь на новостях, так же, как мы наблюдаем с указанными валютами.
Крупные риски держателя валюты
Волатильность биткойнов также в значительной степени определяется держателями значительных долей от общего объема непогашенной валюты. Инвесторам в биткойнах с текущими активами выше около 10 млн. Долл. Не ясно, как они могут ликвидировать такую крупную позицию в безубыточную позицию без серьезного изменения рынка. На самом деле, может быть неясно, как они вообще ликвидируют позицию такого размера за короткий промежуток времени, поскольку большинство бирж криптовалюты устанавливают 24-часовой лимит снятия средств, значительно ниже этого порога.
Биткойн не достиг массовых темпов освоения рынка, которые были бы необходимы, чтобы обеспечить стоимость опциона крупным держателям валюты.
Нарушения безопасности вызывают волатильность
Биткойн также может стать нестабильным, когда сообщество биткойнов раскрывает уязвимости безопасности, пытаясь создать масштабные отклики с открытым исходным кодом в форме исправлений безопасности. Такой подход к безопасности парадоксальным образом дает хорошие результаты, и многие его ценные инициативы в области программного обеспечения с открытым исходным кодом, в том числе и для Linux, заслуживают внимания. Разработчики биткойнов должны сообщать общественности о проблемах безопасности, чтобы создавать надежные решения.
Это был хак, который привел к банкротству Yapian Youbit, в то время как многие другие криптовалюты также попадали в заголовки газет за то, что их взломали или украли тайники с криптовалютами. В качестве первого примера, в апреле 2014 года, уязвимости OpenSSL, атакованные ошибкой Heartbleed и о которых сообщила служба безопасности Google, Нил Мехта, понизили цены на биткойны за месяц на 10%.
Разработка биткойнов и программного обеспечения с открытым исходным кодом построена на той же фундаментальной предпосылке, что копия исходного кода доступна пользователям для изучения. Эта концепция обязывает сообщество выражать озабоченность по поводу дизайна программного обеспечения так же, как и сообщество должно прийти к консенсусу по поводу изменений этого базового исходного кода. Из-за открытого разговора и дебатов о сети Биткойн, нарушения безопасности, как правило, широко освещаются.
Громкие потери вызывают страх
Стоит отметить, что вышеупомянутые кражи и последующие новости о потерях оказали двойное влияние на волатильность. Они сократили общий поток биткойнов, создав потенциальный рост стоимости оставшегося биткойна из-за увеличения дефицита. Однако преодоление этого подъема было негативным эффектом последующего цикла новостей.
Примечательно, что другие биткойн-шлюзы смотрели на огромный провал на горе. Gox как позитив для долгосрочных перспектив биткойна, еще более усложняющий и без того сложную историю волатильности валюты. Поскольку фирмы, внедряющие ранее, были исключены с рынка из-за плохого управления и дисфункциональных процессов, позднее участники учатся на своих ошибках и встраивают более сильные процессы в свои собственные операции, укрепляя инфраструктуру криптовалюты в целом.
Страны с высоким уровнем инфляции и биткойны
Вариант использования Биткойна в качестве валюты для развивающихся стран, которые в настоящее время испытывают высокую инфляцию, является ценным при рассмотрении волатильности биткойнов в этих странах по сравнению с волатильностью биткойнов в долларах США. Биткойн гораздо более волатильный по отношению к доллару США, чем высокоинфляционный аргентинский песо по отношению к доллару США.
При этом почти беспроблемный перевод биткойнов через границу делает его потенциально очень привлекательным инструментом заимствования для аргентинцев, поскольку высокий уровень инфляции для ссуд, выраженных в песо, потенциально оправдывает принятие некоторого промежуточного риска волатильности в ссуде, номинированной в биткойнах, финансируемой за пределами Аргентина.
Аналогичным образом, спонсоры за пределами Аргентины могут получить более высокую доходность по этой схеме, чем они могут, используя другие долговые инструменты, выраженные в их национальной валюте, что потенциально компенсирует некоторые риски подверженности высокому уровню инфляции на аргентинском рынке.
Налоговый режим поднимает волатильность
По данным Службы внутренних доходов (IRS), биткойн фактически считается активом для целей налогообложения, что оказало неоднозначное влияние на волатильность биткойна. С другой стороны, любое заявление о признании валюты оказывает положительное влияние на рыночную оценку валюты.
И наоборот, решение IRS назвать его собственностью имело как минимум два негативных эффекта. Первый - это дополнительная сложность для пользователей, которые хотят использовать его в качестве формы оплаты. Согласно новому налоговому законодательству пользователи должны будут регистрировать рыночную стоимость валюты на момент каждой транзакции, независимо от того, насколько она мала. Эта потребность в ведении записей может объясняться медленным принятием, так как кажется, что это слишком много проблем для того, что стоит многим пользователям.
Во-вторых, решение назвать валюту формой собственности для целей налогообложения может быть сигналом для некоторых участников рынка, что IRS готовится к введению более строгих правил позже. Очень сильное регулирование валюты может привести к замедлению темпов принятия валюты до такой степени, что она не сможет достичь массового принятия, что имеет решающее значение для ее общей полезности в обществе. Недавние шаги IRS не ясны в отношении их сигнальных мотивов и, следовательно, имеют смешанные сигналы для рынка биткойнов.
