Акции технологических компаний занимают лидирующие позиции на рынке: индекс сектора избранных технологий вырос на 29, 9% с 11 июля 2019 года по сравнению с ростом на 19, 7% по индексу S & P 500 (SPX) по индексам S & P Dow Jones. Среди факторов, способствующих достижению высоких технологий, были большие расходы на выкуп акций или выкуп акций крупнейшими фирмами в этом секторе. Тем не менее, наличные средства для выкупа средств истощаются, сообщает The Wall Street Journal.
Технические гиганты Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Cisco Systems Inc. (CSCO), Qualcomm Inc. (QCOM) и Oracle Corp. (ORCL) объединились, чтобы потратить более $ 175 млрд на выкуп акций во время их 4 последних финансовых квартала, по данным S & P Capital IQ, цитируемым Journal. Группа из 20 технологических компаний, включая упомянутые выше, потратила в общей сложности 261 млрд долларов, что составляет 40% от общих затрат на выкуп акций у 100 крупнейших спонсоров в S & P 500.
Ключевые вынос
- Крупные технологические фирмы тратят значительные средства на выкуп акций. Большая часть этих расходов обусловлена репатриацией денежных средств из-за рубежа. По мере того, как эти остатки денежных средств уменьшаются, выкупы должны значительно уменьшаться. Более низкая активность по выкупу акций приведет к снижению цен на акции технологических компаний.
Значение для инвесторов
Законопроект о федеральной налоговой реформе, принятый в декабре 2017 года, снизил налоговые ставки, с которыми сталкиваются американские корпорации при репатриации прибыли, полученной за рубежом. Крупные технологические компании накопили огромные остатки денежных средств за рубежом, и налоговая накладная побудила их вернуть эти деньги домой. Большая часть этих денег была возвращена акционерам путем выкупа акций.
Среди компаний, перечисленных выше, расходы на выкуп в течение последних 4 финансовых кварталов составили 75 млрд долларов для Apple, 36 млрд долларов для Oracle, 23, 4 млрд долларов для Qualcomm, 22, 6 млрд долларов для Cisco и оставшиеся 18 млрд долларов для Microsoft. Журнал отмечает, что высокие расходы на обратный выкуп этих фирм, в совокупности примерно в 3 раза превышающие тот, что был 2 года назад, не могут быть устойчивыми в будущем.
Денежные запасы Apple по-прежнему огромны - около 225 миллиардов долларов, но компания добавила более 100 миллиардов долларов в долг для финансирования выкупа акций за годы до принятия закона о налоговой реформе. Теперь Apple, возможно, захочет погасить этот долг, а также вкладывать больше средств в исследования и разработки, чтобы уменьшить свою зависимость от продаж iPhone, которые замедляются.
За последний финансовый год выручка Oracle выросла менее чем на 1%, а ее расходы на выкуп были почти в 3 раза больше, чем свободный денежный поток (FCF). Cisco потратила около 150% своего FCF на выкуп акций. Затраты Qualcomm были более чем в 4 раза выше среднегодового показателя с 2013 по 2017 год, и значительная часть этого роста активности по выкупу была единовременной попыткой успокоить инвесторов, разочарованных его неудачной попыткой приобрести NXP Semiconductors NV (NXPI).
Заглядывая вперед
Несколько претендентов на выдвижение в президенты от Демократической партии в 2020 году сделали обратный выкуп акций политическим вопросом, утверждая, что они вредны для экономики и для большинства американцев, что было оспорено Goldman Sachs, а также исполнительными директорами Уорреном Баффетом и Джейми Даймоном. среди других. Учитывая, что обратный выкуп акций был основным источником спроса на американские акции на текущем бычьем рынке, действия правительства по сокращению или запрету выкупов потенциально могут иметь негативные последствия для всех инвесторов, а не только для тех, кто владеет крупными техническими акциями.
