В былые времена, скажем, сентябрь 2019 года, брокеры сообщали о своей активности клиентов как «среднесуточные доходы» или DART. DART были общепринятым показателем в брокерской индустрии, который измерял количество сделок в день, которые приносили брокеру доход за счет комиссионных, сборов или части спреда между ценами покупки и продажи. В октябре внушительный список брокеров сократил свои комиссионные за акции. Они все еще приносят доход? Как измеряется торговая активность сейчас? И кто окажется победителем по итогам первого месяца бесплатных торгов?
Анализируя торговую активность для Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade и Interactive Brokers, мы заметили, что, как обычно, создать прямое сравнение непросто. E * TRADE, например, изменил определение того, что он считает торговлей. Шваб сообщает еженедельную статистику торговли, а не ежемесячные цифры, сообщаемые другими.
Изменение определения DART
Ричард Репетто, аналитик Sandler O'Neill, говорит: «E * TRADE расширила свое определение DART, включив в него любые сделки клиентов, которые генерируют комиссию и / или оплату за поток заказов (PFOF)». Это расширенное определение теперь не включает паевые инвестиционные фонды, сделки с опционами, в том числе генерируемые их программами обратного выкупа, и все транзакции биржевого фонда (ETF). Репетто отмечает, что в октябре E * TRADE увеличила DART на 3% и опционные DART на 2%.
В течение того же периода Чарльз Шваб сохранил свое предыдущее определение DART, в котором ему нужно было генерировать комиссию, и их октябрьские DART резко упали благодаря нулевому предложению торговли с 7 октября. В еженедельных отчетах Schwab указывалось количество сделок, которые сделали. отображаются не генерирующие комиссию, которые удвоились с 39% от общего количества транзакций за четыре недели, закончившиеся 4 октября 2019 года, до 78% за первые четыре недели сделок с нулевой комиссией, закончившихся 1 ноября 2019 года.
По словам вице-президента по корпоративной репутации Шваба Майуры Хупера, ожидается снижение числа прибыльных сделок. Шваб также сообщает о сделках, основанных на ценовых отношениях на основе активов, которые являются основой для управляемых счетов фирмы, включая их робо-консультативные услуги.
Акцент на сбор активов
В центре внимания всех брокеров, предлагающих бесплатные сделки, является сбор активов. Основным источником дохода для любого брокерского бизнеса является доход, полученный за счет начисления процентов на остатки денежных средств клиентов. Вы можете зарабатывать проценты на своих деньгах, если обращаете внимание на то, где они припаркованы, но брокер зарабатывает еще больше.
Большим выигрышем для Шваба стал приток активов в октябре 2019 года, который примерно удвоился по сравнению с предыдущими месяцами. Чистые новые активы показывают, сколько новых счетов было открыто в Schwab, плюс дополнительные новые депозиты, сделанные существующими клиентами, хотя данные за октябрь Schwab включают 11, 1 миллиардов долларов от клиента взаимных клиринговых услуг. Несмотря на эту загадку в 11, 1 миллиарда долларов, было открыто еще 142 000 новых учетных записей, что на 7% больше, чем в октябре 2018 года. Число входов в Интернет также увеличилось на 22% по сравнению с предыдущим годом.
Шваб сообщил, что на конец октября активы клиентов составляли 3, 85 миллиарда долларов, из которых 11, 3%, или 424 миллиона долларов, хранятся в денежной форме. Эти деньги являются источником дохода Шваба, и с тех пор до появления сделок с нулевой комиссией.
Торговые показатели TD Ameritrade выросли в среднем с 810 000 в день в сентябре до 897 000 в день в октябре. Фирма не отделяла сделки, которые приносили доход от свободных сделок. Merrill Edge не публикует статистику торговли, хотя компания заявляет, что ожидает, что более 90% всех сделок с акциями будут без комиссии, так как она запустила свою последнюю программу вознаграждений в октябре. Fidelity, которая находится в частном владении, также не публикует статистику торговли.
Другие способы брокеры делают деньги
Брокеры также генерируют доход, отдавая в аренду акции, принадлежащие клиентам, другим, кто хочет продать эти акции в шорт, - процесс, называемый ссудой на акции или ссудой на акции. Некоторые брокеры, в том числе Interactive Brokers и Fidelity, делят доход, полученный от предоставления ссуд с акциями, с владельцем учетной записи, но большинство оставляют его себе. Кроме того, брокеры могут получать доход за счет оплаты потока заказов, когда маркет-мейкеры предлагают небольшую плату за акцию за возможность обработки транзакции. Но увеличение скорости торговли, похоже, не является основной движущей силой предложения комиссий в 0 долларов, поскольку брокеры зарабатывают так много денег на свободных деньгах.
Хотя сложно объявить победителя этого первого месяца торговли акциями с нулевой комиссией, имеющиеся статистические данные показывают, что Schwab удалось быстро собрать новые чистые активы.
